2024년 6월 미국 CPI 예상

 

7월 11일 목요일 08:30(미국 동부 표준시)에 BLS는 6월 한 달간의 최신 미국 CPI 보고서를 발표할 예정입니다.
예상되는 내용을 몇 가지 살펴보겠습니다.

 

 

개요

미국 CPI 전년 대비 전망치 중앙값은 3.1%로 5월의 3.3%보다 하락할 것으로 예상됩니다.
36명의 공인 경제학자를 대상으로 한 설문조사에 따르면 가장 높은 예상치는 3.5%, 가장 낮은 예상치는 3%입니다.

미국 CPI MoM의 경우 중간 예상치는 0.1%로 이전 0%에서 소폭 상승했습니다.
최고 전망치는 0.2%, 최저 전망치는 0%입니다.

다음은 주요 투자은행 예측가들의 전망입니다.

 

 

일반적인 기대치

연방준비제도와 관계자들은 연준 금리 인하에 필요한 신뢰를 얻기 위해 인플레이션이 목표치인 2%로 회복될 것이라는 확신이 더 필요하다고 밝혔습니다.
즉, 예상보다 낮은 인플레이션 수치는 올해 연준 금리 인하에 대한 베팅을 앞당길 수 있으며, 이는 미국 주식과 채권 가격의 강세와 미국 달러 및 미국 국채 수익률의 약세를 초래할 수 있습니다.

반면 예상보다 높은 인플레이션 수치는 '인플레이션 고착화' 논리에 힘을 실어 연준이 미국 금리를 더 오래 유지하도록 촉구할 수 있어 미국 주식과 미국 채권 가격 약세, 달러와 미국 국채 수익률 강세를 유발할 수 있으므로 반대의 반응이 나타날 수 있습니다.

위의 이벤트 미리 보기를 볼 때는 데이터를 전체적으로 고려해야 한다는 점에 유의하세요.
일부 CPI 측정값이 더 높고 일부 측정값이 더 낮다면 이는 혼합된 결과이며 특정 방향을 결정하기 전에 변동성을 유발할 수 있습니다.
어떤 경우에는 데이터가 위쪽과 아래쪽이 똑같이 혼합되어 있으면 '인라인' 결과가 균형을 이룹니다.

 

 

 

코멘트

유니크레딧

6월 헤드라인 CPI 인플레이션은 전월 대비 0.1%에 불과할 것으로 예상되며, 이는 전년 동월 대비 3.3%에서 3.1%로 낮아질 것입니다. 근원 CPI는 전월 대비 0.2% 추가 상승할 것으로 보이며, 전년 동기 대비 상승률은 3.4%로 변동이 없을 것으로 보입니다.

휘발유 가격이 전월 대비 4% 하락하면서 헤드라인 지수에 부담을 줄 것이며, 식료품 가격 인플레이션은 억제될 가능성이 높습니다. 핵심 상품 가격 인플레이션은 5월의 57.0에서 6월에 52.1로 하락한 ISM 제조업 지수의 지불 물가 하위 지수로 인해 다시 전반적으로 보합세를 보였을 것으로 보입니다.
중고차 및 신차 가격은 하락했을 가능성이 높습니다.

핵심 서비스 가격 인플레이션은 여전히 높지만 점진적으로 완화되고 있습니다. 주택(핵심 CPI 바구니의 43%) 인플레이션은 완화되고 있지만 시장 임대료 하락이 평균 임대료로 반영되기까지는 시간이 걸릴 것입니다. 비주택 핵심 서비스 인플레이션은 노동 시장이 완화되고 기업들이 투입 가격 상승분을 고객에게 전가하기 어려워짐에 따라 점진적으로 완화될 것입니다.

 

 

Bank of America

부인할 수 없을 정도로 좋았던 5월 보고서에 이어 6월 CPI 보고서가 또 다른 신뢰도를 높여줄 것으로 예상합니다.
헤드라인 CPI는 부분적으로 에너지 가격 하락으로 인해 전월 대비 0.1%(반올림되지 않은 0.11%) 상승할 것으로 예상합니다.
이렇게 되면 전년 동월 대비 상승률은 3.2%로 1/10 하락하고 NSA 지수는 314.770을 기록할 것으로 예상됩니다.
한편, 핵심 CPI는 전월 대비 0.2% 상승(반올림되지 않은 0.24%)할 것으로 예상합니다.
이는 5월에 비해서는 낮은 수준이지만 연준으로서는 양호한 수치입니다. (자세한 예상치는 표 1을 참조하세요).

CPI가 예상에 부합하는 수준으로 발표된다면 연준이 12월에 인하 사이클을 시작할 것이라는 예상은 유지됩니다.
다만, 경기 둔화 조짐을 감안할 때 핵심 CPI가 전월 대비 0.2% 상승하면 조기 인하 쪽으로 리스크가 기울어질 수 있다는 점은 인정합니다.

 

 

 

Morgan Stanley

근원 CPI 인플레이션은 0.27%(컨센서스 0.2%, 연율 3.5%)로 5월의 약세보다는 높지만 여전히 올해 들어 두 번째로 낮은 수치를 예상합니다.
5월의 자동차 보험료와 항공료의 약세가 반복될 가능성은 낮다고 생각하며, 따라서 주택을 제외한 핵심 서비스의 강세를 예상합니다.
이에 따라 핵심재 디플레이션과 임대료 인플레이션이 점진적으로 개선될 것으로 보입니다.
휘발유 가격 하락은 헤드라인 CPI에 부담을 주며, 헤드라인 CPI는 0.13%M(헤드라인 CPI NSA 지수: 314.823)으로 예상됩니다. CPI 전망치는 5월의 0.08%M 대비 핵심 PCE의 0.23%M 상승을 의미합니다.

