S&P 500 지수가 64% 폭락하면서 주식의 극심한 거품이 '눈물로 끝날 것'이라고 2000년, 2008년 폭락을 불러온 오랜 약세론자가 경고했습니다. 그의 명언 6가지를 소개합니다.

 

2023년 7월 29일              |                Zahra Tayeb              |             출처

 

 

2023년 미국 증시는 인플레이션 하락, 경기침체 우려 완화, 인공지능에 대한 과대광고 덕분에 인상적인 랠리를 이어가고 있습니다.

하지만 존 후스먼은 이 환호가 오래 지속될 것이라고 장담하지 않는다고 말합니다. 

2000년과 20008년 폭락을 불러온 오랜 주식 약세론자인 그는 최근 미국 증시에 대한 암울한 전망을 두 배로 낮추면서 S&P 500 지수가 64% 급락하여 "극단적인 수익률 추구 투기 거품"이 터질 것이라고 경고했습니다.

허스만 인베스트먼트 트러스트의 사장은 주식 밸류에이션과 불리한 '내부 상황'에 대한 자신의 견해를 바탕으로 시장 상황을 정상으로 회복하기 위해서는 주식의 급락이 필요하다고 주장했습니다.

S&P 500 지수는 올해 들어 지금까지 19% 상승하여 글로벌 금융 위기가 발생한 2008년 말 이후 400% 이상의 상승률을 기록했습니다. macrotrends.net의 데이터에 따르면 투자자들이 추적하는 밸류에이션 지표 중 하나인 지수의 주가수익비율은 작년 최저치인 19에서 약 26까지 상승했습니다.

다음은 후스만의 최근 메모에서 가장 눈에 띄는 여섯 가지 인용문입니다. 

 

1. "역사적으로 S&P 500의 갑작스러운 '에어포켓'과 '자유낙하'와 연관된 것으로 밝혀진 특정 '설정'이 있습니다. 이 설정은 우리가 가장 중요하게 여기는 세 가지 특징, 즉 높은 밸류에이션, 불리한 시장 내부, 극단적인 과대 확장이라는 세 가지 적대적 조건을 모두 결합한 것입니다." 

2. "역사적으로 높은 밸류에이션, 불리한 내부 여건, 극단적인 과도한 확장의 현재 조합으로 인해 단기, 중기, 전체 사이클, 심지어 10~12년까지의 시장 수익률/위험 추정치는 우리가 정의한 가장 부정적인 극단으로 치닫고 있습니다." 

3. 단기적인 '에어 포켓' 또는 '자유 낙하'의 가능성은 예측이 아니라 배제해서는 안 되는 규칙적인 현상입니다. 마찬가지로 1929년 정점을 전후한 몇 주를 제외하고는 2020년 12월 이전의 어느 시점보다 밸류에이션이 다시 높아진 상황에서 훨씬 더 가파른 추세가 이어질 가능성을 심각하게 고려해야 합니다." 

4."현재 우리가 관찰하는 밸류에이션 극단은 S&P 500에서 -64%의 손실이 발생해야 일반적인 장기 예상 수익률을 회복할 수 있다는 것을 의미합니다. 알아요. 터무니없는 소리로 들립니다. 하지만 [...] 저는 버블 정점에서 터무니없어 보이는 위험 추정치를 만드는 데 익숙해졌습니다." 

5. "10월 이후 시장 반등에 대한 열광에도 불구하고 저는 이번 초기 시장 손실이 미국 역사상 가장 극단적인 수익률 추구 투기 거품 붕괴의 작은 시작에 불과할 것이라고 여전히 확신합니다." 

6. "네, 제가 보기에 이것은 거품입니다. 네, 저는 이것이 눈물로 끝날 것이라고 믿습니다."