월스트리트 주간 인플레이션 보고서는 채권 수익률 상승 후 시장을 흔들 수 있습니다.

2025년 1월 11일                           |                        By 루이스 크라우스코프                        |                  출처

뉴욕, 1월 10일 (로이터) 

다음 주 미국의 인플레이션 데이터는 주식 투자자들의 신경을 시험하고 국채 수익률 상승과 도널드 트럼프의 정책 계획에 대한 불확실성에 대한 우려를 더욱 부추길 수 있습니다.

연이은 강세장을 보였던 주식 시장은 올해 들어 벤치마크 S&P 500 지수(.SPX)가 약 1% 하락하는 등 연초부터 흔들리고 있습니다.
인플레이션의 부활은 증시가 직면한 주요 리스크 중 하나로 여겨지고 있으며, 연방준비제도이사회는 인플레이션이 이전 예상보다 빠른 속도로 상승할 것으로 예상하여 이미 예상 금리 인하를 철회한 바 있습니다.

금요일에 발표된 미국 고용지표 발표 이후 주가가 급락하고 국채 수익률이 12월 고용지표 이후 최고치를 경신하면서 시장은 6월까지 다음 금리 인하에 대한 기대감을 밀어냈습니다.

1월 15일 발표 예정인 월간 소비자물가지수는 가장 주목받는 인플레이션 지표 중 하나이며 예상보다 높게 나올 경우 시장 변동성을 더 키울 수 있다고 투자자들은 말했습니다.

은퇴 및 자산 서비스 제공업체인 Empower의 수석 투자 전략가인 마르타 노턴은 월간 인플레이션 데이터가 “시장에서 엄청난 영향력을 발휘할 수 있다”고 말합니다.

“인플레이션이 다시 가속화된다면 이는 시장에 우려스러운 일이 될 것입니다."라고 Norton은 말합니다. “모든 인플레이션 지표가 나올 때마다 이런 종류의 바늘과 실의 순간이 있습니다.”

12월 고용 지표가 놀랍도록 호조를 보임에 따라 인플레이션 데이터에 관심이 집중되었습니다. 고용은 예상치인 16만 명을 훨씬 웃도는 25만 6,000명 증가했고 실업률은 4.1%로 떨어졌습니다.

CFRA의 수석 투자 전략가인 샘 스토발은 일자리 증가세가 “인플레이션 추세와 연준의 2025년 금리 인하 전망에 대한 불확실성을 더했다”고 말했습니다.

로이터 여론 조사에 따르면 12월 CPI는 월간 기준으로 0.3% 상승할 것으로 예상됩니다.

연준은 9월에 금리 인하를 시작할 정도로 인플레이션이 완화되었다고 확신했지만, 연간 인플레이션 속도는 연준의 목표치인 2%를 상회하는 수준을 유지하고 있습니다. 연준은 현재 2025년에 인플레이션이 2.5% 상승할 것으로 예상하고 있습니다.

수요일에 공개된 연준의 최근 회의록에 따르면 관리들은 트럼프의 무역 및 이민 정책이 인플레이션을 낮추기 위한 노력을 장기화할 수 있다고 우려했습니다.

연준은 이달 말 다음 회의에서 금리 인하 사이클을 중단 할 것으로 널리 예상되지만 예상보다 견고한 CPI 데이터는 올해 말에도 추가 완화에 대한 시장 전망을 뒤로 미룰 수 있습니다.

레이몬드 제임스 인베스트먼트 매니지먼트의 수석 시장 전략가인 매트 오튼은 재정 정책과 잠재적 관세에 대한 “불확실한 질문”을 감안할 때 “이러한 위험이 없는 인플레이션 그림도 잘못된 방향으로 움직인다면 시장의 기대에 도전할 수 있다고 생각한다”고 말했습니다.

또한 CPI가 상승하면 국채 금리가 더 상승하고 광범위한 여파가 있을 수 있습니다. 이번 주 영국 국채 10년물 금리가 2008년 이후 최고치를 기록하는 등 전 세계 국채 매도가 금융 시장에 파장을 일으켰습니다. 채권 가격이 하락하면 수익률은 상승합니다.

고용지표 발표 후 벤치마크 10년 만기 국채 수익률은 4.79%를 기록하여 2023년 11월 이후 최고치를 기록했습니다. 높은 수익률은 소비자와 기업의 차입 비용 상승 등 여러 가지 방식으로 주가를 압박할 수 있습니다. 국채 수익률이 상승하면 저위험 채권에 대한 매력이 높아져 주식에 대한 투자 경쟁이 치열해질 수 있습니다.

CPI 데이터는 바쁜 몇 주 동안 시장의 헤드라인을 장식합니다. 다음 주에는 JP모건(JPM.N), 골드만삭스(GS.N) 등 주요 은행의 실적 발표와 함께 미국 기업들의 4분기 실적 발표가 시작됩니다. LSEG IBES에 따르면 S&P 500 기업의 분기 수익은 전년 동기 대비 10% 가까이 상승할 것으로 예상됩니다.

트럼프 대통령 당선인도 1월 20일에 취임할 예정입니다. 투자자들은 중국 및 기타 무역 파트너로부터의 수입품에 대한 관세와 이민에 대한 엄격한 통제와 같은 분야에서 트럼프 행정부의 신속한 조치에 대비하고 있습니다.

트럼프의 계획에 대한 추측이 이미 시장을 뒤흔들고 있습니다. 예를 들어, 이번 주 트럼프의 보좌관들이 주요 수입품에만 적용되는 관세 계획을 검토하고 있다는 워싱턴 포스트의 보도 이후 달러는 하락하고 유럽 증시는 상승했습니다. 트럼프는 이 보도를 부인했습니다.

올스프링 글로벌 인베스트먼트의 수석 포트폴리오 매니저인 브라이언트 밴크롱카이트는 “우리는 아직 도널드 트럼프의 발언이 얼마나 강력한지 파악하기 위해 기다리고 있다”고 말했습니다.