월스트리트 주간: 양분된 주식 시장으로 시작하는 2분기

2023.04.08             |          Fear & Greed Trader                   |             출처

 

3월은 장부에 기록되어 있으며 아래 표에는 이번 달과 1분기 동안 제가 추적하는 지수 및 섹터의 결과가 나와 있습니다.

나스닥 종합지수(+6.6%)와 관련 기술 ETF(XLK)(+10.6%), 반도체 ETF(SOXX)(+8.5%)는 성장세가 살아나면서 확실한 승자였습니다. 대형주 성장주 전부는 아니더라도 많은 종목이 XLK에 편입되어 있고 이들 종목이 강세를 보였기 때문에 이 ETF가 확실한 승자가 된 것은 놀라운 일이 아닙니다.

가치주에서 벗어난 움직임은 소형주에서 가장 두드러졌습니다. 소형주 가치 ETF는 8% 하락했습니다. 반면 소형주 성장률은 1% 하락에 그쳤습니다.

러셀 2000(-5%)은 소규모 지역 은행과 소규모 에너지 회사로 구성되어 있어 큰 타격을 받았습니다. 3월에는 둘 다 인기가 없었습니다.

3월 결과

 

1분기 및 연간 실적에서도 테크놀로지가 확실한 승자임을 알 수 있습니다. 기술주 외에도 소비자재량(+15.7%)도 두 자릿수 상승률을 기록했습니다. '23년에 이렇게 큰 상승률을 기록한 모든 섹터가 지난해 가장 큰 타격을 받았다는 점에 주목하세요. 따라서 우리가 목격하고 있는 것은 이들 업종이 평균으로 회귀한 것에 지나지 않는지 궁금해집니다.

YTD 결과

 

연초 대비 수익률 차트의 마지막 항목은 S&P가 사상 최고치에서 약 14% 하락했음을 나타냅니다. 모든 데이터는 3월 31일 기준입니다.

계절적 요인에 따라 상승 모멘텀이 지속될 것으로 보입니다.

맞춤형 투자 그룹;

S&P 지수가 직전 연도에 하락했다가 1분기에 상승한 지난 10년간 모두 4월에 상승했습니다. S&P 지수가 전년도에 10% 이상 하락했다가 1분기에 상승한 이전 4번의 사례를 보면 4월 결과는 훨씬 더 낙관적입니다. 올해 남은 기간도 마찬가지입니다.

2차 세계대전 이후 S&P 지수가 전년도에 하락했다가 1분기에 상승한 적이 있을 때마다 지수는 남은 기간 동안 추가 상승을 기록했습니다.

 

 

월스트리트의 한 주

예상대로 지루했던 단축 휴일 거래 주간. 최근 랠리가 "잠시 멈췄고" S&P 지수는 이틀 연속 하락을 깨고 상승세로 한 주를 마감했습니다. 지수는 4105로 마감하여 4일간의 거래 주간 동안 4포인트 하락하며 보합세로 한 주를 마감했습니다.

 

경제

애틀랜타 연준의 GDPNow 지수는 이번 주 ISM-NMI 및 무역 데이터에 이어 1분기 1.5%로 추가 하락했습니다. 지난 금요일 2.49%에서 하락한 지수는 월요일에 1.71%를 기록했습니다. 저는 초기 2.5%~3% 전망에 회의적이었는데, 이 전망치가 현실에 더 부합하는 것 같습니다.

금요일의 비농업 급여 보고서는 예상대로 나왔고 "선물"을 보면 약간 긍정적인 것으로 보입니다. 2년물과 10년물 국채 모두 상승했습니다.

 

 

미국의 제조업은 여전히 불황에 빠져 있습니다.

3월 미국 제조업 구매관리자지수는 2월의 47.3에서 상승한 49.2를 기록했으며, 이는 앞서 발표된 '속보치'인 49.3과 대체로 일치하는 수치입니다.

US PMI (www.pmi.spglobal.com/Public/Release/PressReleases)

지수는 여전히 50 미만이며 수축 영역에 있습니다.

3월 ISM 제조업 지수는 2월 47.7로 0.3포인트 상승한 후 예상치를 밑도는 46.3으로 1.4포인트 하락했습니다. 이는 2020년 5월 이후 가장 낮은 수치이며 작년 11월부터 경기 위축 영역에 머물러 있습니다.

ISM

미국 ISM-NMI 서비스업 지수는 3월에 55.1에서 51.2로 하락하여 12월의 3년래 최저치인 49.2에 근접한 수치를 기록했습니다.

ISM Services (www.ismworld.org/supply-management-news-and-reports/reports/ism-report-on-business/)

 

건설 지출은 1월의 0.4% 반등에 이어 2월에도 0.1% 감소했습니다. 주거용 건설 지출은 1월의 0.2% 감소에 이어 다시 0.6% 감소하며 약세를 이어갔습니다. 이 부문은 6월부터 감소세를 보이고 있습니다.

공장 주문은 1월에 2.1% 감소한 데 이어 2월에도 0.7% 감소했습니다. 운송 주문의 변동성은 변동성의 주요 원인이었으며, 1월의 14.0% 감소에 비해 2.8% 감소했습니다. 이번 지표는 예상보다 부진했으며 어제 발표된 3월 공급관리자협회(ISM) 하락과 맞물려 연준의 긴축을 제한할 경기 약화 전망에 힘을 실어줄 것입니다. 그러나 오늘 시장 반응을 보면 경기 약화가 그다지 좋은 신호가 아니라는 견해로 바뀔 수 있습니다. 심리의 교차 흐름은 계속되고 있습니다.

