10월부터 12월까지 CPI가 상향 조정되었습니다.

2023.    2. 10            |            by 울프 리히터          |                출처

 

금요일 오후, 노동통계국은 2018년으로 거슬러 올라가는 12월 소비자물가지수 연간 수정치를 발표했습니다. 이번 수정은 화요일에 발표될 1월 소비자물가지수(CPI)에 앞서 발표되었습니다.

실제로 수정된 것은 계절 조정으로, 모든 사람들이 현재 인플레이션의 가속 또는 둔화 여부에 관계없이 현재 인플레이션의 척도로 이야기하는 계절 조정 월별 CPI 수치가 수정되었습니다.

 

12월 월별 수치는 다음과 같이 모두 상승세를 보였습니다:

• 전체 CPI(CPI-U) : 기존 -0.1%  ,  신규 +0.1%. 그렇게 되었습니다.
• "핵심 CPI"(식료품 및 에너지 제외)  :  이전 +0.3% ,  신규 +0.4%
• 서비스 CPI :  이전: 기존 +0.6% ,  신규 +0.7%. 소비자 지출의 거의 3분의 2가 여기에 해당합니다. 그리고 그것은 뜨겁습니다.

 

또한 10월과 11월의 수치도 상향 조정되어 '디플레이션' 시나리오에서 한 발짝 벗어났습니다.

2018년으로 거슬러 올라가는 특정 월에 대해서도 일부 지수는 상승, 일부 지수는 하락으로 수정되었습니다. 하지만 10월, 11월, 12월은 모두 상향 조정되었습니다.

방향이 아닌 규모 측면에서 볼 때 12월 수정은 전년도 수정과 일치한다고 BLS는 말했습니다.

따라서 인플레이션이 전체 경제에 얼마나 깊이 침투했는지, 그리고 그 방향이 무엇인지 측정하는 측면에서 가장 중요한 두 가지 수정 사항을 살펴보고자 합니다.

서비스 CPI는 11월(원래 0.6%)에서 12월 +0.7%로 수정되었습니다. 또한 11월과 10월에 대해서도 상향 조정되었습니다. 이 차트는 수정된 서비스 CPI(빨간색)와 원래(녹색)를 보여줍니다.

 

 

 

 

10월, 11월, 12월의 핵심 CPI도 상향 조정되어 10월과 11월에는 '디스인플레이션'이 훨씬 적고 12월에는 인플레이션이 가속화되는 것으로 나타났습니다. 또한 이번 수정으로 2022년과 2021년의 급등세도 일부 제거되었습니다. 빨간색 선은 수정된 핵심 CPI, 녹색은 원래 버전입니다:

 

 

"디플레이션"이라는 과대포장된 표현이 무색해집니다.

 

디스인플레이션은 인플레이션을 의미하지만 인플레이션 악화가 아닌 완화를 의미합니다. 지난 3개월 동안의 수치를 보면 10월과 11월에는 디스인플레이션에 대해 떠들썩하게 떠들던 것보다 디스인플레이션이 적었고 12월에는 인플레이션이 악화되었다는 것을 알 수 있습니다.

이는 계절 조정에 따른 수정치입니다. 계절 조정되지 않은 데이터는 수정되지 않았습니다. 하지만 모두가 언급하는 것은 계절 조정 인플레이션 수치이며, 12월의 원래 마이너스 CPI-U -0.1%를 포함한 월별 수치는 디스인플레이션 시나리오에 따라 유지되고 있습니다. 그리고 이 시나리오는 디스인플레이션 가능성이 훨씬 낮아졌습니다.