30년간의 투자자 심리 시각화

 2023년 11월 17일                 |              도로시 노이펠드                 |               출처

 

 

30년 동안의 투자자 심리 시각화

때때로 투자자 심리가 주목을 받는 이유는 투자자의 행동 양식을 엿볼 수 있기 때문입니다. 이런 식으로 투자심리는 투자자의 투자 행동에 영향을 미치고, 더 나아가 주식 시장 전체에 영향을 미칩니다.

확실히 말하지만, 심리와 주식 시장 사이의 연관성은 선형적이지 않습니다. 실제로 많은 사람들이 극단적인 감정 수치를 반대 지표로 간주합니다. 심리가 한 방향으로 급변하면 일부 투자자는 이를 반대 방향의 신호로 간주할 수 있습니다.

이 그래픽은 미국 개인투자자 협회(AAII)의 데이터를 기반으로 한 30년간의 투자자 심리를 보여줍니다.

 

 

투자자 심리는 어떻게 측정되나요?

AAII 설문조사는 6개월 후 주식시장이 상승할 것이라고 생각하는 투자자의 비율로 강세 심리를 나타냅니다. 변동성을 완화하고 더 넓은 추세를 보여주기 위해 강세 심리에 대한 8주 이동 평균을 차트로 표시했습니다.

 

 

투자 낙관론이 고조된 시기

과거 시장 사이클에서 투자심리가 최고조에 달했던 시기는 언제였나요?

가장 높은 강세 수치는 닷컴 버블을 전후한 2004년과 2000년에 나타났습니다. 2004년 1월에는 2년 넘게 폭락했던 주가가 저금리에 힘입어 미국 경제가 반등하면서 8주 이동 평균이 사상 최고치를 기록했습니다.

그 전에는 2000년 초 거품이 절정에 달했을 때 투자자들의 낙관론이 가속화되었습니다. 이는 1999년 기술주가 급등하면서 나스닥이 86%의 수익률을 기록한 이후였습니다. 1999년에 나스닥 지수의 13개 종목은 최소 1,000%의 수익률을 기록했습니다. 이후 기술주 중심의 나스닥 지수는 2000년 3월 최고치를 기록한 후 폭락하여 2015년까지 완전히 회복되지 못했습니다.

이후 2010년 말 S&P 500 지수가 2008년 폭락으로 인한 손실을 완전히 회복하면서 주식 시장 실적이 급등하자 투자 심리는 2011년 1월 최고치를 기록했습니다. 이 반등은 역사상 가장 긴 강세장으로 기록될 것입니다.

최근에는 연방준비제도이사회가 금리가 바닥권에 머무를 것이라는 신호를 보내면서 2021년 4월에 강세 심리가 급증했습니다. 4월에 S&P 500 지수는 2020년 3월 저점 대비 80% 이상 상승하며 최고치를 경신했습니다.

 

 

현재 투자심리는 어떤 상태인가요?

올해 투자자들은 연준이 금리 인상을 중단할 수 있다는 기대감으로 2022년에 비해 투자 심리가 개선되었습니다.

3분기 미국의 실질 GDP가 전년 동기 대비 4.9% 증가했음에도 불구하고 10월 인플레이션 수치는 전월 대비 변동이 없는 3.2%를 기록했습니다. 투자자들의 낙관론이 개선되면서 S&P 500 지수는 2023년 현재까지 약 18% 상승했습니다.

그러나 별도의 설문조사에 따르면 미국 소비자의 거의 70%가 내년에 경기 침체가 올 것이라고 생각하는 것으로 나타났습니다.

금리 방향에 대한 불확실성이 커지고 경제지표 호조로 인플레이션이 상승할 가능성이 높아지면서 투자자와 소비자는 현재까지는 주식이 회복세를 보이고 있지만 시장이 어디로 향하고 있는지에 대해 엇갈린 견해를 갖고 있는 것으로 보입니다.