2024-07-17 미국주식 매크로

 

 

위험 자산 입찰에서 소액으로 이동

 

• 지난주의 완화된 인플레이션 데이터 이후, 월스트리트는 소형주로 자금이 유입되고 대형 "안전" 주식에서 자금이 빠져나가는 현상이 계속되고 있습니다.
  
  
• 지난 4거래일 동안 러셀 2000 지수는 나스닥 100 지수를 거의 11퍼센트 포인트 앞서며 2011년 이후 보기 드문 성과를 보였습니다.
  
  
• S&P 500의 동일 가중치 버전(엔비디아와 달러트리 같은 기업들을 포함)이 미국 주식 벤치마크보다 더 좋은 성과를 보였습니다. 이 지수는 대형 기업들의 상승에 덜 민감하여, 랠리가 더 광범위하게 확산될 수 있다는 희망을 제공합니다
  
  
  

 

 

제조 및 무역 재고 및 판매: 2024년 5월

• 매출
  5월의 유통 무역 매출과 제조업체 출하의 결합 가치는 계절 및 거래일 차이를 조정했지만 가격 변동은 조정하지 않은 상태에서 1조 8,614억 달러로 추정되었습니다. 이는 2024년 4월과 사실상 변동이 없으며 (±0.1 퍼센트)*, 2023년 5월 대비 2.0 퍼센트 (±0.3 퍼센트) 증가했습니다.
  
  
• 재고
  5월의 제조업체 및 무역 재고는 계절 및 거래일 차이를 조정했지만 가격 변동은 조정하지 않은 상태에서 월말 기준 2조 5,585억 달러로 추정되었습니다. 이는 2024년 4월 대비 0.5 퍼센트 (±0.1 퍼센트) 증가했으며, 2023년 5월 대비 1.6 퍼센트 (±0.4 퍼센트) 증가했습니다.
  
  
• 재고/매출 비율
  5월 말 계절 조정된 데이터를 기반으로 한 총 기업 재고/매출 비율은 1.37이었습니다. 2023년 5월의 비율은 1.38이었습니다.

 

 

 

미국 NAHB 주택시장 지수 7월 보고서

• 높은 모기지 금리가 건축업자의 신뢰를 계속 저해하고 있습니다.
• 프레디맥에 따르면 6월 평균 모기지 금리가 6.92%를 기록했고, 건설 및 개발 대출 금리도 높아 주택 건설업체들의 심리를 계속해서 억누르고 있습니다.
  
  
• 오늘 발표된 전미주택건설협회(NAHB)/웰스파고 주택시장지수(HMI)에 따르면, 7월 신축 단독주택 시장에 대한 건설업체 신뢰도는 42로, 6월보다 1포인트 하락했습니다. 이는 2023년 12월 이후 최저치입니다[3].
  
  
• NAHB 회장이자 캔자스 주 위치타 출신 맞춤형 주택 건설업자인 칼 해리스는 "구매자들이 낮은 금리를 기다리는 것으로 보이지만, 건설업체들의 6개월 판매 전망은 상승했습니다. 이는 인플레이션 데이터가 완화 조짐을 보이면서 건설업체들이 올해 후반 모기지 금리가 하락할 것으로 예상하고 있음을 나타냅니다"라고 말했습니다
  
  
• NAHB 수석 경제학자 로버트 디츠는 "인플레이션이 여전히 연준의 2% 목표치를 상회하고 있지만, 냉각 추세로 돌아선 것으로 보입니다. NAHB는 올해 말부터 연준의 금리 인하가 시작될 것으로 예측하며, 이는 주택 구매자, 건설업체, 개발업자들의 이자율을 낮출 것입니다"라고 말했습니다. 그는 또한 "주택 재고가 증가하고 있지만, 전체 시장 재고는 4.4개월 공급 수준으로 여전히 부족한 상태이며, 이는 장기적으로 더 많은 주택 건설이 필요함을 나타냅니다"라고 덧붙였습니다
  
  
• 7월 HMI 조사에 따르면, 7월에 판매 촉진을 위해 주택 가격을 인하한 건설업체의 비율이 31%로, 6월의 29%보다 높았습니다. 그러나 7월의 평균 가격 인하율은 13개월 연속 6%를 유지했습니다. 한편, 판매 인센티브 사용은 7월에도 6월과 동일한 61%를 기록했습니다[3].
  
