빅 테크에 대한 사랑에도 불구하고 S&P 500에 대한 약세 베팅이 급증하고 있습니다.

7개 대형 기술 기업의 기여가 없었다면 지수는 올해 마이너스를 기록했을 것입니다.

 

2023년 6월 4일 오전 12:01(동부 표준시)         |        By 하디카 싱              |            출처

 

월스트리트 주식 시장이 이렇게 약세를 보인 것은 10년이 넘은 일이 아닙니다. 기술주는 다른 이야기입니다.

헤지펀드와 기타 투기성 투자자들은 S&P 500 지수가 하락할 것이라는 데 큰 베팅을 걸었고, 2007년 이후 가장 약세를 보이고 있습니다. 동시에 기술주 중심의 나스닥-100에 대한 순매수 베팅이 최근 몇 주 동안 작년 말 이후 최고 수준에 근접하면서 랠리를 준비하고 있습니다. 

이는 비스포크 인베스트먼트 그룹이 집계한 상품선물거래위원회 데이터에 따른 것으로, 선물시장 미결제약정 대비 비율로 측정한 것입니다. 

전략가들은 포지셔닝의 차이는 2023년 주식 랠리의 취약성을 반영한다고 말합니다. 5월 말까지 S&P 다우존스 인덱스 데이터에 따르면 S&P 500 지수는 올해 12% 상승했지만, 7개 대형 기술 기업의 기여가 없었다면 마이너스를 기록했을 것입니다. 따라서 한두 개의 대기업만 실수해도 지수는 급격한 하락에 취약할 수 있습니다.

 

 

비스포크 인베스트먼트 그룹의 애널리스트인 제이크 고든은 "사람들은 가격 변동과 상관없이 확실히 조심스러운 모습을 보이고 있습니다."라고 말합니다. 

물론 이 정도의 비관적 포지션은 정반대의 지표가 될 수 있다고 그는 말했습니다. 약세 또는 강세 심리가 극단적인 수준에 이르면 조만간 시장은 반대 방향으로 움직이는 경향이 있습니다.

지난주에는 투자자들이 부채 상한선 싸움이 해결되었다는 소식에 환호했고, 연방준비제도(연준) 관리들이 6월 회의에서 금리를 동결할 가능성이 높다는 신호를 보냈지만 금리를 다시 인상하기는 어려울 것으로 예상되면서 증시가 랠리를 펼쳤습니다. 한편, 인공 지능에 대한 열풍으로 엔비디아 같은 칩 제조업체의 주가가 급등했습니다. 

앞으로 투자자들은 월요일에 발표되는 5월 공급관리협회 지수와 수요일에 발표되는 4월 무역적자에 대한 인사이트를 통해 미국 서비스업 활동에 대한 새로운 시각을 갖게 될 것입니다.

S&P 500 지수는 랠리로 새로운 강세장의 정점을 찍고 있으며, 일반적으로 최근 저점 대비 20% 상승으로 측정됩니다. 금요일 4282.37로 마감한 지수가 4292.438 이상으로 마감해야 1948년 이후 가장 긴 약세장을 끝낼 수 있습니다. S&P 500 지수와 나스닥 100 지수는 연초 대비 33% 상승하며 1년래 최고치에 근접하고 있습니다. 

 

올해 지수가 상승함에 따라 시장에 대한 숏 포지션도 증가했습니다. 기술 및 데이터 분석 회사인 S3 파트너스에 따르면 S&P 500에 대한 공매도 베팅은 4,870억 달러로 꾸준히 증가했지만, 이는 2021년 11월의 최고치인 5,580억 달러보다는 감소한 수치입니다.

공매도는 주식을 빌려서 팔고 더 낮은 가격에 재매입하여 차액을 챙기려는 의도로 이루어집니다. 공매도 투자자는 주식이 하락할 것이라는 노골적인 베팅을 하거나 특정 주식이 더 높은 성과를 낼 것이라는 베팅을 하면서 시장 침체에 대한 노출을 줄일 수 있습니다. 이들은 2022년 시장 폭락장에서 큰 수익을 올렸지만 지수가 반등하기 시작하면서 운명이 뒤바뀌었습니다.