공장 주문(www.Tradingeconomics.com)

지난 4개월 중 3개월은 제조업이 불황에 빠졌다는 견해를 뒷받침하는 약세였습니다.

 

 

 

글로벌 현장 

 

글로벌 제조 PMI

최근 글로벌 제조업의 반등은 단기간에 그쳤습니다.

Euro PMI (www.pmi.spglobal.com/Public/Release/PressReleases)

Euro Countries (www.pmi.spglobal.com/Public/Release/PressReleases)

 

3월 유로존 제조업 PMI는 2월의 48.5에서 4개월 만에 최저치로 하락한 47.3을 기록했습니다.

UK PMI (www.pmi.spglobal.com/Public/Release/PressReleases)

3월 영국 제조업 구매관리자지수는 47.9로 2월의 7개월래 최고치인 49.3과 직전 잠정치 48.0에서 하락했습니다. PMI는 8개월 연속 중립선인 50.0을 밑돌고 있습니다.

Canada PMI (www.pmi.spglobal.com/Public/Release/PressReleases)

 

캐나다 제조업 구매관리자 지수는 2월의 52.4에서 눈에 띄게 하락한 48.6을 기록했습니다. 이는 2020년 6월 이후 이 지수가 기록한 최저치이며 운영 조건이 소폭 악화되었음을 나타냅니다.

 

China PMI (www.pmi.spglobal.com/Public/Release/PressReleases)

 

3월 차이신 중국 구매관리자지수는 중립 수준인 50.0을 기록했습니다. 이는 8개월 만에 최고치를 기록했던 2월의 51.6에서 하락한 수치로, 1분기 말의 안정적인 비즈니스 상황을 시사합니다.

 

India PMI (www.pmi.spglobal.com/Public/Release/PressReleases)

 

인도의 제조업 구매관리자지수는 2월 55.3에서 3월 56.4로 상승하여 2023년 운영 여건이 사상 최대로 개선될 것으로 예상됩니다.

일본 지분 은행의 일본 제조업 구매관리자 지수는 2월 47.7에서 3월 49.2로 상승하여 일본 제조업 부문의 전반적인 건전성이 완만하게 악화되고 있음을 알렸습니다. 부정적인 수치는 경미한 수준이었으며 최근 5개월 연속으로 가장 완만했습니다.

Japan PMI (www.pmi.spglobal.com/Public/Release/PressReleases)

 

아세안 제조업 구매관리자 지수는 3월 51.0으로 2월의 51.5보다 하락했습니다. 이 최신 수치는 현재 18개월 연속으로 이어지고 있는 비즈니스 여건 개선 추세를 연장했지만, 2월에 비해 성장률은 미미한 수준에 그쳤음을 나타냅니다.

 

Asean PMI (www.pmi.spglobal.com/Public/Release/PressReleases)

 

 

이번 주에 발표된 글로벌 서비스 PMI도 모두 플러스 영역을 유지했습니다.

 

3월 차이신 중국 서비스업 활동 지수는 2월의 55.0에서 57.8로 중립 수준인 50.0을 넘어섰으며, 이는 서비스업 활동이 급격하고 가속화된 증가세를 나타냈다는 것을 의미합니다. 이러한 상승세로 인해 현재의 성장세가 3개월로 연장되었으며, 2020년 11월 이후 최고치를 기록했습니다.

3월 영국 서비스 PMI는 2월의 53.5에서 하락한 52.9를 기록했습니다. 2개월 연속 50을 상회했습니다.

유로존 복합 PMI 생산 지수는 1분기 말 2022년 5월 이후 최고 수준으로 상승했습니다. 53.7로 2월의 52.0에서 상승했으며, 3개월 연속 기준선인 50을 상회했습니다.

3월에 57.8을 기록한 인도 서비스 PMI는 20개월 연속 성장 영역(50.0 이상)에 진입했습니다. 2월의 59.4에서 하락했지만

일본 지분은행 서비스 지수는 2월의 54.0에서 3월 55.0으로 상승했습니다. 이 수치는 일본 서비스 부문의 생산량이 7개월 연속 개선되었음을 의미하며, 이는 조사 역사상 두 번째로 높은 수치입니다.

 

 

기술적 분석

 

오늘은 주요 지수의 월간 차트를 살펴보겠습니다.

 

S&P 500 (SPY)

S&P MONTHLY (www.FreeStockCharts.com)

 

 

NASDAQ (QQQ)

 

 

DJIA

DJIA Monthly (www.FreeStcockCharts.com)

 

 

Russell 2000 (IWM)

Russell 2000 Monthly (www.FreeStockCharts.com)

 

이 차트는 모두 공통점이 있습니다. 모두 하락장 추세인 20개월 이동평균(녹색선)을 밑돌고 있다는 점입니다. 해당 추세선은 이제 롤오버 되고 있습니다. 기술자들은 이것이 2000년과 2008년에 지수가 보였던 '모습'과 동일하다는 것을 기억할 것입니다. 그렇다고 해서 반드시 같은 결과를 봐야 한다는 의미는 아닙니다. 하지만 앞으로 몇 달 또는 몇 년 동안 시장이 혼란에 빠질 확률이 상당히 높다는 뜻입니다.

 

 

최종 생각

• 지금은 강세장이 아닙니다.
• 기업 실적은 향후 몇 분기 동안 시장의 방향을 결정하는 데 도움이 될 것입니다.
• 연준은 올해 경제가 절벽에서 떨어질 경우에만 금리를 인하할 것입니다.
• 에너지 가격은 여전히 탄력적입니다.