월스트리트는 주식에 대해 더욱 강세를 보이고 있습니다.

2024년 5월 27일 월요일            |                      조쉬 셰퍼 기자                       |                  출처

 

2024년까지 거의 5개월 동안 주요 주가지수는 사상 최고치에 근접해 있습니다.

월스트리트에서도 올해 내내 수익과 경제 성장에 대한 전망이 꾸준히 상승했기 때문에 이 랠리가 끝났다고 생각하지 않습니다.

지난 2주 동안 야후 파이낸스가 추적한 세 명의 주식 전략가가 S&P 500의 연말 목표치를 상향 조정했습니다. 블룸버그 데이터에 따르면 월가의 벤치마크 지수 목표치 중앙값은 12월 30일의 4,850에서 현재 5,250으로 상승했습니다. 연초의 목표치도 5,200에서 5,600으로 상향 조정되었습니다.

뱅크 오브 아메리카의 미국 및 캐나다 주식 전략가인 권오성 씨는 야후 파이낸스에 "현재 환경은 기본적으로 강세장이 기대했던 것이고, 그들은 그것을 얻고 있다"고 말했습니다. "기본적으로 연착륙하는 중입니다."

 

권은 올해 들어 인플레이션 데이터가 예상보다 높게 나왔지만, 물가 상승이 다시 가속화되고 있다는 신호는 아니라고 설명했습니다. 한편, 다른 데이터는 경제가 둔화되고 있지만 강세를 보이고 있다는 신호를 보내면서 과열된 성장이 또 다른 인플레이션 급등을 촉발할 수 있다는 우려를 완화했습니다. 권에 따르면 이는 본질적으로 올해 들어 월스트리트 강세론자들이 기대했던 연착륙 이야기에 힘을 실어주고 있습니다.

BMO 캐피털 마켓의 수석 투자 전략가인 브라이언 벨스키는 이 데이터가 나오면서 시장이 중요한 변화를 겪었다고 지적했습니다. 블룸버그 데이터에 따르면 시장은 연초 최고 7차례에 달했던 금리 인하를 올해 두 차례 정도 예상하고 있습니다. 이는 연준의 최근 전망과 일치하는 것으로, 연준 관계자들은 올해 두세 차례 금리 인하를 예상했습니다.

벨스키는 5월 15일 리서치 노트에서 "특히 투자자의 기대와 연준의 정책 지침이 연초에 존재했던 상당한 괴리에 비해 본질적으로 일치하게 되었다는 점을 고려할 때 우리가 시장 모멘텀의 강도를 과소평가했다는 것이 분명해졌습니다."라고 썼습니다.

2020년 6월 14일 뉴욕 로어 맨해튼 금융 지구에 있는 월스트리트와 뉴욕증권거래소 안팎의 분위기. (zz/STRF/STAR MAX/IPx) (zz/STRF/STAR MAX/IPx)

 

이에 따라 벨스키는 연말 목표치를 5,100에서 5,600으로 상향 조정했는데, 이는 월스트리트에서 최고치를 경신한 것입니다. 그는 연초 증시 강세 수준으로 볼 때 앞으로 추가 상승이 있을 가능성이 높다고 말했습니다. 벨스키의 과거 데이터 분석에 따르면 이번처럼 연초 5개월 동안 S&P 500 지수가 8% 이상 상승한 해에는 7% 이상 상승해 70%의 확률로 한 해를 마무리했습니다.

그러나 벨스키를 비롯한 올해 증시 전망을 높인 다른 전략가들은 증시 상승이 더 많은 하락 없이 이루어지지는 않을 것이라고 경고했습니다. 벨스키는 4월의 5% 하락은 강세장 2년차에서 보통 9% 이상 하락하는 것과 비교하면 미미한 수준이라고 지적했습니다.

그러나 벨스키는 연초 증시 랠리를 감안할 때 "더 심한 하락이 발생한다면 이전에 예상했던 것보다 더 높은 지수 수준에서 발생할 가능성이 높다"며 반등 후 S&P 500 지수가 더 높은 지점에 안착할 수 있을 것이라고 전망했습니다.

 

 

'강세를 말하다'

올해 초 월가의 강세 전략가들은 올해 시장 랠리의 핵심은 기업 실적의 지속적인 반등이 될 것이라고 단언했습니다. 그리고 지금까지 그 예상은 현실이 되었습니다. 2024년 1분기 수익은 6% 증가하여 거의 2년 만에 가장 높은 성장률을 기록했습니다.

지금까지 수익을 견인하는 요인은 크게 변하지 않았습니다. 지난 수요일에 발표된 엔비디아의 분기 실적과 같은 기술 기업 실적이 S&P 500 지수 수익 성장의 대부분을 견인하고 있습니다. 하지만 전략가들은 2024년 말까지 상승세가 확대될 수 있는 씨앗이 아직 남아 있다고 생각합니다.

권은 알파벳(GOOG, GOOGL), 아마존(AMZN), 마이크로소프트(MSFT) 같은 거대 기술 기업이 성장하는 기술에 투자하면서 엔비디아(NVDA) 같은 기업의 수익이 증가하면서 AI 사이클의 첫 단계가 이미 진행되고 있다고 지적했습니다. 그러나 최근 유틸리티 및 에너지와 같은 섹터에서 랠리를 펼치면서 그 보상이 확대되기 시작했습니다.

권은 "더 이상 엔비디아에만 국한된 문제가 아니라고 생각합니다."라고 말합니다. "상황이 넓어지고 있습니다. ... 전력, 원자재, 유틸리티 등으로 말이죠."

권은 최근 리서치 노트에서 엔비디아가 지난 한 달간 S&P 500 지수 수익 성장의 37%를 주도했다고 언급했습니다. 향후 12개월 동안은 9%에 불과할 것으로 예상됩니다.

 

 

 

 

도이체방크의 수석 주식 전략가인 빙키 차다는 S&P 500의 다른 분야도 연말까지 견조한 수익 성장에 기여할 것으로 보고 있습니다. 그는 최근 S&P 500 목표 지수를 기존 5,100에서 5,500으로 상향 조정했지만, 야후 파이낸스와의 인터뷰에서 "상승에 대한 리스크"가 분명히 존재한다고 말했습니다.

우선 차다는 사람들이 "강세를 이야기"하고 있지만 지난 3개월 동안 주식 포지션은 크게 변하지 않았다고 지적합니다. 도이치뱅크의 포지션 측정에 따르면 투자자들은 주식에 대해 '비중 확대'를 하고 있지만 2021년과 2018년에 보였던 '극단적' 수준까지는 아닙니다.

 

특히 현재 컨센서스가 미국 경제에 대한 기대치를 반영하지 않고 있다는 점을 감안하면 주식에 투자할 여지가 더 있을 수 있다는 것이 차다의 생각입니다.

차다는 미국 경제에 대한 기대가 이제 막 경기 침체에서 정상 추세 성장률 이하로 전환되었다고 강조합니다. 이러한 컨센서스가 계속 상승하고 미국 노동력의 생산성 호황으로 올해 미국 경제가 다시 한 번 예상보다 더 성장한다면 S&P 500 지수가 6,000에 도달하는 것은 어렵지 않다는 것이 차다의 생각입니다.

"우리는 먼 길을 왔지만 아직 다 가지 못한 것 같습니다."라고 차다는 말합니다.