다우지수의 최근 연승 행진은 주식에 나쁜 소식이며 경기 침체가 진행 중일 수 있다고 수석 경제학자 데이비드 로젠버그는 말합니다.

2023년 7월 29일                |              테론 모하메드               |           출처

 

 

David Rosenberg. CNBC

 

데이비드 로젠버그는 이번 주 고객들에게 보낸 메모에서 주식 시장의 숨 가쁜 상승세는 투자자들에게 위험 신호가 될 것이며 경기 침체가 이미 시작되었을 수 있다고 경고했습니다.

1987년 1월 이후 처음으로 다우존스 산업평균지수는 13개 세션 연속 상승세로 마감한 후 목요일에 연승 행진을 멈췄습니다.

1987년 이 시점에 주가는 28% 상승했다고 로젠버그는 언급했습니다. 그러나 그해 10월 19일, 즉 블랙먼데이로 알려진 날에 다우지수가 22% 폭락했기 때문에 그 후 5개월 동안 이러한 상승세는 사라졌습니다.

로젠버그 리서치 사장은 "오늘날과 마찬가지로 불안감이 만연했고 약세장은 비웃음을 샀지만, 한 해가 어떻게 끝났는지 보세요... 평평하게!"라고 말했습니다.

로젠버그는 인플레이션이 둔화되었기 때문에 주식이 급등할 것으로 기대하는 투자자들에게 경고했습니다. 지난 12개월 동안 물가 상승률이 9.1%에서 3%로 급락하면서 연방준비제도이사회가 금리 인상을 중단하고 곧 이를 되돌리면서 미국 경제가 경기 침체를 피할 수 있을 것이라는 희망이 커지고 있습니다.

메릴린치의 전 북미 수석 이코노미스트는 인플레이션은 일반적으로 수요가 감소했기 때문에 발생하며, 이는 일반적으로 기업 이익 감소와 주식에 대한 압력으로 이어진다고 강조했습니다.

실제로 로젠버그는 닷컴 시대, 금융 위기, 1980년대 초 경기 침체기에 인플레이션이 급격히 하락했으며, 이 기간 동안 S&P 500 지수는 각각 26%, 30%, 8% 하락했다고 지적했습니다.

또한 그는 일부 주식의 가격이 투자자들의 손실에 대한 두려움으로 인해 과도하게 책정되어 있다고 불평했습니다.

그는 "매수만 하는 투자자들은 계산기를 가지고 있지 않거나 상대적 밸류에이션에 대한 계산을 할 줄 모른다고 생각합니다."라고 말했습니다. "이것이 바로 합리적인 사고와 반비례하는 FOMO 기반 랠리의 모습입니다."

 

 

베테랑 경제학자는 올해 국내총생산이 놀랍도록 탄력적인 것으로 입증되었지만 경기 위축을 배제하지 말라고 조언했습니다.

"경기 침체가 이미 시작되었을 가능성이 매우 높지만 아무도 눈치채지 못했습니다."라고 그는 말했습니다. "1990년, 2001년, 2007년의 경기 침체가 시작된 바로 그 분기에는 매번 '연착륙'이라는 이야기가 나왔습니다."

로젠버그의 암울한 예측은 소수에 속합니다. 다른 많은 전문가들은 연준이 미국 경제에 대한 통제력을 완화하기 시작하면서 자산 가격이 상승하고 경기 침체 위험이 최소화될 것으로 보는 등 더 밝은 전망을 내놓았습니다.