국내총소득(GDI)는 미국이 현재 경기 침체기에 있음을 시사합니다.

2023.05.27 토요일              |              MISH            |              출처

 

 

국내총소득(GDI : Gross Domestic Income)과 국내총생산(GDP : Gross Domestic Product)은 같은 것을 측정하는 두 가지 척도입니다. 하지만 전망은 근본적으로 다릅니다.

 

BEA의 GDP 및 GDI 데이터, Mish의 차트

 

어제 BEA는 2023년 1분기 GDP에 대한 두 번째 추정치를 발표했습니다. GDP는 +1.1퍼센트에서 +1.3퍼센트로 상승했습니다. 그리고 개인소비지출(PCE)은 +3.7%에서 +3.8%로 증가했습니다.

BEA는 사전 추정치에서는 GDI를 발표하지 않지만, 2차 추정치에서는 발표합니다.

GDI는 2023년 1분기에 -2.3%, 2022년 4분기에 -3.3%를 기록했습니다.

이는 경기 침체 영역이지만 GDP는 그렇지 않습니다.

 

GDP 및 GDI 세부 정보

• BEA가 발표한 "2차" 추정치에 따르면 2023년 1분기 실질 국내총생산(GDP)은 연간 1.3%의 증가율을 기록했습니다. 4분기의 실질 GDP는 2.6% 증가했습니다.
• 업데이트된 추정치는 주로 민간 재고 투자에 대한 상향 조정을 반영했습니다.
• 실질 GDP의 증가는 소비자 지출, 수출, 연방 정부 지출, 주 및 지방 정부 지출, 비주거 고정 투자의 증가를 반영했으며, 이는 민간 재고 투자와 주거용 고정 투자의 감소로 부분적으로 상쇄되었습니다. GDP 계산에서 차감하는 수입은 증가했습니다.
• 실질 국내총소득(GDI)은 1분기에 2.3% 감소하여 4분기의 3.3% 감소(수정치)에 비해 감소폭이 줄었습니다.

 

기업 이익

• 1분기 경상 생산 이익(재고 평가 및 자본 소비 조정이 포함된 기업 이익)은 1,511억 달러 감소했습니다.
• 4분기에는 605억 달러의 이익이 감소했습니다.
• 국내 금융 기업의 이익은 1분기에 254억 달러 감소했으며, 4분기에는 590억 달러 감소했습니다.
• 국내 비금융 기업의 이익은 1,093억 달러 감소하여 4분기 229억 달러 감소에 비해 크게 줄었습니다.
• 기타 지역의 이익(순)은 164억 달러 감소했으며, 이는 214억 달러 증가한 것과 대조적입니다.

 

GDP와 GDI의 평균도 경기 침체 신호입니다.

미국 경제 활동의 보조적 척도인 실질 GDP와 실질 GDI의 평균은 1분기 0.5% 감소했으며, 이는 4분기의 0.4% 감소(수정치)에 비해 크게 줄어든 수치입니다.

BEA는 전미경제조사국(NBER)이 경기 침체를 판단하기 위한 입력값으로 GDP와 GDI의 평균을 사용하기 때문에 이를 논의합니다.

이 수치를 평균하더라도 경기 침체 가능성은 낮지만 경기 침체가 발생할 수 있습니다.

하지만 NBER의 결정이 너무 늦어지고 있습니다.

NBER이 경기 침체 발표를 발표할 때쯤이면 이 숫자 중 어느 것이 잘못되었는지 분명해질 것입니다.

 

수정

최근 GDP 수정은 GDI 방향으로 이루어졌습니다.

경기 침체기에 접어들면 대부분의 수정치가 마이너스가 되고, 불황기에는 플러스가 되는 경향이 있다는 점을 감안할 때, GDI를 푸우푸우할 이유가 없습니다.

 

실질 가처분 소득은 제자리걸음, 실질 지출은 0.5% 증가

앞서 실질 가처분 소득은 제자리걸음, 실질 지출은 0.5% 증가에 대해 언급했습니다.

또한 수입 급증과 수출 급감으로 상품 무역 적자 17% 증가에 주목하세요.

후자의 보고서는 2023년 2분기의 GDPNow 예측치를 2.9%에서 1.9%로 낮췄습니다.

 

 

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