골드만삭스가 꼽은 주식의 3가지 주요 리스크(#3은 비트코인과의 경쟁!)

 2025년 10월 1일                   |                    이몬 셰리던                      |                     출처

증시는 역풍에 직면해 있습니다. 골드만은 경제, 밸류에이션, 집중 위험으로 인한 잠재적 난기류에 대해 경고합니다. 

 

골드만 삭스는 최근 주식 시장 랠리의 지속 가능성에 대해 경고하는 메모를 발표했습니다. 전략가 피터 오펜하이머는 고객 메모에서 주식이 “완벽을 위해 가격이 책정된” 것처럼 보이며 조정에 점점 더 취약해질 수 있다고 경고했습니다.

그는 채권 수익률 상승, 높은 밸류에이션, 경제 불확실성이 시장의 회복력에 부담을 줄 수 있다고 지적했습니다.

오펜하이머는 2025년 주식 시장은 주로 기업 실적 성장에 힘입어 전반적으로 개선될 것으로 예상하면서도 세 가지 주요 리스크를 강조했습니다:

 

1. 과도하게 확장된 밸류에이션:
   주가의 급격한 상승은 2025년에 예상되는 경제 성장의 상당 부분이 이미 가격에 반영되었음을 시사합니다. 최근 엔비디아, 팔란티어, AMD와 같은 고성장 주식의 매도는 잠재적으로 높은 금리 환경에서 밸류에이션 상승에 대한 투자자들의 우려가 커지고 있음을 반영합니다.
   골드만은 향후 10년간 S&P 500 총 수익률이 3%에 불과할 것으로 예상하고 있으며, 이는 1930년 이후 역사적 수익률의 7번째 백분위수에 속하는 수치로 이러한 과도한 확장은 향후 수익률을 제한할 수 있습니다.
   
   
2. 시장 집중 위험:
   현재 미국 5대 기업(Apple, Nvidia, Microsoft, Alphabet, Amazon)이 S&P 500의 약 4분의 1을 차지하고 있습니다. 이러한 집중도는 이들 기업 중 실적이 저조하거나 불리한 거래 조건에 직면할 경우 광범위한 시장 조정의 위험을 높입니다. 소수의 종목에 대한 이러한 의존도는 포트폴리오 다각화에 상당한 어려움을 초래합니다.
   
   
3. 다른 자산과의 경쟁:
   골드만은 투자자들이 변화하는 경제 환경에서 더 나은 수익을 추구함에 따라 비트코인을 비롯한 대체 자산과 주식이 직면할 수 있는 경쟁이 심화되고 있다고 강조했습니다.

 

또한 오펜하이머는 역사적으로 기업이 높은 수준의 매출 성장과 이익률을 장기적으로 유지하는 것이 어렵기 때문에 실적 관련 투자자들이 실망할 가능성이 높다고 지적했습니다.

이러한 우려에 더해 오펜하이머는 최근 랠리의 강세가 향후 몇 달 동안 시장 변동성을 악화시킬 수 있다고 제안했습니다. 

트럼프 정책 리스크, 무역 관세, 잠재적으로 5%까지 오를 수 있는 10년 만기 국채 수익률과 같은 요인이 투자자들에게 복잡한 배경을 조성하고 있습니다. 그는 임박한 10% 조정을 예측하지는 않았지만 투자자들에게 포트폴리오의 위험 노출을 줄이는 것을 고려할 것을 권고하며 주의를 기울일 것을 조언했습니다.