미국은 부채 폭풍에 직면해 있습니다. 다음은 문제가 발생하고 있음을 보여주는 5가지 차트입니다.

2023년 8월 13일               |                    제니퍼 소르                   |                출처

 

 

미국에서 공공 및 민간 부채의 폭풍이 몰아치고 있으며, 대출이 쌓이고 대출자의 신뢰가 흔들리면서 이미 문제가 표면으로 드러나기 시작했습니다.

올여름 피치 레이팅스가 미국 신용등급을 강등하고 무디스가 미국 은행 10곳의 신용등급을 강등한 것은 미국의 국가 신용(미국의 채무 상환 능력을 저해하는 정치적 양극화)과 은행 부문에서 발생한 부채(더 엄격한 신용 조건과 연준 정책으로 인한 구조적 압력) 모두에 문제가 있음을 나타냅니다.  

그러나 민간 및 공공 부문 모두 2008년 위기 직후 금리가 사상 최저 수준이었던 지난 10년과는 완전히 다른 환경에 직면해 있기 때문에 부채 시장 전반에 걸쳐 더 세분화된 문제도 증가하고 있습니다. 저금리가 과도한 차입으로 인한 슈가 러시를 촉발했다면, 금리 상승은 슈가 폭락의 발판을 마련하고 있을 수 있습니다. 

올해 초 실리콘밸리 은행이 금리가 상승함에 따라 급속히 가치가 하락하는 채권 포트폴리오에 짓눌린 대차대조표의 잘못된 관리로 인해 파산하면서 이 같은 우려가 여실히 드러났습니다. SVB, 시그니처 뱅크, 퍼스트 리퍼블릭 모두 연이어 몰락했습니다. 

이 사건의 여파는 상대적으로 크지 않았지만, 시장 전문가와 투자 아이콘들이 금리 상승기에 높은 부채 수준에 대한 경종을 울리는 것을 막지는 못했습니다. 헤지펀드의 전설 레이 달리오와 최고의 경제학자 누리엘 루비니는 본격적인 부채 위기가 다가올 수 있다고 경고한 사람들 중 한 명입니다. 

다음은 미국 채권 시장에서 번쩍이는 경고 신호를 보여주는 다섯 가지 차트입니다. 

 

1. 민간 부채 수준은 놀라운 속도로 증가하고 있습니다.

개인 부채 수준은 빠르게 증가하고 있으며 올해 새로운 기록을 세웠습니다. 연방준비제도이사회 데이터에 따르면 신용카드 부채가 사상 처음으로 1조 달러를 돌파했습니다.

 

트랜스유니온에 따르면 개인 무담보 대출도 2023년에 전례 없는 2,250억 달러를 기록하며 신기록을 세웠습니다. 야누스 헨더슨에 따르면 기업 부채도 작년에 6.2% 증가하여 7조 8,000억 달러에 달했습니다.

공공 부채 상황은 더욱 심각해 보입니다. 뱅크 오브 아메리카에 따르면 국가 부채 잔액은 올해 처음으로 32조 달러를 넘어섰으며, 향후 10년간 매일 50억 달러씩 추가될 가능성이 있습니다.

 

 

2. 기업 채무 불이행 급증

2023년 미국 기업의 채무 불이행 규모는 이미 작년 총액을 넘어섰으며, 금리가 상승함에 따라 기업들은 부채 부담에 시달리기 시작했습니다. 무디스 인베스터스 서비스 데이터에 따르면 올해 첫 6개월 동안 55개 미국 기업이 채무 불이행했으며, 이는 2022년에 채무 불이행한 36개 기업보다 53% 증가한 수치입니다.

뱅크 오브 아메리카의 전략가들은 미국이 본격적인 경기 침체에 직면할 경우 최대 1조 달러의 기업 부채가 채무 불이행될 수 있다고 경고했지만, 은행은 2023년에 경기 침체가 발생할 가능성은 더 이상 낮다고 보고 있습니다.

 

 

3. 연체금이 쌓이고 있습니다.

대출 상환을 연체하는 개인과 기업이 점점 더 많아지고 있습니다.

모기지 뱅커 협회의 데이터에 따르면 상업용 부동산 부문에서 30일 이상 상환이 연체되었거나 이미 모기지를 채무 불이행한 상업용 부동산 소유주의 비율은 올해 1분기에 3%로 증가하여 기존의 하락 추세를 반전시켰습니다. 이는 올해 들어 증가세를 보이고 있는 상업용 모기지 채권을 담보로 한 대출의 연체율 상승이 반영된 결과입니다. 

상업용 부동산 소유주의 연체율은 2023년 1분기에 3%로 상승했습니다. 모기지 뱅커 협회

 

 

한편, 연준 데이터에 따르면 전체 개인 대출의 연체율은 2021년 1분기 1.7%에 불과했던 것이 올해 1분기에는 2.23%로 상승했습니다.

올해 전체 개인 대출의 연체율은 2.23%로 상승했습니다. 연방 준비 은행

 

 

4. 은행은 위험한 부채를 처분하려고 합니다. 

은행들은 이미 채무 불이행 위험이 큰 대출 자산을 할인된 가격에 매각하는 한이 있더라도 처분하려고 하고 있습니다. 이번 주 블룸버그는 JP모건, 골드만삭스, 캐피털원 등이 월스트리트에서 대규모 상업용 부동산 자산을 처분하려는 은행 중 하나라고 보도했습니다. 

은행들은 또한 금융 조건이 긴축됨에 따라 부채 거래를 완전히 철회하고 있습니다. 이는 향후 몇 년 내에 만기가 도래하여 재융자를 받아야 하는 약 1조 5,000억 달러의 CRE 부채가 있기 때문에 상업용 부동산 업계에 문제가 될 수 있습니다.

이자율이 높아지고 부동산 가치가 하락하고 있기 때문에 부동산 소유주는 모기지를 재융자할 때 어려움을 겪을 수 있습니다. 일부 베테랑 투자자에 따르면 상업용 모기지 채무 불이행의 물결이 곧 닥칠 수 있으며, 올해 초 은행 부실이 일시적인 금융 위기를 촉발한 후 은행은 이미 대출 활동을 억제하기 시작했습니다. 

올해 초 모건 스탠리는 은행들이 사상 최대의 대출 감소를 기록하면서 신용 경색이 도래했다고 지적했습니다. 

은행들이 사상 최대 규모로 대출을 축소했습니다. 연방 준비 은행