S&P 500: 가격 움직임이 '위기'에 대해 말하는 것 - 3월 20일 시작 주간 (기술적 분석)

 

2023년 3월 19일 일요일           |            Andrew McElroy         |           출처

 

상관관계가 높은 시장의 뉴스 흐름과 변동성에도 불구하고 이번 주 S&P 500(SPY)의 가격 움직임은 중립적이었습니다. 월요일에 가격 하락이 거부되었지만 200dma를 다시 회복하는 데 어려움을 겪었습니다. 이러한 우유부단함은 상황을 고려할 때 당연한 것이지만 다음 주에 해결될까요?

이에 대한 답을 찾기 위해 다양한 기술적 분석 기법을 사용해 다음 주 S&P 500의 움직임을 살펴볼 것입니다. S&P 500 차트를 월별, 주별, 일별로 분석한 다음, 마지막에 변곡점에 따른 하락 및 상승 시나리오와 함께 실행 가능한 요약 정보를 정리합니다.

 

 

시장 내러티브

 

이번 주에는 인플레이션 우려가 은행 위기로 인해 뒷전으로 밀려나면서 시장 내러티브에 또 다른 큰 변화가 있었습니다. 안전자산을 찾아 예금을 옮기면서 유동성 문제가 불거졌고, 연준은 최대 2조 달러의 준비 현금을 대출할 수 있는 새로운 제도를 도입했습니다. 연준의 대차대조표는 한 주 동안 3,000억 달러가 증가하여 이전 양적완화 조치의 거의 절반을 취소했습니다.

3월 7일 연준의 매파적 전환은 분명 타이밍이 좋지 않았습니다. 다음 주 회의에서 금리를 25bp 인상할 수도 있지만, '장기 상승'이라는 이야기는 물 건너갔습니다. 수익률 곡선이 가파르게 상승한다는 것은 금리 인하가 예상되며, 유동성 위기 상황에서 대차대조표를 축소하는 것은 불가능합니다.

주식, 특히 기술주는 지금과 같은 상황을 좋아합니다. 그러나 강제적인 금리 인하는 장기적으로 볼 때 바람직하지 않으며, 수익률 곡선이 심하게 역전되면 경제(또는 시장)를 구하기에는 이미 너무 늦은 경우가 많습니다.

 

월간 S&P 500

 

3월 바는 3808까지 신저점을 기록했지만 다시 3월 시초가인 3963까지 반등했습니다. 금주의 고점은 3964에서 불과 1포인트 위였습니다.

SPX Monthly (Tradingview)

 

3963은 3월 고점(지금까지)인 4078과 마찬가지로 작은 저항선입니다. 4195 고점과 20MA(현재 4189로 소폭 하락)가 월간 주요 저항선으로 남아 있으며, 8월 고점인 4325가 그 뒤를 잇고 있습니다.

지지선은 12월과 1월 저점인 3764-3794이며 50MA는 3670입니다.

10월에 하방 소진에 거의 다다랐지만 양방향 모두 소진 신호(데마크 방식 사용)는 없으므로 저점에서의 움직임으로 재설정되고 있다고 말할 수 있습니다.

 

 

S&P 500 주간

 

이번 주에도 약세/강세 종가 이후 지속 개념이 3808로 새로운 저점을 기록했습니다. 바가 저점/고점 근처에서 마감되면 시계가 멈추지 않았다면 같은 방향으로 계속 움직였을 것이라고 가정할 수 있습니다. 동작이 다시 시작되면 일반적으로 중단된 지점에서 계속 진행됩니다.

이번 주 막대는 중립 종가를 기록했으며 3808에서 반전이 있었지만 이전 주간 큰 하락폭의 약 50%만 회복했습니다. 3966-70의 20MA/50MA에서 저항이 유지되었으며 차트 오른쪽의 고점 노드(강조 표시)가 고점에서 다시 테스트된 것을 볼 수 있습니다.

SPX Weekly (Tradingview)

 

초기 저항선은 이번 주 고점인 3964이며 20MA와 50MA는 이 가격 부근에 형성될 예정입니다. 다음 주요 저항선은 4078~4101입니다.