대형 기술주는 시장에서 숏 포지션이 가장 높은 종목입니다. S3 파트너스 데이터에 따르면 지난달 투자자들은 테슬라에 35억 7,000만 달러, 엔비디아에 25억 달러, 페이스북 모기업인 메타 플랫폼에 72억 6,000만 달러를 숏 포지션에 추가했습니다. 세 종목 모두 5월에 랠리를 펼쳤고, 공매도 투자자들은 70억 달러 이상의 손실을 입었습니다.

S3 파트너스의 예측 분석 담당 상무이사 이호르 두사니우스키는 "이 기술주들을 공매도했다면 나쁜 한 달이었습니다."라고 말합니다. 

 

 

이는 5월 증시 상승의 상당 부분을 주도주들이 책임졌기 때문입니다. Bespoke에 따르면 S&P 500에 속한 10대 기업의 주가는 8.9% 상승한 반면 나머지 490개 기업은 4.3% 하락했습니다. 지수 전체는 0.2% 상승했습니다.

기술주는 작년에 급락한 후 주식 시장의 리더 보드 상단에서 익숙한 위치로 돌아 왔습니다. 이는 부분적으로는 제너레이티브 인공 지능 기술로 알려진 기술에 대한 관심이 급증한 덕분입니다. 

이 열풍의 중심에 있는 그래픽 칩 제조업체인 엔비디아의 주가는 올해 들어 거의 세 배 가까이 상승했으며, 지난주 엔비디아의 시장 가치는 잠시 1조 달러를 돌파했습니다. 1월에 ChatGPT 개발사인 OpenAI에 100억 달러를 투자한다고 발표한 Microsoft의 주가는 40% 급등했습니다. 메타 플랫폼과 같은 다른 대형 기술 주식도 급등했습니다.

 

Weiss Multi-Strategy Advisers의 최고 투자 책임자인 Jordi Visser는 AI 혁명이 중소기업의 생산성을 높이고 사람들의 업무 방식을 변화시킬 것이라고 믿습니다. 그는 지난 몇 주 동안 AI 챗봇을 최대한 활용하여 업무 효율을 높이기 위해 파이썬 수업을 수강하고 있다고 덧붙였습니다.

"인공지능은 소규모 기업의 경쟁력을 높여줄 것입니다."라고 그는 말합니다. "대기업의 더 큰 문제는 생산성이 높아진다는 것이지만, 그렇다고 해서 대기업이 승자가 될 것이라는 보장은 없다고 생각합니다."

다른 투자자들은 기술 섹터의 지속적인 랠리에서 이익을 얻고자 합니다. 트레이더들은 기술주 주가가 계속 상승할 경우 수익을 확대하기 위해 강세 옵션 베팅에 뛰어들었습니다. Cboe 글로벌 마켓 데이터에 따르면 엔비디아 콜 옵션의 거래량은 최근 몇 세션 동안 사상 최고치를 기록했으며, 인기 있는 테크놀로지 셀렉트 섹터 SPDR 펀드도 마찬가지였습니다. 콜옵션은 투자자에게 지정된 날짜까지 특정 가격에 주식을 매수할 수 있는 권리를 부여합니다. 풋옵션은 매도할 수 있는 권리를 부여합니다.

 

기술주에는 여전히 장애물이 있습니다. 탄력적인 노동시장과 고집스럽게 높은 인플레이션으로 인해 연준이 금리를 계속 인상하거나 높은 수준으로 유지할 가능성이 높아졌습니다. 기술주는 큰 수익에 대한 약속을 바탕으로 가치가 평가되기 때문에 금리 인상에 특히 민감합니다. 

로베코의 포트폴리오 매니저인 알리키 루피악은 "현재 시장이 펀더멘털에 따라 움직이지 않고 있기 때문에 정말 어렵고 힘든 환경"이라며 유럽 금융 부문과 관련된 머니마켓 펀드와 채권에 대한 비중을 늘렸다고 덧붙였습니다.

 

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