실시간으로 투자 플레이북을 변경하는 블랙록

 

2023/05/01           |              by 토마스 영              |                       출처

bii-global-outlook-in-charts.pdf

1.39MB

 

 

블랙록의 투자 플레이북

3월 말 현재 블랙록은 인플레이션 연계 채권과 "매우 단기" 국채를 선호하는 것으로 나타났습니다. 이 회사는 미국 연방 준비 은행이 1980 년대 이후 가장 빠른 속도로 금리를 인상하여 경제를 손상시키고 금융 균열을 일으켰다고 지적했습니다.

그 결과 3월 말에 채권에 대해 다시 생각하게 되었습니다. 블랙록은 특히 단기 국채의 높은 수익률을 "수년간 수익에 굶주린 투자자들에게 주는 선물"로 여겼습니다. 이 회사는 경제와 금융 시장에 대한 피해가 더 명확해지면 중앙은행이 공격적인 금리 인상을 중단할 것으로 예상합니다.

블랙록은 또한 인플레이션이 기존의 정책 목표치인 2% 이상으로 안정될 것으로 예상하고 있으며, 한 임원은 유럽 자산 관리 컨퍼런스에서 "3%가 새로운 2%"라고 선언했습니다.

 

 

블랙록은 주식 비중 확대

4월 현재 블랙록은 주식 비중확대를 유지하고 있는데, 이는 향후 10년간 이 자산군의 전체 수익률이 채권 자산의 수익률을 상회할 것으로 예상하기 때문입니다. 장기적인 관점에서 볼 때 블랙록은 밸류에이션이 과도하게 높아졌다고 생각하지 않습니다.

하지만 블랙록은 전술적으로 선진국 주식 비중을 낮추고 있습니다. 블랙록은 기업실적 기대치가 아직 완만한 경기침체조차 충분히 반영하지 못하고 있다고 강조했습니다.

마지막으로, 블랙록은 신흥시장 주식 비중확대 포지션으로 팬데믹 이후 중국의 경제 재개로 인해 신흥시장을 선호합니다. 또한 신흥국 시장에서 금리 인상 사이클이 이미 정점에 도달했다고 보고 있으며 미국 달러의 전반적인 약세를 예상하고 있습니다.

 

 

신용에 대한 상반된 견해

한편, 지난 몇 달 동안 스프레드 축소로 인해 비중을 줄이긴 했지만 글로벌 투자등급 크레딧에 대해 전략적으로 비중확대 포지션을 유지하고 있습니다. 그러나 블랙록은 신용 및 금융 여건 긴축으로 인해 투자등급 크레딧에 대해 전술적으로 중립 포지션을 취하고 있습니다.

반면, 블랙록은 하이일드 크레딧이 경기침체 위험에 더 취약하다고 판단하여 전략적으로 중립입니다. 그러나 곧 경기침체가 올 것으로 보고 우량 크레딧에 투자하는 것을 선호하기 때문에 전술적으로 하이일드 크레딧 비중을 축소하고 있습니다.

또한 블랙록은 신흥국 통화로 표시된 이머징마켓 채권에 비중확대 포지션을 취하고 있는데, 선진국 시장보다 이머징마켓에서 통화정책 긴축이 더 진행 중이기 때문에 이머징마켓 채권의 회복력이 더 높다고 보고 있습니다.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

📃좋은 글이면  공감♥ 한번 꾹 눌러주세요  글 쓰는데 힘💪이 됩니다.