주식은 보통 오른다. 20년만 시간을 주세요

2023년 1월 3일 화요일 오후 7:17 GMT+9   |  마일스 어브로드  |  출처 

 

첨부 : JPMorgan 1Q2023 마켓 가이드 문서

mi-guide-to-the-markets-us.pdf

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잔혹한 2022년 이후 투자자들은 달력이 2023년으로 넘어가는 것을 보고 기뻐합니다.

 S&P 500은 2008년 금융 위기 이후 최악의 해를 겪었습니다. 한 가지 측면에서 채권 시장은 사상 최악의 해를 보냈습니다.

그리고 일부 투자자들은 여전히 한 세대 동안 가장 어려운 해 중 하나의 상처를 핥고 있지만, 다른 투자자들은 큰 할인을 받고 훌륭한 회사를 살 수 있는 기회로 가득 찬 시장을 볼 수도 있다.

투자 세계가 앞으로 몇 달 동안 (또는 그 이상) 2022 년에 무엇이 잘못되었는지 파악하면서 주식 시장의 긍정적인 장기 실적에 대한 알림을 듣게 될 것이라는 데는 의심의 여지가 없습니다.

그리고 우리는 왜 안 할까요?

JPMorgan Asset Management에서 우리가 가장 좋아하는 차트 중 하나가 보여주듯이 주식은 보통 상승합니다. 1980년 이후 S&P 500은 43년 중 32년 동안 플러스였습니다.

1980년 이후 약 75%의 시간 동안 S&P 500은 상승했습니다. 투자자들이 2008년 이후 최악의 주식 한 해를 견뎌낸 후 아마도 냉정한 안도감일 것입니다. (출처: JP모건 자산 관리)

 

이제 주식과 채권의 60/40 혼합과 같은 보수적인 투자 포트폴리오가 15% 이상 손실을 본 지 1년이 지난 지금, 고객에게 이런 해가 표준에서 벗어난 것이라고 말하는 것은 거의 위안이 되지 않습니다.

 

그리고 시간이 참을성 있는 투자자 편이라는 것을 보여주는 역사를 언급할 때, 장기적으로 주식을 사는 경우를 뒷받침할 적절한 기간을 선택해야 합니다.

그리고 "적절한" 기간은 20 년입니다.

DataTrek Research의 공동 설립자 인 Nicholas Colas는 지난 주 발행 된 고객에 대한 메모에서 S & P 500의 연례 복합 성장에 대한 역사적인 기록을 표시했습니다. 이는 벤치 마크 지수가 연평균 10.8 %, 인플레이션 조정시 연간 7.1 %를 나타냅니다.
그리고 그 기간 동안 주식은 20년 동안 부정적인 적이 없었다.

 

1947년 이후 20년의 롤링 기간 동안 미국 주식은 더 높았습니다. 모든 역사적 기간이 동일하게 생성되는 것은 아니지만. 장기적으로는 아닙니다. (출처: DataTrek 리서치)

 

다시 말하지만, 주식은 보통 올라갑니다.

"역사는 20 년간의 지속적인 투자가 S & P 500에 대한 긍정적인 실질 수익을 보장하는 최소한의 것임을 보여줍니다."라고 Colas는 썼습니다.  20 년은 미국 주식이 투자자에게 가치를 창출하는 데 얼마나 오래 걸릴 수 있는지에 대한 정신적 모델에서 사용할 수 있는 '올바른'장기적인 기간입니다. "

물론 모든 20년 기간이 동일하게 생성되는 것은 아닙니다.

1961년과 1999년에 종료된 기간 동안 S&P 500은 인플레이션을 조정한 후 투자자들에게 각각 13.3%와 13.7%의 연간 수익률을 제공했습니다.

 

당신이 그것을 얻을 수 있다면 좋은 일입니다.

반대로, 1999년에 시작된 기술 붕괴의 여파뿐만 아니라 70년대와 80년대에 경제를 괴롭힌 인플레이션의 해로운 영향은 인플레이션의 영향이 1982년과 2018년에 끝나는 기간 동안 각각 0.9%와 3.4%에 불과했습니다.

매의 눈을 가진 독자들은 또한 이러한 좋은 시기와 나쁜 시기가 차례로 뒤따른다는 것을 알아차릴 것입니다.  삶과 마찬가지로 시장에도 거둘 때가 있고 심을 때가 있습니다.

 

또 다른 수수께끼 Colas의 연구는 오늘날 투자자들이 직면하고 있는 것은  손실이 있는 주식 투자자들을  1년 후에 어떻게 진행할 것인가 하는 것이지만, 참을성 있는 투자자들에게는 개선되는 장기적 추세에 부합하는 것으로 보인다.

 

그러나 궁극적으로 주가를 상승시키는 것은 수익입니다.  그리고 Colas의 관점에서 수익을 주도하는 것은 "거시적 요인과 소비자 지출의 동시 발생적인 붐의 행복한 합류"입니다.

아무 이유 없이 그들을 "베이비 붐 세대"라고 부르지 않습니다.  그리고 기술 거품이 궁극적으로 투자자들에 대한 약속을 과장했지만 밀레니얼 세대가 태어나면서 또 다른 인구 급증과 함께 80년대와 90년대를 통한 꾸준한 혁신이 경제에 힘을 실어주었습니다.

그리고 향후 10년 동안 평균 주식 수익률이 지속적으로 상승한다면 경제의 실질적인 개선의 "행복한 합류점"인 어떤 힘에 의해 힘을 얻어야 할 것입니다.

아마도 암호 산업의 일부 약속은 소비자 경제를 위한 기술적 도약으로 이행될 것입니다.

아마도 밀레니얼 세대가 앞으로 몇 년 동안 자녀의 성장에 힘을 실어줄 또 다른 인구 붐이 일어날 것입니다.

그러나 세부 사항이 무엇이든, 넓은 윤곽은 분명합니다. Colas는 다음과 같이 썼습니다. "구조적 수익의 증가는 이제 외부의 힘에 의해 방해받지 않고 인간의 독창성으로 격렬하게 휘젓는 동일한 성분을 필요로합니다."