월스트리트의 더 많은 기업이 주식 매각에 대비하고 있습니다. JP모건, 웰스파고 등이 시장의 막대한 이익이 위험에 처했다고 말하는 이유는...

2023년 8월 5일              |                    제니퍼 소르                   |                출처

 

 

지금까지 증시는 2023년에 대한 투자자들의 예상을 뛰어넘는 상승세를 보였지만, 일부 분석가들은 시장이 새로운 최고치에 가까워짐에 따라 매도세를 예상하고 있습니다.

S&P 500 지수가 1927년 이후 최고의 한 해를 보내고 있는 것은 인공지능에 대한 월가의 기대감 덕분입니다. 작년에 20% 하락했던 벤치마크 지수는 현재 2023년 초 대비 18% 상승했으며, 2022년 1월에 기록한 사상 최고치인 4,796을 다시 경신하기까지 6% 밖에 남지 않았습니다.

그러나 일부 예측가들은 인플레이션이 지난 여름 최고치에서 낮아지긴 했지만 최근의 주식 상승이 거품의 조짐을 보이고 있는 가운데 더 많은 놀라움을 선사할 수 있다고 경고합니다.

월스트리트 전문가 4명이 시장의 상승세가 위험에 처한 이유를 설명합니다:

 

 

JPMorgan

JP모건의 마르코 콜라노비치는 인공지능에 대한 과대광고가 곧 터질 위험에 처할 수 있는 주식 거품을 만들고 있다고 말합니다.

최고의 퀀트 전략가는 최근 메모에서 상위 7개 기업이 벤치마크 지수의 25%를 차지하는 등 S&P 500의 주식 집중도가 높다고 지적했습니다. 이는 현재의 거시적 환경에서 역풍이 불면 쉽게 위협받을 수 있는 버블을 나타내는 강력한 지표입니다.

"우리는 글로벌 금리 충격의 지연된 영향, 소비자 저축과 코로나19 이후 억눌린 수요의 꾸준한 약화, 심각한 글로벌 지정학적 상황으로 인해 시장 하락과 시장 변동성의 재부상을 초래할 것이라는 견해를 유지합니다."라고 그는 경고했습니다.

 

 

 

 

Wells Fargo

웰스파고의 수석 글로벌 시장 전략가인 스콧 렌은 인플레이션이 반등할 위험이 너무 크다고 말하며, 현 시점에서 시장에 진입하는 것은 위험 대비 보상의 균형이 좋지 않다고 판단합니다.

작년에 비해 물가가 급격히 낮아졌지만, 노동 시장 강세와 같은 경제의 지속적인 압력으로 인해 인플레이션이 다시 쉽게 상승할 수 있습니다. 

렌은 지난주 메모에서 "인플레이션 하락세가 평탄해지고 금리가 상승하면서 반전된다면 이번 랠리를 주도한 섹터가 급격한 하락에 취약할 것으로 본다"고 말했습니다.

그러나 그는 전체 S&P 500 지수가 현재 수준보다 높은 4,600~4,800에서 올해를 마감할 것으로 보고 있습니다.

 

 

 

 

 

 

BlackRock

세계 최대 자산 운용사는 가격 변동성이 커지는 시기에 접어들면서 '롤러코스터 인플레이션'이 발생할 것으로 보고 있습니다. 이는 주식에 나쁜 소식입니다: 높은 인플레이션은 기업의 비용을 상승시켜 수익에 부담을 줍니다. 그러나 인플레이션이 하락하면 기업이 부과하는 가격이 낮아져 수익에도 부정적인 영향을 미칩니다.

"인플레이션이 높게 유지되면 기업 마진이 압박을 받고, 하락하면 더 큰 압박을 받을 것으로 예상됩니다."라고 메모는 덧붙였습니다. "따라서 인플레이션 하락과 같은 좋은 경제 뉴스가 반드시 시장에 좋은 소식은 아닙니다."

 

 

 

 

로젠버그 리서치

로젠버그 리서치의 대표인 데이비드 로젠버그는 최근 다우지수가 1987년 이후 최장 기간인 13일 연속 상승을 기록했다고 지적했습니다.

당시 다우지수는 13일 동안 28% 상승했다가 그해 10월에 19% 급락한 바 있다고 로젠버그는 지적했습니다. 그는 현재의 주가 상승세를 또 다른 단기적인 'FOMO 기반' 랠리로 일축했습니다.

"오늘날과 마찬가지로 불안감이 만연했고 약세론자들은 비웃음을 샀지만... 한 해가 어떻게 끝났는지 보세요... 평평하게요!" 로젠버그는 최근 고객들에게 보낸 메모에서 이렇게 말했습니다. 

시장이 인플레이션 하락을 환호했지만 이는 기업의 수익 감소를 의미하며, 이는 주식에도 부담을 줄 수 있다고 그는 경고했습니다. 인플레이션은 1980년대 초, 2000년대 초, 그리고 2008년 S&P 500 지수가 큰 폭의 손실을 기록했던 경기 침체기에 급격히 하락했다고 그는 말했습니다.