구매 관리자 지수(PMI 지수 : Purchasing Managers' Index)의 중요성

 

 

미국 경제의 상태를 평가하기 위한 가장 신뢰할 수 있는 선행 지표 중 하나는  구매 관리자 지수로 알려진 PMI이다.

PMI는 미국 전역의 구매 및 공급 임원들을 대상으로 한 영향력 있는 월간 조사인 ISM 제조 "비즈니스 보고서"의 헤드라인 지표다. PMI는 2001년 9월 1일 이전에 구매관리자지수(Purchasing Managers® Index)를 의미했다. 그러나 그 이후로 공급 관리 연구소 (ISM)는 기업 이름 변경 (ISM은 2002 년 1 월 2 일까지 전국 구매 관리 협회 | NAPM이라고 함)을 반영하기 위해 PMI를 독립 실행 형 약어로 사용했으며 구매 기능을 넘어 전략적 공급 관리에 더 광범위하게 도달했습니다.

 

ISM이 설문조사를 통해 매월 생성하는 PMI 및 관련 데이터는 다양한 역할의 관리자에게 중요한 의사결정 도구입니다. 

예를 들어, 자동차 제조업체는 향후 몇 달 동안 고객으로부터 예상되는 새로운 주문에 따라 생산 결정을 내린다. 이러한 새로운 주문은 철강 및 플라스틱과 같은 수십 개의 부품 및 원자재에 대한 경영진의 구매 결정을 주도합니다. 기존 재고 잔고는 또한 제조업체가 신규 주문을 완료하고 월말에 일부 재고를 보유하기 위해 완료해야 하는 생산 규모를 결정합니다.

공급업체는 또한 PMI를 기반으로 결정을 내립니다. 제조업체의 부품 공급업체는 PMI를 따라 자사 제품에 대한 향후 수요량을 추정합니다. 공급업체는 또한 고객이 보유하고 있는 재고가 얼마나 되는지 알고 싶어하며, 이는 고객이 생산해야 하는 생산량에도 영향을 미칩니다. 공급과 수요에 대한 PMI 정보는 공급자가 청구할 수 있는 가격에 영향을 미친다. 예를 들어, 제조업체의 신규 주문이 증가하는 경우 고객 가격을 인상하고 공급업체로부터 가격 인상을 수용할 수 있습니다. 반면에, 신규 주문이 감소할 때, 제조업체는 가격을 낮추고 구매하는 부품에 대해 더 낮은 비용을 요구해야 할 수도 있습니다. 회사는 PMI를 사용하여 연간 예산을 계획하고 직원 수준을 관리하며 현금 흐름을 예측할 수 있습니다.

투자자들은 또한 PMI가 경제 상황의 선행 지표이기 때문에 그것을 자신들에게 유리하게 사용할 수 있다. PMI의 추세 방향은 GDP, 산업생산, 고용과 같은 주요 경제활동과 생산량 추정치의 추세 변화보다 앞서는 경향이 있다. PMI의 가치와 움직임에 주의를 기울이면 전반적인 경제의 발전 추세에 대한 수익성 있는 예지력을 얻을 수 있다.

그래서 ISM 제조업 "사업보고서"와 PMI 숫자는 투자자, 비즈니스 및 금융 전문가가 면밀히 관찰합니다.

구매관리자지수(PMI)는 제조업과 서비스 부문의 경제 동향을 나타내는 지표입니다.

 

 

데이터 수집

PMI는 북미 산업 분류 시스템 (NAICS)에 의해 다양화된 산업을 포함하고 미국 GDP에 대한 각 산업의 기여도를 기반으로하는 ISM 비즈니스 조사위원회 위원들의 응답을 기반으로합니다. 이 조사는 제조업의 모든 측면을 포함하는 18개 산업을 대상으로 한다.

회원은 월간 설문지를 받아 비즈니스 설문 조사 보고서의 개별 지수를 구성하는 다음 10 가지 비즈니스 활동에 대한 월별 변경 사항을 확인하도록 요청합니다.

 

• 신규 주문 – 고객으로부터 
• 생산 – 생산 수준의 변화율과 방향 
• 고용 – 증가 또는 감소 
• 공급업체 배송 - 더 느리거나 더 빠릅니까? 
• 재고 – 비축량의 증가 또는 감소 
• 고객 재고 – 조직의 고객이 보유한 재고 수준을 평가합니다. 
• 가격 – 조직이 제품 및 서비스에 대해 더 많은 비용을 지불하는지 여부를 보고합니다. 
• 주문 잔고 – 주문 잔고가 증가하는지 또는 감소하는지 측정합니다. 
• 신규 수출 주문 – 수출 주문 수준 측정
• 수입 – 수입 자재의 변화율을 측정합니다.

 

설문조사는 매월 초 기업조사위원회 응답자에게 발송되며 응답자는 당월 정보만 보고하도록 요청받습니다. 대부분의 설문 응답자는 현재 비즈니스 활동에 대한 가장 명확한 그림을 나타내기 위해 설문 조사에 응답하기 위해 이달 말까지 기다립니다.  ISM은 다음 달 첫 번째 영업일에 발표할 데이터를 수집하고 보고서를 편집합니다.

 

PMI 계산

PMI는 신규 주문(30%), 생산량(25%), 고용(20%), 공급업체 배송 시간(15%) 및 구매 재고(10%)의 5개 지수의 가중 평균입니다.

 

예를 들어, 2016년 6월 비즈니스에 대한 제조 ISM 보고서에서 5개의 하위 지수 수준은 신규 주문 57.0, 생산 54.7, 고용 50.4, 공급업체 배송 55.4 및 재고 48.5였습니다.  따라서 각 하위 지수에 20% 가중치를 적용한 PMI 수치는 53.2였습니다.