3808 저점은 월간/주간 지지선인 3764-3794에 근접했습니다. 200MA가 바로 아래인 3735와 주간 갭 3638이 지지선으로 남아 있습니다.

다음 주 하방(데마크) 소진 카운트는 (가능한 9개 중) 5봉에 있을 것입니다.

 

 

S&P 500 데일리

 

이번 주 저점인 3808은 1월 5일 장마감 시점의 작은 갭 메우기에서 발생했습니다. 월요일의 초반 하락이 다시 이전 주간 박스권 내로 반전되면서 가격 하락이 거부되었고, 이는 남은 한 주 동안의 회복을 위한 기반이 되었습니다.

화요일/목요일/금요일에 200dma 부근에서 추가 하락이 발생하면서 그 중요성이 약화되었으며, 종가의 위나 아래를 너무 많이 읽어서는 안 됩니다. 또한 금요일의 큰 거래량 감소는 OPEX에 의해 주도되었으며 약세보다는 중립적입니다.

이 영역에서 반등과 횡보세가 이어진다면 헤드 앤 숄더 패턴의 오른쪽 '숄더'가 형성될 수 있습니다. 이는 앞으로 계속 주시해야 할 약세 패턴일 가능성이 있습니다.

 

SPX Daily (Tradingview)

 

일일 저항은 3964 고점에 있으며 이는 하락하는 20dma와 일치할 것입니다. 그 위에서 일일 추세선은 월요일에 약 4025가 될 것이며 세션당 5포인트씩 하락할 것입니다. 추세선 위에서 종가가 형성되면 4078~4101이 될 것입니다.

초기 지지선은 3838-44, 3808이지만 이 수준은 상당히 미미합니다. 지난주에 말씀드렸듯이 가까운 범위에서 너무 많은 참조가 방해가 될 수 있으므로 모든 잠재적 지지선을 나열하고 싶지는 않습니다. 가격 움직임과 컨텍스트가 개별 레벨보다 더 중요한 경우가 많습니다.

3761-64는 61% 이평선과 12월 저점이 합쳐지는 지점에 위치한 주요 지지선입니다. 그 다음 3638-70은 3647 일일 피벗, 주간 갭 3638, 76.4% 이평선 되돌림, 월간 50MA 3670이 여러 시간대에 걸쳐 교차하는 지점이므로 차선 지지선입니다.

다음 주에는 소진 신호가 없을 것으로 예상됩니다.

가격 움직임의 중립성을 고려할 때 다음 주 초에는 어느 한 방향에 뚜렷한 우위가 없습니다. 이번 주에 도움이 된 한 가지는 3808에서 회복하는 것과 10월 저점에서 회복하는 것이 비슷하다는 것입니다. 비교는 아래와 같으며, 일찍 발견되었기 때문에 수요일부터 가이드를 제공했습니다. 반복되는 이 단계에서는 유용성이 떨어지지만 다음 움직임은 수요일 저점인 3940 영역을 테스트하는 것임을 시사합니다.

SPX Repeating Pattern (Tradingview)

 

 

다음 주 시나리오

 

강세장

다음 주 FOMC 회의에서 비둘기파적인 스탠스가 나타날 수 있습니다. 상승세는 추세선을 테스트하기 위해 3964 고점을 돌파하고 4000대 초반으로 진입하기 위해 3808, 심지어 3838에서 더 높은 저점을 노릴 것입니다.

 

 

약세장

S&P500 지수가 하락하고 있지만 속도가 느리고 하락세는 아직 결정적인 움직임, 즉 회복되지 않는 하락 가속도를 보지 못하고 있습니다. 패닉이 실제로 확산되면 3500에 근접할 수 있습니다. 현재로서는 추세선을 방어하고 고점을 낮추기만 하면 됩니다. 3808을 돌파하면 3761~64, 그리고 3638~70이 될 것입니다.

 

 

결론

중립적인 가격 움직임이 배경에 어울립니다. 연준의 유동성 공급으로 은행 위기의 위협이 무력화되었고 매파적 기대감이 완화되었습니다. 장기적으로는 여전히 약세장이 우위에 있지만 다음 주에는 양방향 모두에서 기회가 있을 것입니다.