연말까지 변동성이 커질 것으로 예상되는 주식 시장 투자자가 주의해야 할 5가지 사항을 소개합니다.

2023년 5월 5일            |         칼라 모제           |           출처

 

▶ 코메리카 웰스 매니지먼트는 금융 시장과 경제의 혼란이 2023년에 회복될 가능성이 높다고 말합니다.

▶ 이 회사는 투자자가 모니터링해야 할 5가지 주요 펀더멘털이 있다고 밝혔다.

▶ 이 자산 관리자의 메시지는 연준이 10회 연속 금리를 인상한 가운데 나온 것입니다.

 

 

 

미국 연방준비제도의 수십 년 만에 가장 공격적인 정책 캠페인으로 인한 금리 인상이 미국 경제에 계속 스며들면서 시장의 혼란이 회복될 가능성이 있는 가운데 투자자들이 주목해야 할 신호가 있다고 코메리카 웰스 매니지먼트가 밝혔습니다.

연준은 수요일에 10년 연속 금리를 인상하여 20년 만에 최고치인 5%-5.25%로 인상했습니다. 최근의 움직임은 가파른 차입 비용이 경제에 압력을 가하면서 미국 채권 시장이 경기 침체 경고를 깜박이는 가운데 나온 것입니다. 동시에 지난 3월 실리콘밸리 은행의 갑작스러운 파산과 압류 이후 예금자들이 중소형 은행을 떠날 것이라는 우려로 지역 은행 주식이 폭락하고 있습니다.

"GDP, 인플레이션, 고용, 금리, 기업 이익에 대한 간략한 검토는 경제와 금융 시장이 앞으로 몇 달 동안 더 많은 변동성에 직면 할 것임을 시사합니다."라고 Comerica Wealth의 최고 투자 책임자 인 John Lynch는 수요일 메모에서 말했습니다.

그는 투자자와 연준 정책 입안자들이 "약세의 정도와 회복의 원천을 측정하기 위해" 강조해야 할 5가지 펀더멘털을 제시했습니다.

 

1. 국내 총생산

세계 최대 경제국인 미국은 1분기 성장률이 1.1%로 예상했던 2%와 4분기 연율 2.6%에 훨씬 못 미치는 수준으로 빠르게 둔화되었습니다. 코메리카 웰스는 견고한 고용이 개인 소비를 뒷받침했지만 제조업 경기 침체가 분명했다고 말했습니다.

코메리카 뱅크의 수석 이코노미스트인 빌 아담스는 2분기에도 경제가 계속 모멘텀을 잃을 것이며, 이는 기업 및 소비자 설문 조사에서 약화되는 것으로 나타났다고 말했습니다.

 

 

 

2. 인플레이션

여전히 높은 인플레이션은 연준의 목표치인 2%를 상회하고 있습니다. 3월 소비자물가지수는 전년 동월 대비 5%로 정점 수준에서 하락했지만, 변동성이 큰 식품 및 에너지 가격을 제외한 근원 물가는 상승했습니다. 연준이 선호하는 인플레이션 지표인 핵심 PCE 지수는 3월에 4.6%로 거의 변동이 없었습니다. 사업 비용의 약 70%를 차지하는 임금은 1분기 말 약 4.9%로 고착화되었습니다.

린치는 "노동 집약적 서비스의 가격 상승 압력이 팬데믹 이전보다 더 빠르게 진행되면서 목표치를 초과하는 인플레이션에 기여하고 있다"고 말했습니다.

 

 

3. 고용

"실업률이 4% 미만으로 떨어지면서 심각한 경기 침체를 경험하기는 어려울 것입니다. 실제로 전 세계적인 팬데믹이 경제에 큰 타격을 입히기 직전인 2019년 말보다 현재 더 많은 사람들이 고용되어 있습니다."라고 린치는 말합니다. 3월에는 노동 시장이 둔화되었고 실업률은 3.6%로 50년 만에 최저치를 기록했습니다.

하지만 메타, 디즈니 등 대기업의 대규모 해고 소식에도 불구하고 노동 시장은 여전히 견고합니다. 또한 실업수당 청구 건수는 노동 시장의 지속적인 강세를 나타냅니다. 린치는 "결과적으로 고용 상황은 미국 경제의 경기 침체를 가리키는 다른 추세에 대해 견고한 완충 역할을 할 것으로 예상됩니다."라고 말했습니다.

 

 

 

4. 금리

시장 금리는 변동성이 크지만, 역전된 국채 수익률 곡선이 전하는 메시지는 경기 침체 경고와 일치했습니다. 2년 만기 국채 수익률은 10년 만기 국채 수익률보다 더 빠르게 하락했으며, 이는 지난 5번의 경기 침체기마다 나타났던 현상입니다.

하지만 코메리카 웰스는 회사채의 신호가 덜 불길한 것으로 보고 있다고 말했습니다.

"10년 만기 국채와 투자 등급 및 하이일드 회사채 간의 금리 차이 또는 스프레드는 지난 25년 동안의 평균 폭 내에서 유지되고 있으며, 이는 덜 심각하거나 온화한 경기 침체 가능성을 나타내는 채권 시장 신호입니다."

 

 

 

5. 기업 이익

최근 기업 실적은 기대치를 상회했지만, 고용 및 설비 투자 감소의 전조로 작용하는 수익 불황이 이미 시작되었습니다. Comerica는 2023년 S&P 500 기업의 주당 순이익이 사실상 제자리걸음을 할 것으로 예상합니다. 온화한 경기 침체 시나리오에서는 올해 주당 약 220.00달러의 수익을 창출할 것으로 예상합니다.

"12개월 후행 주가수익비율을 19배로 가정하면 S&P 500 지수는 지난 10월 저점을 다시 테스트하기 전까지는 아니지만 연말까지 4,150 범위에서 상당히 가치 있는 것으로 볼 수 있습니다."라고 Comerica의 최고 전략가는 말했습니다.

 

 

 

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