미국 S&P 글로벌 PMI 프리뷰: 데이터에 의존하는 시대의 중요한 보고서

09/20/2023                |                     마티아스 살로드                  |                          출처

 

 

미국은 구매관리자지수(PMI)에 반영된 바와 같이 유로존 등 다른 경제에 비해 여전히 강한 위치에 있습니다. 금요일에 발표되는 9월 예비치와 일치하는 새로운 데이터는 미국과 유로존의 두 부문 모두에서 소폭 개선된 모습을 보일 것으로 예상됩니다. 그러나 제조업은 대서양 양쪽에서 여전히 위축 영역에 머물러 있습니다.

미연준의 금리 인상 중단 결정 이후 각국 중앙은행이 "데이터 의존적" 모드로 전환함에 따라 새로운 데이터를 면밀히 주시할 것입니다. 지난주 비둘기파적인 금리 인상을 단행한 유럽중앙은행(ECB)도 이러한 흐름을 반영하고 있습니다. ECB는 경제 전망 악화로 인해 금리를 더 이상 인상하지 않을 것임을 시사했습니다. 유로존 PMI 지표가 예상보다 약하게 나오면 ECB의 비둘기파적 스탠스가 강화되고 유로화에 부담을 줄 수 있으며 유로존과 미국 간 격차가 확대될 수 있습니다.

 

 

완만한 회복세 전망 

지난달 미국 S&P 글로벌 제조업 PMI는 7월 49.0에서 8월 47.9로 하락하여 상당한 침체를 나타냈습니다. 9월에는 48.0으로 소폭 반등할 것으로 예상됩니다. 이 지수는 2022년 11월 이후 4월을 제외하고 매월 위축 영역(50 미만)에 머물러 있습니다. 이 지수가 강한 반등을 보인다면 섹터가 턴어라운드할 수 있다는 신호가 될 것입니다. 그러나 현재로서는 이러한 반등을 기대하기 어렵습니다.

제조업 부문의 위축은 서비스 부문에 그대로 반영되었습니다. 그러나 8월 서비스 지수는 52.3에서 50.5로 급락하여 7개월 만에 최저치를 기록했습니다. 경기 확장을 나타내는 50을 상회하고 있지만, 이러한 추세는 스태그플레이션의 위험이 증가하고 있음을 시사합니다. 9월에는 50.6으로 소폭 반등할 것으로 예상됩니다. 이 수치가 50 아래로 떨어지면 "연착륙" 시나리오가 현실화될 수 있다는 우려가 높아집니다. 이는 금리 상승에 대한 기대감을 낮춰 미국 금리 하락으로 이어져 미 달러화에 압력을 가할 수 있습니다.

 

 

가격 지표는 실제로 모니터링할 가치가 있습니다. 물가 상승 압력이 지속될 조짐이 보이면 증시에 악영향을 미치고 미 달러화에는 긍정적일 수 있습니다. 그러나 최종 영향은 경제활동 지표, 고용, 물가 압력, 유로존 구매관리자지수(PMI)와의 비교에 따라 달라질 수 있습니다.

유럽에서는 모든 PMI가 50을 밑돌고 있으며 특히 독일이 우려스러운 상황입니다. 독일의 서비스 PMI는 44.6, 제조업 PMI는 39.1을 기록했습니다. 유로존의 경우 서비스 PMI는 47.9, 제조업은 43.5입니다. 시장에서는 미국과 마찬가지로 완만한 반등을 예상하고 있습니다. 하지만 예상보다 부진한 수치가 나오면 유럽중앙은행의 추가 긴축 가능성을 낮추고 유로화에 부담으로 작용할 수 있습니다.

연준의 매파적 일시정지 이후에도 경제지표는 통화정책 기대감을 형성하는 데 계속 중요할 것입니다. 9월 구매관리자지수(PMI) 데이터는 9월 경제 활동을 엿볼 수 있는 초기 지표로, 고금리 지속 기간이나 추가 금리 인상 필요성에 대한 논쟁에 불을 지필 것입니다.

미국 달러 지수는 10주 연속 상승하며 기록적인 행진을 이어가고 있습니다. 미국 달러 랠리의 강세는 견조한 미국 경제지표에 힘입은 바가 큽니다. PMI 지표는 랠리에 연료를 더할 수도 있고 둔화시켜 조정을 선호할 수도 있습니다.

 

 

미국 달러 지수 기술적 전망

미국 달러 지수(DXY)는 20일 단순이동평균(SMA) 위에서 강세를 유지하며 강세 편향성을 나타내고 있습니다. 그러나 105.50은 상당한 저항선으로 작용하고 있습니다. 지수가 이 영역 아래에 머무르면 조정이 나타날 가능성이 높습니다.

되돌림이 발생하더라도 미국 달러 지수가 104.40 이상에 머무는 한 달러는 강세를 유지할 가능성이 높습니다. 104.40을 하회하면 장기 조정이 시작되어 104.00선이 노출될 수 있습니다.

긍정적인 데이터 발표는 미국 달러 지수가 105.50선을 확실하게 돌파하는 촉매제가 될 수 있습니다. 이러한 시나리오는 106.00을 향한 상승 추세를 가속화할 수 있습니다.