'25.05.13 미국 CPI 예상

 

5월 13일 화요일 오전 8시 30분(ET)에 미국 노동통계국(BLS)이 4월 소비자물가지수(CPI) 보고서를 발표할 예정입니다.
다음은 이번 발표에 대한 주요 전망입니다.

 

개요

예측치와 범위는 변동될 수 있음

• 전년 대비(YoY) – 예측: 2.4% | 이전: 2.4% | 범위: 2.5% ~ 2.2%
• 전월 대비(MoM) – 예측: 0.3% | 이전: -0.1% | 범위: 0.6% ~ 0%
• 근원 전년 대비(Core YoY) – 예측: 2.8% | 이전: 2.8% | 범위: 3% ~ 2.7%
• 근원 전월 대비(Core MoM) – 예측: 0.3% | 이전: 0.1% | 범위: 0.6% ~ 0.1%

 

일반적인 기대

• CPI가 예상보다 높게 나오면 미국 주식은 약세를 보이고, 달러와 국채 금리는 강세를 보일 것으로 예상됩니다. 이는 연준의 추가 금리 인하 기대가 약화되고, 인플레이션이 연준 목표치로 안정적으로 내려올 때까지 금리가 더 오래 높은 수준을 유지해야 할 가능성이 커지기 때문입니다.
• CPI가 예상보다 낮게 나오면 미국 주식은 강세를, 달러와 국채 금리는 약세를 보일 것으로 예상됩니다. 이는 인플레이션이 연준 목표치로 계속 하락하고 있음을 시사하며, 연준이 올해 추가 금리 인하를 단행할 가능성이 높아질 수 있기 때문입니다.

 

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유니크레딧(UNICREDIT)

• 4월 미국 헤드라인 CPI와 근원 CPI 모두 전월 대비 0.3% 상승했을 것으로 예상하며, 연간 상승률은 각각 2.4%와 2.8%로 변동 없을 것으로 봅니다.
• 관세 인상 효과가 신차, 중국산 전자제품, 스포츠용품, 의류 등 상품 가격에 반영되기 시작할 전망입니다.
• 관세로 인한 인플레이션 효과는 도입 전 대규모 사전 수입 등으로 인해 몇 달간 점진적으로 나타날 것으로 보입니다.
• 주거비 인플레이션은 전월 대비 0.3% 수준을 유지했고, 비주거 근원 서비스 인플레이션은 반등했을 가능성이 있습니다. 휘발유 가격은 계절조정 기준으로 소폭 하락했습니다.

 

웰스파고(WELLS FARGO)

• 3월 예상 밖 하락 이후, 4월 CPI 월간 변동률은 최근 6개월 평균 수준으로 반등할 것으로 예상합니다.
• 3월의 낮은 수치는 CPI의 변동성 큰 부문 약세, 정부의 비용 절감, 관세 발표 등 경제 불확실성으로 인한 유가, 항공료, 호텔 가격 급락에 기인했습니다.
• 4월에도 불확실성과 경기침체 우려가 이어졌으나, 계절적 영향은 가격 상승을 억제하는 데 덜 유리할 전망이며, 관세 현실화가 가격 결정에 영향을 주기 시작했을 것으로 보입니다(특히 자동차).
• 관세 효과에도 불구하고 4월에 상품 인플레이션이 급등하는 전환점이 되진 않을 것으로 예상합니다. 사전 수입, 고객 이탈 우려, 정책 혼선 등으로 가격 상승이 점진적으로 나타날 전망입니다.
• 4월 근원 상품 가격은 0.24% 상승, 여름까지는 현재 무역정책이 유지된다면 월간 상승률이 두 배로 늘어날 수 있습니다.
• 전체 CPI는 4월 0.2% 상승, 연간 상승률은 4년 만에 최저치인 2.3%로 하락할 것으로 봅니다. 일부 부문 반등 시 0.3% 상승도 가능성 있습니다. 식품·에너지 제외 근원 CPI는 0.25% 상승, 연간 2.8%로 유지될 전망입니다.

 

 

노무라(NOMURA)

• 4월 근원 CPI 인플레이션은 3월 0.057%에서 0.3%로 가속화됐을 것으로 봅니다.
• 3월 예상 밖 하락 이후 4월 근원 상품 가격이 반등했으나, 관세 영향은 제한적일 전망입니다.
• 임대료 관련 인플레이션은 3월 일시적 가속 이후 4월에는 완화됐을 것으로 예상합니다.
• 변동성 큰 일부 부문이 하락을 멈추면서 슈퍼코어 CPI 인플레이션은 4월 반등한 것으로 보입니다. 4월 근원 PCE 인플레이션은 월간 0.173%로, 연율 약 2%에 근접할 전망입니다.

 

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이전 발표

• 4월 10일 오전 8시 30분(ET)에 BLS가 3월 CPI를 발표했습니다.
• 헤드라인 전년 대비는 예상치 2.5%보다 낮은 2.4%로, 이전 2.8%에서 하락했습니다.
• 헤드라인 전월 대비도 예상치 0.1%보다 낮은 -0.1%로, 이전 0.2%에서 하락했습니다.
• 근원 전년 대비는 예상치 3%보다 낮은 2.8%로, 이전 3.1%에서 하락했습니다. 근원 전월 대비는 예상치 0.3%보다 낮은 0.1%로, 이전 0.2%에서 하락했습니다.
• 3월 미국 인플레이션이 예상보다 크게 둔화되면서 미국 증시는 강세, 달러와 국채 금리는 약세를 보였고, 시장은 연준의 추가 금리 인하 기대를 높였습니다.