PPI 데이터는 CPI보다 하루 늦은 7월 12일(금)에 발표될 예정이며, 이를 통해 핵심 PCE 인플레이션에 대한 예상치를 구체화할 수 있습니다.
항공료, 의료 및 금융 서비스에 대한 핵심 PCE 추정치는 PPI에서 가져오고 수입 가격과 같은 기타 입력값은 다른 범주에 반영합니다(수입 가격은 7월 16일에 발표될 예정입니다).

 

 

JPMorgan

6월 소비자물가지수(CPI)는 0.1% 상승하여 전년 동월 대비 물가 상승률은 3.1%로 1월에 마지막으로 보였던 속도보다 낮아질 것으로 예상합니다.
지난 몇 달 동안의 비교적 완만한 성장세에 따라 식품 가격은 0.1% 상승하고 에너지 가격은 -1.2% 하락(휘발유 가격의 월별 -4% 하락에 따른)할 것으로 예상합니다.
식료품과 에너지를 제외하면 6월 근원 CPI는 0.19% 상승했을 것으로 예상됩니다. 이 예상이 현실화된다면 전년 동월 대비 근원 CPI 인플레이션은 지난 두 달 동안 각각 0.2%포인트씩 하락한 후 3.4%로 안정적으로 유지될 것입니다.

주택은 CPI에서 가장 큰 부분을 차지하며, 신규 임대 계약에 대한 시장 가격의 일부 지표에서 훨씬 완화된 수치를 보였음에도 불구하고 가격 상승 속도는 점진적으로 완화될 것으로 예상합니다.
구체적으로, 6월에 소유자 등가 임대료는 0.40%, 세입자 임대료는 0.36% 상승할 것으로 예상되며, 이는 최근 몇 달 동안의 각 계열의 월세 상승 속도와 대체로 유사합니다.

주택 구성 요소의 다른 부분에서는 업계 데이터에 따르면 계절적 조정 후 3개월 연속 숙박 가격이 소폭 하락했으며, 6월에는 -0.4% 하락할 것으로 예상됩니다.
5월에 반등할 것으로 예상되었던 중고차 가격은 업계 데이터에 따르면 다시 한 번 -2.0%의 큰 폭으로 하락할 것으로 예상됩니다.
이는 1월 이후 월간 기준으로 가장 큰 하락폭이며, 5월의 0.6% 상승을 반전시킬 수 있는 수치입니다.
또한, 지난 8개월 중 7개월 연속 하락했던 신차 가격은 6월에는 0.2% 상승할 것으로 예상하고 있으며, 5개월 연속 하락했던 중고차 가격도 완만한 상승세를 보일 것으로 예상하고 있습니다.
기타 교통 관련 뉴스에서는 전월에 큰 폭의 하락세를 보였던 대중교통이 -0.3%의 완만한 추가 하락을 보일 것으로 예상합니다.
주목할 만한 불확실성의 원인 중 하나는 2년 반 만에 처음으로 5월에 예기치 않게 감소한 자동차 보험입니다.

 

 

 

Wells Fargo

5월의 CPI 보고서는 연초 급등했던 인플레이션이 다시 진정되고 있다는 또 다른 반가운 증거를 제시했습니다.
5월 헤드라인 CPI는 변동이 없었으며, 이는 2022년 7월 이후 처음으로 보합세를 보인 수치입니다.
에너지 가격 하락과 식품 가격의 소폭 상승이 헤드라인 CPI를 억제하는 데 도움이 되었습니다.
핵심 CPI는 "낮은" 0.2% 상승하여 2021년 8월 이후 가장 작은 상승폭을 기록했습니다.
고무적인 점은 항공료, 자동차 보험, 숙박료의 하락으로 인해 고착화된 서비스 인플레이션이 마침내 완화될 조짐을 보였다는 점입니다.

6월 헤드라인 CPI는 0.1% 상승하여 전년 대비 3.1% 상승할 것으로 예상됩니다.
에너지 가격은 다시 한 번 헤드라인을 끌어내릴 것으로 보이며, 식품 가격은 계속해서 완만하게 상승할 것으로 보입니다.
핵심 상품 가격은 매월 하락세를 보이고 있지만, 주택 가격을 제외한 핵심 서비스의 반등으로 핵심 CPI는 더 견고한 수치를 보일 것으로 보입니다.
따라서 핵심 CPI는 매월 0.2% 상승하여 연간 변동률은 3.5%가 될 것으로 예상합니다.

 

 

 

---

이전 발표

6월 12일 08:30(동부 표준시)에 미국 노동통계국(BLS)은 5월의 미국 CPI 수치를 발표했습니다.
전년 동기 대비 CPI는 3.3%로 예상치인 3.4%보다 낮았고, 전달의 3.4%보다 하락했습니다.
CPI 전월 대비도 예상치인 0.1%를 하회하고 이전 0.3%에서 하락한 0%로 보합세를 보였습니다.
전년 동기 대비 핵심 CPI는 3.4%로 예상치 3.5%와 이전 3.6%보다 낮았습니다.
핵심 CPI 전월비는 0.2%로 예상치 0.3% 및 이전 0.3%보다 낮아졌습니다.

전반적으로 5월 한 달 동안 미국 CPI의 모든 지표가 예상보다 낮게 나왔습니다.

미국 인플레이션의 광범위한 냉각으로 고착화된 인플레이션에 대한 우려가 해소되고 올해 연준 금리 인하에 대한 베팅이 증가하면서 9월 금리 인하 가능성이 높아졌습니다.
이후 가격 재조정은 그림과 같이 달러와 미국 국채 수익률의 약세와 미국 증시의 강세를 초래했습니다. (발표 당시 1개월 차트)