주식 시장이 다음 강세장을 촉발할 두 가지 촉매제에 다가서고 있다고 시장 전문가가 말합니다.

2024년 7월 23일                      |                       매튜 폭스                       |                       출처

에드 야데니, 야데니 리서치의 사장 겸 최고 투자 전략가, 2015년 4월 30일 아담 제프리/CNBC/NBCU/Getty Images

 

• 에드 야데니는 주요 경제 지표와 기업 실적에 힘입어 기록적인 주식 시장 랠리가 이어질 것이라고 말했습니다.
• 목요일과 금요일에 발표되는 2분기 GDP와 6월 PCE는 연착륙에 대한 기대감에 불을 지필 수 있습니다.
• 야르데니는 2000년과는 다른 방식으로 시장을 지탱하는 기업 실적과 이익률이 강세를 보이고 있다고 강조했습니다.

 

 

투자자들이 두 가지 주요 경제지표와 2분기 실적 발표를 앞두고 있는 이번 주에도 주식시장 랠리는 계속될 전망입니다.

이는 야데니 리서치의 월요일 메모에 따르면, 곧 발표될 2분기 GDP와 6월 PCE 지수가 주식시장 랠리 지속의 핵심이라고 강조했습니다.

"목요일에 발표되는 2분기 실질 GDP의 견조한 성장과 금요일에 발표되는 6월 PCED 인플레이션 수치가 랠리를 이어갈 것으로 예상합니다."라고 에드 야르데니는 메모에서 말했습니다.

경제학자들은 2분기 GDP 성장률이 1.9%를 기록할 것으로 예상하고 있으며, 6월 근원 PCE는 전년 동기 대비 2.5% 상승하여 연준의 장기 인플레이션 목표인 2%에서 크게 벗어나지 않을 것으로 예상하고 있습니다.

경제 지표가 예상대로 나온다면 미국 경제의 연착륙에 대한 기대감이 지속되고 9월 정책 회의에서 연준이 금리를 인하해야 할 이유가 더욱 커질 것입니다. 

약세 투자자들은 시장이 너무 고평가되어 랠리가 지속되기 어렵고 주식이 닷컴 시대와 비슷한 거품 영역에 있다고 주장하지만, 야데니 리서치는 이에 동의하지 않습니다.

주식 시장의 기록적인 랠리는 24년 전과는 다른 방식으로 기업의 실적이 뒷받침하고 있기 때문입니다.

"우리는 현재의 주식 시장 랠리가 1990년대의 밸류에이션 주도의 시장 상승을 연상시킨다는 점을 인정했습니다. 하지만 현재의 강세장에는 실적의 뒷받침이 더 크다는 점도 주목했습니다."라고 야데니는 말합니다.

이 리서치 회사는 정보 기술 및 통신 서비스 부문에 대한 S&P 500 합산 비중은 2000년 정점과 비슷한 41% 수준이라는 점을 강조했습니다.

그러나 닷컴 버블이 정점에 달했을 때 이 두 섹터가 S&P 500 수익의 4분의 1 미만을 차지했던 반면, 현재는 이 두 기술 중심 섹터가 S&P 500 주당 순이익의 3분의 1을 차지합니다.

Yardeni Research

 

야데니에게 고무적인 것은 2분기 실적이 이미 발표되고 있다는 사실입니다.

펀드스트랫의 데이터에 따르면 현재까지 S&P 500 기업 중 16%가 2분기 실적을 발표한 가운데 84%가 예상치를 평균 4%, 63%가 예상치를 평균 3% 상회하는 수익을 달성하고 있습니다.

"지금까지 2분기 실적 발표 시즌은 순조롭게 진행되고 있습니다. S&P 500의 통합 보고/추정 수익 증가율은 최근의 하락세를 멈추고 7월 18일 주간에 전년 동기 대비 8.2%까지 상승했습니다. 우리는 전년 대비 10~12%를 예상하고 있습니다."라고 야데니는 말합니다.

야르디는 향후 몇 년 동안 S&P 500 지수의 주당 순이익이 크게 증가할 것으로 예상합니다.

"2024년, 2025년, 2026년에 S&P 500의 주당 순이익은 각각 250달러, 270달러, 300달러가 될 것으로 예상하고 있습니다. 올해는 업계 애널리스트들의 컨센서스보다 조금 더 낙관적이지만, 향후 2년 동안은 그보다 덜 낙관적입니다. 10년이 끝날 때까지 S&P 500 주당순이익이 400달러에 도달할 것으로 예상합니다."라고 야데니는 말합니다.

마지막으로 야데니는 이익 마진이 사상 최고치에 가까운 수준으로 계속 상승하고 있으며, 이는 2분기와 3분기에도 수익과 경제 성장이 계속해서 인상적일 것임을 시사한다고 강조했습니다.