주간 매크로 (10.17~21) : 더욱 하락

 

 

변동 요인

 

• 회사채는 10년 범위의 상단에 있으므로 마이너스입니다.  국채와 모기지 금리도 10년 만에 최고점을 찍고 있어 신용등급도 부정적이다.
• 기업이익 : Q3 20% 실제 +80% 예상 증가 +0.10~54.93, 전분기 대비 -3.4% 감소
• 기업 이익이 마이너스로 전환되고 10-3년 금리 역전 현상이 발생하면서 긴 선행 지표는 더욱 하락했습니다.
• Regional Fed New Orders (지역 연준 신규 주문) : 지역 평균은 ISM 제조업 지수보다 변동성이 크지만 일반적으로 월간 방향을 정확하게 예측합니다.  이들은 일반적으로 2020년 6월 이후로 극도로 긍정적이었지만 지난 몇 개월 동안 하락했고 지난 3개월 동안 급격히 하락했습니다.  지표가 -5 아래로 떨어지면서 마이너스가 되었습니다.
• 철도 화물은 2021년 초에 플러스로 전환되다가 8월부터 연말과 올해 초까지 점차 마이너스로 떨어졌습니다.  총부하지수는 지난 4개월 동안 지속적으로 마이너스를 기록했다.  지난 두 달 동안 비교는 0선 근처를 맴돌았습니다.  이번 주에 그들은 다시 혼합되어 중립으로 점수를 매겼습니다.

 

결론

 

• 세 가지(이번 주 긴 , 짧은 , 현재 선행지표) 지표 모두 음수이며 장기 선행지수는 더욱 악화되었습니다. 월요일에는 10년에서 3개월을 뺀 국채 스프레드의 반전도 있었습니다.  레드북 지수로 대표되는 소비자 지출은 이번 확장에 대한 또 다른 낮은 YoY 수치로 하락하여 중립으로의 전환을 확인했습니다.
• 선행지표지수(Index of Leading Indicators)의 월간 단기 선행지표가 이러한 악화를 확인하면 "불황 주시"에서 "불황 경고"로 이동할 것입니다.

 

 

다음은 표에서 이번 주 긴 , 짧은 , 현재 선행지표의 결과입니다. 

이번 주에 변경 사항이 있는 경우 이전 값이 "x"가 표시됩니다.

 

긴 선행진표	긍정	중립	부정
Corporate bonds (회사채)			✓
10 year Treasury (10년 국채)			✓
10 yr-2 yr Treasury			✓
10 yr-3mo Treasury	x	✓
2 Yr Treasury-Fed funds	✓
Mortgage rates (모기지 금리)			✓
Purchase Mtg. Apps.(구매 모기지 앱)			✓
Refi Mtg Apps.			✓
Real Estate Loans(부동산 대출)	✓
Real M1 (M1 통화량)			✓
Real M2			✓
Corporate Profits (기업이익)		x	✓
Adj. Fin. Conditions Index(조정된 경제 조건 지수)			✓
Leverage Index (레버리지 지수)			✓
총계	2	1	11

 

 

짧은 선행지표	긍정	중립	부정
Credit Spread (신용 스프레드)	✓
Miller Score (밀러 점수)			✓
St. L. Fin. Stress Index (금융 스트레스 지수)	✓
US$ Broad (명목미국 달러 지수)			✓
US$ Major currencies (주요 통화 달러 지수)			✓
Total commodities (총상품)		✓
Industrial commodities (산업 상품)			✓
Stock prices		✓
Regional Fed New Orders (지역 연준 신규 주문)			✓
Initial jobless claims (초기 실업수당 청구)		✓
Temporary staffing (계약직)	✓
Gas prices		✓
Oil prices		✓
Gas Usage			✓
총계	3	5	6

 

 

현재 선행지표	긍정	중립	부정
Weekly Econ. Index(주간 경제 지표)		✓
Open Table(음식점 예약 YoY)		✓
Redbook		✓
Rail (철도)		✓	x
Harpex (배송지수)			✓
BDI(Baltic Dry index) (발틱 운임지수)			✓
Steel			✓
Tax Withholding(원천징수)		✓
TED(Treasury-EuroDollar Spread)		✓
LIBOR(은행간 이자율)			✓
Financial Cond. Index(국가재정 여건 지수)		✓
총계	0	6	5

 

 

 

 

 

 

 

 

출처 : https://seekingalpha.com/article/4548245-weekly-indicators-sinking-even-further