파월의 매파적 일시 정지에 대한 월가의 반응

2023년 5월 4일 목요일           |                  BY 타일러 더든                 |          출처

 

금리 인상 폭에 대해서는 의견이 분분했지만, 연준이 금리 인상 캠페인을 잠시 멈췄다는 데는 대체로 의견이 일치합니다. 2006년 FOMC 성명에서 말 그대로 끌려 다니며 발로 차고 비명을 지르며 연준이 금리 인상 캠페인을 멈췄다는 것입니다(결국 모든 지옥이 풀리기 전에 10회 연속 금리 인상 후 금리를 25bp 인상하여 5.25%로 인상했습니다).  그리고 이제 시장은 연준이 이제 끝났고 빠르면 9월부터 인하를 시작할 것으로 보고 있지만...

 

 

이 주제에 대한 월스트리트의 뜨거운 반응은 다음과 같으며, 대부분은 대체로 동의하는 분위기입니다.

 

제프 건들락, 더블라인:

"연준이 다시 금리를 올리지 않을 것 같다"

 

블룸버그 이코노믹스의 수석 미국 이코노미스트 Anna Wong

"연준은 이번 긴축 사이클의 종결 금리로 5.25%를 표시했으며, 5월 FOMC 회의에서 금리를 25bp 더 올렸고, 더 중요한 것은 정책 성명에서 이것이 당분간 마지막 인상이 될 것이라는 신호를 보냈다는 것입니다. "블룸버그 이코노믹스는 연준이 6월 회의에서 금리 인상을 중단할 것으로 예상하며, 이 시점이 되면 노동 시장이 보다 뚜렷한 완화 조짐을 보일 것으로 예상합니다. 인플레이션이 매우 점진적으로만 하락하기 때문에 연준은 1분기 24분기까지 금리를 이 최고 수준에서 유지할 것으로 예상합니다."

 

블룸버그 인텔리전스 수석 금리 전략가 Ira Jersey

"수익률 곡선의 아래쪽은 FOMC의 상대적으로 비둘기파적인 성명을 감안할 때 초과 성과를 거두고 있으며, 이는 오늘 이후에도 계속될 수 있습니다. 연준의 '확고한' 표현이 삭제된 것이 이를 말해주고 있습니다. 이는 연준이 최근 회의에서 기본적으로 그랬던 것처럼 사전 확약 없이도 필요하면 인상할 수 있음을 의미합니다. 연준이 6월에 금리를 동결할 가능성이 높다고 생각하지만 이는 기정사실은 아닙니다."

 

블룸버그 이코노믹스의 스튜어트 폴:

"파월 의장은 기자회견에서 경제활동 참가율이 증가하고 실업률이 감소하는 등 노동 공급과 수요의 균형이 개선되고 있다고 언급했습니다. 그러나 그는 연준이 노동 시장을 여전히 매우 타이트한 것으로 보고 있다는 점을 분명히 했습니다."

* * *

"파월 의장은 기자 회견에서 잘 짜여지지 않은 몇 안되는 답변 중 하나에서 헤드 라인 인플레이션이 장기간 전년 대비 약 3 %에 머물러있을 경우 통화 정책이 얼마나 긴축적으로 유지 될 것인지에 대해 구체적으로 밝히지 않았습니다. 그는 인플레이션이 3%가 되면 고용과 물가 안정이라는 두 가지 목표가 동등한 비중을 차지하게 될 것이라고 인정했습니다."

 

조지 곤칼베스, MUFG의 미국 매크로 전략 책임자,

"이번 성명은 2006년 연준이 기준금리를 최고치인 5.25%까지 올렸을 때를 떠올리게 합니다. 연준이 대놓고 '우리는 끝났다'고 말한 적은 없었지만, 제 생각에는 연준이 그렇게 할 수 있었던 만큼이나 가까운 상황이었죠. 2006년처럼 성명서에 명문화되어 있습니다."

 

얀 하치우스, 골드만삭스 수석 이코노미스트

"우리가 예상했던 대로 FOMC는 6월 금리 동결에 대한 힌트와 매파적 편향을 유지하고 있다는 분명한 메시지를 균형 있게 배치하면서 "추가적인 정책 확신이 적절한 정도를 결정할 때" "통화 정책의 누적 긴축, 통화 정책이 경제 활동과 인플레이션에 영향을 미치는 시차, 경제 및 금융 상황"을 고려할 것이라고 언급했습니다.

 

엘렌 젠트너, 모건 스탠리

5월 성명서는 예상과 달리 놀랄 만한 내용이 거의 없었습니다. 연준은 연방기금 금리 범위를 5.00%에서 5.25%로 설정하면서 25bp 인상을 단행했고, 조건부 동결로 전환했습니다. 우리는 또한 연준이 금리를 얼마나 오래 유지할 것인지에 대해 언급 할 것으로 예상했지만 그렇게 하지 않기로 결정했습니다. 이는 특히 최근 월러 총재가 "시장이 예상하는 것보다 더 오랫동안" 긴축정책을 유지할 것이라고 경고한 것과 비교하면 예상보다 더 비둘기파적인 것으로 해석할 수 있습니다.

 

BMO의 이안 린겐:

"파월 의장은 비둘기파적인 어조를 취하며 누적된 긴축이 실물 경제에 영향을 미치면서 불확실성이 커지고 있음을 강조할 것입니다."

 

BE의 안나 웡:

"파월 의장이 연준 직원들의 전망에 동의하지 않는다고 공개적으로 인정한 것은 주목할 만합니다. 연준 총재와 총재가 항상 직원들의 전망에 동의하는 것은 아니지만, 직원들의 견해는 종종 위원들의 예측을 안내하는 기준이 됩니다. 연준 의장이 직원들의 예측에 동의하지 않는다고 인정하는 것은 직원들의 신뢰성에 대한 불신임을 표명하는 것입니다."

 

르네상스 매크로:

"현 시점에서 연준의 통화정책회의는 경제지표의 진화에 대한 요구입니다. 우리의 예상이 맞다면 연준은 6월 경제성장률 전망치를 상향 조정할 가능성이 높습니다. 이벤트에 따라 연준이 회의를 건너뛸 수도 있지만, 궁극적으로 올해 한 차례(또는 두 차례) 더 인상할 것으로 예상합니다."

 

비라즈 파텔, 반다 리서치

"파월 의장이 신용 긴축에 대해 언급한 양을 감안할 때... (이미 높은 수준에서) 상당히 크게 긴축된 것이 분명합니다. 지금은 신용 긴축이 얼마나 지속적이고 실물 경제에 얼마나 빠르게 영향을 미치는지 보여주는 사례입니다."

 

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