미국 경제 둔화가 더욱 위협적으로 보입니다.

2024년 7월 7일                 |                          블룸버그 뉴스의 로버트 버지스           |                 출처

 

 

표면적으로 6월 미국 고용 보고서는 꽤 좋아 보였습니다. 약 20만 6,000개의 일자리가 추가되었는데, 이는 블룸버그가 설문조사한 경제학자 50여 명의 예상치 중간치인 19만 개를 넘어선 수치입니다. 또한 임금 상승률도 완만하게 유지되어 빠른 소득 증가가 인플레이션을 뒷받침할 것이라는 우려가 완화되었습니다. 그러나 커튼을 벗겨보면 왜 많은 사람들이 경제가 연착륙한 것처럼 보이는 소프트 패치가 더 부드러워지거나 더 악화될 수 있다고 걱정하는지 분명히 알 수 있습니다.

가장 좋은 시작점은 최근 월간 노동 데이터의 수정 사항입니다. 노동부는 4월과 5월에 당초 보고된 것보다 111,000개의 일자리가 더 적게 창출되었다고 밝혔습니다. 이는 올해 첫 3개월의 26만 7,000개에서 2분기에는 월평균 17만 7,000개로 감소했다는 의미입니다.

대규모 경기 둔화 2020년 2분기 경제는 팬데믹이 절정에 달한 이후 그 어느 때보다 가장 적은 수의 일자리를 창출했습니다.

 

블룸버그 뉴스에 따르면 실직자가 일자리를 찾는 데 걸리는 시간의 중앙값이 9.8주로 2022년 2월 이후 가장 많이 늘어난 것으로 나타났습니다. 또한, 6월에 임시직 근로자 수는 48,900명 감소하여 2021년 4월 이후 가장 많은 수치를 기록했습니다. 여기서 주목할 점은 고용주들이 비즈니스 수요가 약화되고 있기 때문에 추가 지원이 거의 필요하지 않다는 것입니다. 이 두 가지 데이터 포인트는 정부로부터 실업 수당을 받는 사람들의 수를 나타내는 실업 수당 신청 건수가 6월 22일로 끝난 주에 186만 건으로 증가하여 2021년 11월 이후 최고치를 기록한 이유를 설명하는 데 도움이 됩니다.

 

 

여기에는 많은 주의 사항이 있습니다. 실업률은 4.1%로 2021년 11월 이후 처음으로 4%를 넘어섰지만, 이는 대부분 올바른 이유로 상승하고 있습니다. 즉, 기업이 근로자를 해고했기 때문이 아니라 오히려 노동력이 증가했기 때문입니다. 이로 인해 고용주는 근로자를 고용할 때 더욱 까다로워지고 인플레이션을 뒷받침하는 임금 상승을 늦추는 데 도움이 되고 있습니다.

 

그럼에도 불구하고 경제가 급격히 둔화되고 있다는 우려를 피하기는 어렵습니다. 지난 2주 동안에만 ISM 제조업 및 서비스업 지수의 실망스러운 데이터와 함께 신규 주택 판매와 보류 중인 주택 판매가 경제학자들의 예상을 뛰어넘는 큰 폭의 감소세를 보였습니다. 실제로 블룸버그가 집계한 데이터에 따르면 이러한 수치는 2014년 이후 볼 수 없었던 실망스러운 수준입니다. 이에 따라 애틀랜타 연방 준비 은행이 실시간으로 성장률을 추적하기 위해 널리 따르는 GDPNow 지수는 12월 이후 가장 낮은 수치인 1.55%로 떨어졌으며, 최근 5월까지 4%를 넘었던 수치도 하락했습니다.

 

따라서 연방준비제도 정책 입안자들은 이번 고용 보고서를 보고 모닝 커피를 뱉어냈을 것입니다. 이번 주 초 포르투갈 신트라에서 열린 중앙은행 포럼에서 제롬 파월 연준 의장은 무엇이 그를 밤잠 못 이루게 하느냐는 질문을 받고 인플레이션 억제와 노동 시장의 심각한 악화를 피하는 것 사이의 미묘한 균형을 지적했습니다. 파월 의장은 "우리에게 양면 리스크가 있다는 것을 잘 알고 있으며, 이를 관리해야 합니다."라고 말했습니다.

파월 의장은 또한 노동 시장의 연착륙 조짐을 예의주시하고 있지만 중앙은행이 통화 정책을 조정하기까지 시간이 걸릴 수 있다고 말했습니다. 이 일자리 보고서에 따르면 시간이 부족할 수 있습니다. 정책 입안자들은 이달 말까지 통화 정책을 결정하기 위해 만나지 않으며, 그때까지 금리를 인하할 것으로 예상하는 사람은 거의 없지만 조만간 금리 인하를 예고하기 시작할 것으로 예상됩니다.