골드만 삭스는 미국 주식 시장 랠리가 향후 2 주 동안 유지되기 어려울 것

2025.03.21                               |                            이몬 셰리던               |                 출처

 

 4월 2일이 초점... 관세가 있나?

골드만삭스의 전략가들은 미국 주식 시장이 향후 2주 동안 의미 있는 상승세를 보이기는 어려울 것이라고 전망했습니다.

그 이유는 4월 2일 발효될 것으로 예상되는 관세와 관련된 불확실성이 지속되고 있기 때문이라고 합니다. 시장이 관세 부과에 대한 명확한 입장을 기다리는 가운데 주요 주가지수는 단기적으로 뚜렷한 방향성을 찾지 못할 가능성이 높습니다.

• 지금부터 2주 후까지의 불확실성으로 인해 짧은 기간 동안 시장이 크게 반등하기는 어려울 것입니다.

그럼에도 불구하고 GS는 투자자들이 이미 상당한 관세 인상을 가격에 반영했을 수 있다는 점이 시장에 좋은 소식이라고 말합니다.

• “이번 발표에는 양방향 리스크가 존재합니다.”

시장이 잠재적인 관세 변경에 대비하고 있는 상황에서 투자자들은 공식적인 정책 업데이트(트럼프 트윗 및 발언)를 면밀히 주시할 것입니다.

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GS의 말과는 별개로 제가 들은 정보에 따르면 4월 2일을 지나면 상당한 랠리가 축소될 것이라고 합니다. 트레이더들은 4월 Opex (4월 18일 금요일)을 주요 날짜로 주목하고 있습니다. 

2025년 3월 21일 금요일인 오늘은 당연히 단기 리스크 이벤트인 Opex입니다.

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OPEX는 "Options Expiration"의 약자로, 옵션 계약이 만료되는 날짜를 의미합니다. 주식 시장에서 중요한 이벤트로 여겨지며, 미국 주식 옵션의 경우 일반적으로 매월 셋째 주 금요일에 만료됩니다

2025년 3월 21일(오늘)은 3월 옵션 만료일이고, 4월의 옵션 만료일은 4월 17일 목요일입니다(4월 18일이 성금요일 휴장이기 때문). 트레이더들이 이 날짜들에 주목하는 이유는 대량의 옵션 계약이 만료되면서 시장 가격에 영향을 줄 수 있기 때문입니다.

OPEX가 중요한 이유:

1. 시장 변동성 - 옵션 만료일에는 많은 옵션 계약이 동시에 만료되어 주가에 영향을 줄 수 있습니다
2. T+2 결제 - 옵션 만료 후 시장 조성자(마켓 메이커)들이 T+2(거래일 기준 2일) 이내에 포지션을 정리해야 하므로, OPEX 이후 1-2일 동안 추가적인 가격 움직임이 발생할 수 있습니다
3. 분기별 OPEX - 일반적으로 월별 OPEX보다 분기별 OPEX(3월, 6월, 9월, 12월)가 더 큰 영향을 미치는 경향이 있습니다

트레이더들이 "OPEX를 플레이한다"고 할 때는 보통 옵션 만료 후 가격 변동에 베팅하는 것을 의미합니다. 본문에서 언급한 4월 OPEX(4월 18일)는 트레이더들이 중요하게 보는 날짜로, 이 시기에 시장에 큰 변화가 있을 수 있다는 것을 암시합니다.