2023년 8월 뱅크 오브 아메리카 글로벌 펀드 매니저 설문조사 결과(요약)

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전망

 

 

 

 

 

감정

 

 

 

 

 

포지셔닝

 

 

 

 

 

 

 

 

 

가장 혼잡한 거래

 

 

 

가장 큰 꼬리 위험

 

 

 

뱅크 오브 아메리카 해설 : BofA 8월 글로벌 펀드 매니저 설문조사

결론

22년 2월 이후 가장 약세인 FMS, 현금이 5.3%에서 4.8%(21개월 최저치)로 하락, 4명 중 3명이 연착륙/무착륙 예상, 22년 4월 이후 가장 작은 주식 UW, 21년 12월 이후 가장 큰 기술 OW, 상반기 위험자산에 강한 순풍이 불었지만 하반기에는 그렇지 않을 것이라는 약세 포지셔닝.

거시 및 정책

글로벌 성장률 전망치 순 -45%, 경기침체 '가능성은 낮다'는 응답이 10명 중 4명(11월 22일 1/10), EPS 낙관론은 2월 22일 이후 최고치, 미국 재정 정책은 코로나 정점(12월 21일)과 마찬가지로 현재도 경기 부양적이지만 금리 인하 기대는 11월 8일 이후 가장 높습니다.

리스크

FMS 현금 5% 미만은 BofA 글로벌 FMS 현금 규칙에 반하는 '매수 신호' 종료, 가장 큰 '꼬리 리스크'인 인플레이션이 여전히 중앙은행을 매파적으로 유지, 가장 가능성이 높은 '신용 이벤트'는 45%의 미국/유럽 CRE(중국 부동산은 15%로 상대적으로 낮음)입니다.

자산 배분

현금 및 리츠에서 주식 및 원자재로, 미국/유럽/영국에서 신흥국/일본으로, 산업재/유틸리티에서 에너지/기술(빅테크 롱 포지션이 가장 '혼조세'를 보임)로 이동했습니다.

반대 거래

리스크 온(SPX에서 4.8k까지) 최고 거래는 "리츠 매수, 채권 매도": 리스크 오프(SPX에서 4.2k까지... 우리의 견해) "유틸리티 매수, 기술주 매도"; 가장 주목할 만한 리츠: 리세션이 없다면 FMS는 최대 롱 포지션을 취하라고 하지만 리츠가 리먼과 같은 포지션으로 회복할 수 없다면 리세션이 곧 다가올 수 있다고 말합니다.