연준이 다음 정책 움직임을 준비할 때 시장이 따라야 할 6가지 주요 경제 신호는...

2023년 9월 20일                      |                          제니퍼 소르                      |                  출처

 

연방준비제도이사회가 이틀간의 정책 회의를 시작하면서 중앙은행이 다음에 어떤 조치를 취할지 알 수 있는 수많은 경제 지표가 발표됩니다. 

중앙은행 위원들은 화요일 9월 연방공개시장위원회 회의에 소집되었으며, 수요일 오후에 다음 금리 결정을 발표할 것으로 예상됩니다. CME FedWatch 도구에 따르면 현재 시장은 연준이 금리를 동결할 확률을 99%에 반영하고 있습니다.

하지만 연준은 장기적으로 금리를 인상할 수 있으며, 이는 주식과 경제에 나쁜 소식이 될 수 있다고 경고했습니다. 높은 금리는 연준이 인플레이션을 낮추려는 목표를 달성하는 데 도움이되지만 경제를 과도하게 긴축하여 경기 침체로 이끌 위험이 있다고 경제학자들은 경고합니다. 

노스웨스턴 뮤추얼 웰스 매니지먼트의 최고 투자 책임자 브렌트 슈테는 월요일 메모에서 "최근 수치에서 연준이 인플레이션과의 싸움에서 '임무 완수'를 선언하지 않을 것이라는 우리의 견해를 바꿀만한 것은 거의 없다"며 "노동 시장이 완화되고 임금 압력이 지속적인 기간 동안 3.5% 이하로 떨어질 때까지는 연준이 인플레이션에 맞서 싸우지 않을 것이다"고 말했습니다.

"안타깝게도 금리를 현재의 제한적인 수준으로 유지하면 경기 침체가 얕고 단기적으로 이어질 가능성이 높습니다."라고 그는 나중에 덧붙였지만 경기 침체가 시작될 경우 연준이 통화 정책을 되돌릴 여지가 충분하다고 언급했습니다.

슈테는 투자자들이 주목해야 할 6가지 경제 지표를 제시했는데, 이 중 일부는 미국 경제에 먹구름이 몰려올 수 있다는 신호입니다. 

 

 

1. 디스인플레이션이 둔화되고 있음

인플레이션은 지난 여름 최고치에서 크게 낮아졌지만 물가는 여전히 연준의 목표치인 2%를 훨씬 웃돌고 있습니다. 8월 물가는 전년 동월 대비 3.7% 상승하여 지난달의 3.2% 물가 상승률에서 다시 상승세로 돌아섰습니다. 

클리블랜드 연준이 가격 변동이 극심한 품목을 제외한 인플레이션 지표인 16% 트림 평균 CPI도 디스인플레이션 속도가 둔화되고 있음을 보여줍니다. 8월 물가는 0.29% 상승하여 7월의 0.22% 물가 상승률보다 높아졌습니다.

슈테는 "한 달이 트렌드를 만들지는 않지만, 최근 인플레이션 수치는 경기 침체 없이는 일어나기 어려운 임금이 완화되기 전까지는 물가 압력을 줄이는 데 더 많은 진전을 이루기가 어려울 수 있음을 시사합니다."라고 경고했습니다.

 

 

2. 중소기업 낙관론이 약화되고 있습니다.

지난 달 중소기업 낙관지수는 7월보다 0.6포인트 하락한 91.3을 기록했습니다. 또한 8월은 20개월 연속 중소기업 낙관지수가 49년 평균치인 98을 하회한 달로, 인플레이션에 대한 중소기업의 우려가 커지고 있음을 반영합니다. 

 

 

3. 임금은 하락하는 반면 소매 판매는 증가하고 있습니다.

최근 인구조사국 데이터에 따르면 소매 판매는 작년에 2.5% 급증했습니다. 그러나 미국 노동통계국에 따르면 미국인의 실질 임금은 지난 한 달 동안 실제로 0.5% 하락했으며, 이는 미국 소비자에게 문제를 일으킬 수 있습니다.

일부 경제학자들은 이미 미국인들의 저축 감소와 지속 불가능해 보이는 소비 패턴에 대해 경종을 울리고 있습니다. 샌프란시스코 연준은 이번 분기 말까지 미국인들의 팬데믹으로 인한 초과 저축이 고갈되어 경제에 중요한 버퍼가 사라질 것이라고 예측했습니다.

 

 

4. 제조업 생산 약세

산업 생산의 가장 큰 구성 요소인 제조업 생산은 8월에 0.1% 증가에 그쳐 지난달의 0.4% 증가보다 감소했습니다. 전년 동기 대비로는 제조업 생산이 0.6% 감소한 반면, 산업 생산은 0.25% 증가에 그쳤습니다. 

 

 

5. 소비자 심리 하락

미시간 대학교의 최신 조사에 따르면 9월 소비자 심리는 67.7로 완화되었습니다. 이는 8월에 기록된 69.5에 비해 3% 정도 하락한 수치이지만, 소비자 심리가 58.6을 기록했던 작년 9월에 비해서는 15.5% 상승한 수치입니다.

한편, 소비자 인플레이션 기대치도 약간 완화되었지만 여전히 연준의 장기 인플레이션 목표치인 2%를 상회하고 있으며, 미국인들은 인플레이션이 내년에 3.1%, 장기적으로 2.7% 가속화될 것으로 예상하고 있습니다.

 

 

6. 실업률 상승

지난주 실업수당 청구 건수는 전주 대비 3,000건 증가한 22만 건으로 증가했습니다. 이는 노동 시장이 약화되고 있다는 신호일 수 있지만, 신규 실업수당 청구 건수의 4주 연속 평균은 2월 이후 최저치인 224,500건을 기록하는 등 고용 여건은 전반적으로 여전히 강세를 보이고 있습니다.