월스트리트 전략가들이 수익 전망 악화에 대해 경종을 울립니다.

2023/10/16                |                블룸버그 뉴스의 파라 엘바흐로이                       |                출처

 

모건 스탠리에서 JP모건 체이스에 이르는 전략가들에 따르면 수익 전망은 약화되고 있으며 계속 침체될 수 있다고 합니다.

모건 스탠리의 마이클 윌슨은 실적 발표 시즌이 시작되면서 S&P 500 지수의 실적 하향 조정 폭(상향 조정 종목 수와 하향 조정 종목 수를 나타내는 지표)이 지난 몇 주 동안 급격히 감소했다고 말했습니다.

이 시기가 실적 수정 폭이 상승하는 경향이 있는 시기라는 점을 감안할 때, 추가적인 실적 부진은 "매크로 역풍을 포함한 다른 경기사이클 리스크가 실적 수정 배경을 주도하고 있다는 신호일 수 있다"고 윌슨은 메모에서 썼습니다.

씨티그룹의 실적 수정 지수에 따르면 실적 보고 시즌을 앞두고 4주 연속 하향 조정이 상향 조정을 앞질렀습니다. JP모건의 전략가 미슬라브 마테이카는 이러한 추세가 계속될 것으로 예상합니다.

 

실적 하향 조정이 상향조정을 추월하다

 

"최근 미국과 유로존에서 주당순이익 수정치가 다시 약화되고 있는 것으로 보입니다."라고 마테츠카는 메모에서 썼습니다. "이러한 하락 추세가 계속될 수 있다고 생각합니다."

이러한 약세 전망은 금요일 JP모건을 비롯한 거대 은행들의 실적 발표로 시작된 이번 시즌을 앞둔 애널리스트들의 보다 낙관적인 전망과 대조적입니다. 앞으로 발표될 실적에서는 기업들이 금리 인상과 소비자 수요 둔화 같은 역풍을 어떻게 관리했는지 더 자세히 드러날 것입니다.

이번 달에는 10년 만기 국채 수익률이 10년 만에 최고치를 기록하는 등 장기 금리 상승 전망이 시장을 불안하게 했습니다. 투자자들은 연방준비제도이사회가 긴축 정책을 유지하면서 중동 분쟁으로 고조된 경기 침체 우려를 다시 불러일으키기를 기대하고 있습니다.

로리 칼바시나 전략가는 주당 순이익 수정치가 소폭 마이너스로 돌아섰고 불확실한 거시경제적 배경이 기업에 타격을 주고 있다는 논평이 나오고 있지만 주가 반응 측면에서 이번 실적 발표 시즌은 순조로운 출발을 보이고 있다고 말했습니다. 블룸버그 인텔리전스가 집계한 데이터에 따르면 지금까지 실적을 발표한 S&P 500 기업 중 88%가 예상치를 상회했습니다.

 

칼바시나는 2023년과 2024년의 S&P 500 주당 순이익 전망치를 소폭 상향 조정했습니다. "2024년 전망은 인플레이션이 크게 완화되고, 하반기 금리 압력이 완화되며, GDP 및 산업 생산 전망치가 둔화될 것으로 가정합니다."라고 그녀는 메모에 썼습니다.

실적 수정 추세가 약해 보이더라도 이번 시즌에는 미국의 이익 침체가 끝날 것으로 예상하는 컨센서스가 여전히 높습니다. 블룸버그 인텔리전스가 집계한 추정치에 따르면 애널리스트들은 S&P 500 기업의 3분기 실적이 1년 전보다 0.8% 감소했다가 올해 마지막 3개월 동안 6.2% 반등할 것으로 예상하고 있습니다.

윌슨은 "우리는 4분기 예상치를 보다 명확하게 제시하는 기업 가이던스를 찾고 있으며, 이는 2024년 수정 전망의 분위기를 조성할 것"이라고 말했습니다.