노동 시장 냉각으로 연방 준비 제도 이사회가 금리를 인하 할 것이라는 희망을 높입니다.

2024년 7월 7일                     |                  스티븐 위스네프스키                 |                출처

       

 

파월 연준 의장의 증언, 이번 주 인플레이션 데이터를 면밀히 주시할 것

 

핵심사항

• 금요일 고용 보고서에 따르면 고용주들이 6월에 일자리를 더 적게 늘렸고 실업률은 2021년 말 이후 가장 높은 수준으로 상승했습니다.
• 노동 시장의 냉각은 연방준비제도이사회가 빠르면 9월부터 금리 인하를 시작할 수 있다는 기대감을 더했습니다.
• 파월 연준 의장은 다음 주에 두 차례 의회에서 연설할 예정이며 6월 인플레이션에 대한 첫 번째 수치가 발표될 예정입니다. 이러한 이벤트는 금리 인하 가능 시기에 대한 단서를 제공할 것입니다.

 

 

최근 미국의 월간 고용 보고서는 경제가 냉각되고 있다는 더 많은 증거를 제공하여 연방 준비 제도 이사회가 앞으로 몇 달 안에 기준 금리를 인하 할 것이라는 기대감을 높였습니다. 

노동 통계국은 금요일 미국 고용주들이 6 월에 전월보다 일자리를 더 적게 추가했으며 실업률이 2021 년 말 이후 최고 수준으로 상승했다고 밝혔다. : 미국 노동 통계국. "민간 실업률."

BLS는 또한 지난 두 달 동안의 일자리 증가 수치를 하향 조정했는데, 이는 경제 활동을 둔화하고 인플레이션을 억제하려는 연준의 고금리 정책이 의도 한 효과를 내고 있음을 나타냅니다. 

"전반적으로 (이번) 보고서는 성장과 인플레이션의 지속적인 완화와 일치합니다. 일자리 증가는 여전히 컨센서스 예상만큼 빠르게 둔화되고 있지는 않지만, 근본적인 속도는 냉각되고 있습니다."라고 노무라 이코노미스트들은 금요일 보고서에서 말했습니다.

 

9월부터 금리 인하에 베팅하는 시장

고용지표 발표 이후 미국 중앙은행이 23년 만에 최고치를 기록한 연방기금 금리를 인하할 수 있다는 낙관론이 높아지면서 주가는 상승하고 국채 금리는 하락했습니다.

연방기금 선물 거래 데이터를 기반으로 금리 움직임을 예측하는 CME 그룹의 FedWatch 도구에 따르면 트레이더들은 9월 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 연준이 기준금리를 인하할 가능성을 77%로 보고 있습니다. 이는 일주일 전의 64%에 비해 크게 상승한 수치입니다.

도이체방크 이코노미스트들은 금요일에 "6월 고용 보고서는 연준이 충분히 제한적일 가능성이 있다는 다른 최근 성장 지표의 증거에 더해졌다"고 말했습니다. "따라서 이러한 데이터는 9월 금리 인하에 대한 전망을 높이지만, 그 결과를 위해서는 향후 몇 달 동안 인플레이션이 완화된다는 지속적인 증거가 필요합니다."

노무라 애널리스트들은 "올해 9월과 12월에 두 차례 금리 인하를 단행할 수 있는 디스인플레이션이 지속될 것으로 예상하고 있습니다."라고 썼습니다. 

 

연준의 균형 잡기

연준 관리들은 인플레이션과의 싸움에서 진전이 이루어지고 있다고 말하면서도 물가 압력이 통제되고 있다는 것을 확인하는 더 많은 데이터를 볼 필요가 있다고 말했습니다.

제롬 파월 연준 의장은 지난 화요일 포르투갈에서 열린 유럽 중앙은행 회의 패널 토론에서 "긴축 정책을 축소하는 과정을 시작하기 전에 인플레이션이 (연준의 연간 목표인) 2%로 지속 가능하게 하락하고 있다는 확신을 더 갖고 싶다"고 말했습니다.

연준이 선호하는 인플레이션 지표인 개인소비지출 지수의 최근 수치에 따르면 5월로 끝나는 12개월 동안의 인플레이션은 2.6%로 둔화되었습니다.

연준 관리들은 금리를 너무 빨리 인하하면 인플레이션이 재점화될 위험을 감수해야 한다는 점을 경계하고 있습니다. 동시에 높은 금리로 인한 피해가 발생하지 않도록 노동 동향을 면밀히 주시하고 있습니다. 연준은 물가 안정과 최대 고용 촉진이라는 두 가지 임무를 가지고 있습니다. 

파월 의장은 지난주 "우리는 이 두 가지의 균형을 맞춰야 하며, 경제의 강세를 고려할 때 신중하게 접근할 수 있다"고 말했습니다. 

 

연준 의장 증언, 6월 인플레이션 데이터 발표 예정

파월 의장은 화요일 상원 은행위원회와 수요일 하원 금융서비스위원회에 출석하여 현재 경제 상황에 대한 개요를 설명할 예정입니다. 

의원들은 고금리가 경제에 미치는 영향과 모기지부터 학자금 대출에 이르기까지 모든 비용에 영향을 미치는 연방기금 금리 인하 일정에 대해 파월 의장을 압박할 것으로 보입니다.    

이번 주 후반에는 6월 인플레이션에 대한 첫 공식 수치가 발표될 예정입니다. 

월스트리트 저널과 다우존스 뉴스와이어가 조사한 경제학자들에 따르면 목요일에 발표되는 소비자물가지수 보고서에 따르면 6월 연간 인플레이션이 전월의 3.3%에서 3.1%로 완화된 것으로 예상됩니다. 금요일에 발표될 생산자물가지수는 도매 수준에서 인플레이션을 파악할 수 있는 지표입니다. 

도이체방크는 보고서에서 "파월 의장은 지난주 발언에서 6월 FOMC 회의의 여러 요점을 되풀이했지만 디스플레이션 추세가 재개되었고 정책이 제한적이라고 시사함으로써 때때로 비둘기파적으로 왜곡했습니다."라고 말했습니다. "중요한 것은 그의 증언이 연준의 대선 전 금리 인하 여부를 결정하는 데 더 중요한 6월 CPI 발표 전에 나올 것이라는 점입니다."