  
• NAHB가 35년 이상 실시해 온 월간 조사를 바탕으로 한 NAHB/웰스파고 HMI는 현재 단독주택 판매와 향후 6개월 판매 전망을 "좋음", "보통", "나쁨"으로 평가합니다. 또한 잠재 구매자의 방문 traffic을 "매우 높음에서 높음", "평균", "매우 낮음에서 낮음"으로 평가하도록 합니다. 각 구성요소의 점수는 계절 조정된 지수를 계산하는 데 사용되며, 50을 초과하는 수치는 더 많은 건설업체가 상황을 좋다고 보는 것을 의미합니다
  
  
• 7월 HMI 지수에서 현재 판매 상황은 1포인트 하락한 47을 기록했고, 잠재 구매자 방문 지표도 1포인트 하락하여 27을 기록했습니다. 향후 6개월 판매 전망 구성요소는 1포인트 상승하여 48을 기록했습니다
  
  
  

 

 

2024년 6월 미국 소매 판매 보고서

 

월간 판매 실적 (좌측 표):

• 2024년 6월: 7043억 달러, 0.0%* 증가
• 2024년 5월 (수정): 7045억 달러, 0.3% 증가
• 다음 발표: 2024년 8월 15일

• 90% 신뢰구간이 0을 포함합니다. 실제 변화가 0과 다르다고 결론 내리기에는 통계적 증거가 불충분합니다.

 

우측 그래프: "전월 대비 소매 및 식품 서비스 판매 변화율 (%)"

그래프는 4월부터 6월까지의 데이터를 보여주며, 다음 항목들의 변화율을 나타냅니다:

• 총계 (Total)
• 자동차 제외 (Ex Auto)
• 자동차 (Auto)
• 일반 상품 (Gen Mer)

6월의 경우, 자동차 판매가 크게 감소했고 일반 상품 판매가 소폭 증가한 것으로 보입니다.

데이터는 계절 변동과 휴일, 거래일 수 차이를 조정했지만 가격 변화는 반영하지 않았습니다.

 

 

IMF는 2024년 세계 성장 전망을 그대로 두고 2025년 GDP를 상향 조정

• 2024년 세계 GDP는 4월과 동일한 3.2%입니다. 2025년은 3.2%에서 3.3%로 증가
• 미국 GDP 2024년 예측은 2.7%에서 2.6%로 하향 조정되었으며, 2025년 예측은 1.9%로 변경되지 않았습니다.
• 2024년 중국 전망은 4.6%에서 5.0%로 상향 조정됨
• 2025년 중국 전망은 4.1%에서 4.5%로 상향 조정
• 유로존 2024는 +0.8%에서 +0.9%로 인상되었으며, 2025년은 1.5%로 변함이 없습니다.
• 2024년 일본 전망은 +0.9%에서 +0.7%로 낮아졌습니다.
• IMF는 서비스 가격의 인플레이션 상승과 활발한 명목 임금 상승으로 인해 글로벌 디스인플레이션 모멘텀이 둔화되고 있다고 밝혔습니다.
• IMF 수석 이코노미스트는 중국이 가계 신뢰를 회복하고 국내 소비를 촉진하기 위해 부동산 위기를 해결해야 한다고 말했습니다.

 

• 이 보고서는 미국에 대해 다음과 같이 말합니다.

노동 시장이 냉각되고 소비가 완화되면서 재정 정책이 점진적으로 긴축되기 시작하면서 2025년에는 성장률이 1.9%로 둔화될 것으로 예상됩니다. 2025년 말에는 성장률이 잠재성장률 수준으로 낮아져 플러스 생산량 격차가 좁혀질 것으로 예상됩니다.
...
미국의 경우, 지속적인 호조 이후 예상보다 급격한 성장 둔화는 소비 둔화와 순 무역의 마이너스 기여를 반영했습니다."

 

• IMF는 내년 캐나다 경제 성장률을 낙관적으로 전망하고 있으며, 영국 경제도 낮은 수준에서 가속도가 붙을 것으로 예상하고 있습니다. 물론 시장이 이러한 전망에 큰 비중을 두지는 않는다고 생각합니다.

 

• 이러한 변화를 좀 더 자세히 살펴보면 중국에 대한 시장의 모든 논평이 침체되어 있는 상황에서 중국의 개선이 강조되고 있습니다. 3차 양회가 진행 중이며 양회에서 어떤 발표가 나오느냐에 따라 상황이 달라질 수 있습니다.