미국 상무부가 개발하고 ISM에 제공하는 계절 조정은 매년 1월 보고서에서 5개의 하위 지수 중 4개에 대해 이루어집니다(재고는 예외).  이러한 계절 조정은 기상 조건, 공휴일 등의 정상적인 차이로 인해 반복되는 연간 편차의 영향을 조정하기 위해 이루어집니다.

 

 

확산 지수

모든 ISM 지수는 그룹 내에서 변화가 분산되거나 확산되는 정도를 측정하는 확산 지수입니다. 조사 응답자들은 10개의 사업 활동 각각에 대해 전월에 비해 좋아졌는지, 나빠졌는지, 아니면 그대로 유지되었는지를 표시하도록 요청 받는다. 생산, 고용 등 각 사업 활동에 대한 개별 지수활동이 개선되었다고 보고하는 응답자의 비율을 취함으로써 계산됩니다 (즉,더 높거나 더 좋음)을 변경하지 않은 활동을 보고하는 비율의 절반에 추가합니다.

 

예를 들어, 응답자의 40 %가 고용이 증가했다고 보고하고 35 %는 변화가 없다고 보고하고 25 %는 감소를 보고하면 확산 지수는 다음과 같습니다 (40 % + [0.5 x 35 %]) = 57.5 %.

 

일반적으로 확산 지수의 경우, 
50 %의 수치는 전월과의 변화가 없음을 나타내지만, 지수 판독 값이 50 %에서 멀어 질수록 변화율이 커집니다.
100을 읽으면 모든 조사 응답자가 예외적으로 강한 경제에서와 같이 증가된 활동을 보고하고 있음을 나타내며
0을 읽으면 모든 응답자가 활동 감소를보고하고 있음을 나타냅니다.

 

 

PMI의 해석

 

PMI가 50 또는 50%를 넘으면 전월 대비 미국 제조업의 성장 또는 확장을 의미하는 반면 50 미만이면 위축을 의미한다. 50이라는 수치는 더 나은 사업을 보고하는 제조업체의 수가 사업이 더 나쁘다고 말하는 제조업체의 수와 같다는 것을 나타냅니다.  

 

PMI의 장단점

 

강점

• PMI는 조사가 실시된 다음 달 1일에 발표되므로 시의적절한 지표입니다.
• 미국 경제 상태에 대한 정확한 선행 지표.
• PMI는 미국 제조업 부문의 건전성을 단일 숫자로 압축한 반면 비즈니스 보고서에는 주요 비즈니스 활동에 대한 풍부한 정보가 포함되어 있습니다.

 

 

약점

• PMI는 미국 경제에서 그 중요성이 수년에 걸쳐 감소해 온 제조업 부문만 다루고 있습니다.  ISM은 또한 GDP의 80% 이상을 차지하는 미국 서비스 부문을 조사하고 보고하는 기업에 대한 ISM 비제조업 보고서라는 또 다른 월간 보고서를 보고합니다.
• PMI를 계산하는 데 사용되는 데이터인 비즈니스 조사 보고서는 주관적이므로 오류가 발생하기 쉽습니다.

 

 

 

 

 

 

 

PMI 활용 방법

 

PMI는 금융시장을 움직일 수 있는 중요한 선행지표입니다.  그러나 최신 지수 수치가 좋든 나쁘든 경제의 예상치 못한 턴어라운드를 암시하는 경우 단일 수치를 기준으로 포트폴리오를 대대적으로 변경하는 것보다 다른 지표도 경제 턴어라운드를 확인할 때까지 기다리는 것이 최선일 수 있습니다.

 

PMI와 관련하여 다음 사항을 염두에 두어야 합니다.

 

• 헤드라인 PMI 수치 너머를 보십시오 :  ISM 제조 비즈니스 보고서에는 생산, 고용, 가격, 수출/수입과 같은 미국 경제의 주요 측면에 대한 귀중한 정보가 포함되어 있습니다.  숫자를 파고들면 PMI 수치만 보는 것보다 미국 경제에 대해 더 잘 읽을 수 있습니다.
• PMI 및 하위 지수의 주요 수준을 기억하십시오. : 앞서 언급한 바와 같이 43.2가 PMI의 주요 수준을 나타내는 것처럼 주요 하위 지수에는 주목할 가치가 있는 주요 수준이 있습니다.  예를 들어, 시간이 지남에 따라 50.6 이상의 고용 지수는 일반적으로 노동 통계국에서 보고한 비농업 고용 증가와 일치합니다.  마찬가지로, 시간이 지남에 따라 51.3 이상의 생산 지수는 연방 준비 은행의 산업 생산 수치의 증가와 일치합니다.
• ISM 데이터 발표 전에 포트폴리오 포지셔닝 : PMI는 시장을 움직이는 숫자가 될 수 있으므로 데이터 발표 전에 포트폴리오를 포지셔닝하는 것이 가장 좋습니다.  미국 경제가 강하게 성장하고 있고 PMI 수치가 강세를 더할 것으로 예상된다면 보고서 발표 전에 미국 주식을 매수하는 것이 좋습니다.  반대로 PMI 수치가 약할 것으로 예상되는 경우 보고서 발표 전에 일부 미국 주식 노출을 줄이는 것이 현명할 수 있습니다.

 

 

결론

 

PMI는 일반적으로 미국 경제, 특히 제조업 부문에 대한 귀중한 통찰력을 제공하는 중요한 선행 지표입니다.  때때로 간과되는 경향이 있지만 신규 투자자는 이 핵심 경제 지표에 익숙해져야 합니다.

예시