미국 인플레이션 완화, 소비 지출이 경제를 지탱하고 있습니다.

2024년 3월 30일                 |                 루시아 무티카니                 |                  출처

 

요약

• 2월 PCE 물가지수 0.3% 상승
• 핵심 PCE 물가지수 0.3% 상승, 전년 동월 대비 2.8% 상승
• 소비자 지출 0.8% 증가, 개인 소득 0.3% 증가

 

 

워싱턴, 3월 29일 (로이터) - 2월 미국 물가는 주택과 에너지를 제외한 서비스 비용이 크게 둔화되면서 상승세가 완화되어 연방준비제도의 6월 금리 인하 가능성을 유지했습니다.

금요일 상무부의 보고서에 따르면 지난달 소비자 지출이 1년 만에 가장 큰 폭으로 증가하여 경제의 회복력을 강조했습니다. 미국은 지속적인 노동 시장의 강세 덕분에 차입 비용 상승에도 불구하고 글로벌 경쟁국보다 계속해서 높은 성과를 거두고 있습니다.

 

"핵심 서비스 인플레이션은 둔화되고 있으며 올해 내내 지속될 가능성이 높습니다."라고 노스캐롤라이나주 샬럿에 있는 LPL 파이낸셜의 수석 이코노미스트 제프리 로치는 말합니다. "연준이 6월에 회의를 열 때쯤에는 금리 정상화 과정을 시작할 수 있을 만큼 데이터가 설득력을 가질 것입니다."

상무부 경제분석국은 지난달 개인소비지출(PCE) 물가지수가 0.3% 상승했다고 밝혔습니다. 1월 데이터는 이전에 보고된 0.3%가 아닌 0.4% 상승한 것으로 수정되어 PCE 물가지수가 상향 조정되었습니다. 로이터 통신이 여론 조사한 경제학자들은 지난달 PCE 물가지수가 0.4% 상승할 것으로 예상했습니다.

 

지난달 상품 물가는 휘발유 및 기타 에너지 제품의 3.4% 상승에 힘입어 0.5% 상승했습니다.
레크리에이션 용품, 차량, 의류 및 신발 가격도 큰 폭으로 상승했습니다. 그러나 가구와 가정용 기기, 기타 오래 지속되는 공산품의 가격은 하락세를 보였습니다.
2월까지 12개월 동안 PCE 인플레이션은 1월에 2.4% 상승한 후 2.5% 상승했습니다.

 

물가 상승 압력이 줄어들고 있지만 그 속도는 작년 상반기보다 둔화되었고 인플레이션은 여전히 미국 중앙은행의 목표치인 2%를 상회하고 있습니다.

제롬 파월 연준 의장은 금요일에 2월 인플레이션 데이터가 "우리가 보고자 하는 것과 더 비슷하다"고 말했습니다.
지난주 연준 관리들은 중앙은행의 정책 금리를 현재 5.25%~5.50% 범위에서 변동 없이 유지했으며, 이는 2022년 3월 이후 525 베이시스 포인트 인상한 것입니다.

정책 입안자들은 올해 세 차례의 금리 인하를 예상하고 있습니다. 금융 시장은 6월에 첫 번째 금리 인하를 예상하고 있습니다. 성 금요일 연휴로 인해 대부분의 미국 금융 시장은 외환 시장을 제외하고 휴장했습니다. 데이터에 따르면 달러는 주요 통화 대비 하락했습니다.

 

 

약간의 끈적임이 남아 있습니다.

변동성이 큰 식품 및 에너지 구성요소를 제외하면 지난달 PCE 물가지수는 0.3% 상승했습니다. 이는 1월의 0.5% 상승에 이어 상향 조정된 수치입니다. 소위 핵심 PCE 물가지수는 1월에 0.4% 상승한 것으로 보고된 바 있습니다.

2월 근원 인플레이션은 전년 동월 대비 2.8% 상승했는데, 이는 1월 2.9% 상승한 이후 2021년 3월 이후 가장 작은 상승폭입니다. 연준은 통화 정책을 위해 PCE 물가 지표를 추적합니다.

인플레이션을 목표치로 되돌리려면 월간 인플레이션 수치가 0.2% 이상이어야 합니다. 소비자 및 생산자 물가 보고서의 확고한 수치 중 일부는 가중치가 다르기 때문에 PCE 물가 데이터에 반영되지 않았지만 일부 고착화 요소는 남아 있습니다.
근원 인플레이션은 지난 3개월 동안 연율 3.5%의 상승률을 기록했습니다.

서비스 물가는 0.3% 상승하여 1월의 0.6% 상승 이후 둔화되었습니다. 주택 및 유틸리티 비용은 0.5% 상승했습니다. 레크리에이션 서비스, 금융 서비스 및 보험 가격도 견조한 상승세를 보였습니다.
그러나 외식, 호텔 및 모텔 숙박비는 변동이 없었고, 교통 서비스는 거의 상승하지 않았으며 의료 서비스는 소폭 상승했습니다.

에너지와 주택을 제외한 PCE 서비스 인플레이션은 1월에 0.7% 급등한 후 지난달에는 0.2% 상승했습니다. 이른바 슈퍼 코어는 1월에 3.5% 상승한 후 전년 동월 대비 3.3% 상승했습니다. 정책 입안자들은 인플레이션과의 싸움에서 진전을 가늠하기 위해 슈퍼 코어 데이터를 모니터링하고 있습니다.

지난 3개월 동안 4.5%의 상승률을 보였으며, 일부 경제학자들은 금리 인하 연기를 지지한다고 말했습니다. 그러나 다른 사람들은 1월의 물가 급등으로 인해 상승한 수치로 보고 있으며, 이는 추세의 변화를 의미하지는 않는다고 말했습니다.

판테온 거시경제학의 수석 이코노미스트인 이안 셰퍼드슨은 "2021~22년 핵심 인플레이션을 급등시킨 6가지 요인, 즉 마진 확대, 급격한 임금 상승, 임대료 폭등, 공급망 혼란, 글로벌 식량 및 에너지 가격 상승에 따른 파급 효과는 모두 정상화되었거나 정상화 과정에 있으며, 반전의 조짐은 전혀 없습니다."라고 말합니다.

"이는 인플레이션에 대한 근본적인 압력은 하방에 있지만 더 큰 그림을 바꾸지 않고 개별 달에 이상한 일이 일어날 수 있음을 의미합니다."

미국 경제 활동의 3분의 2 이상을 차지하는 소비자 지출은 지난달 0.8% 증가했습니다. 이는 2023년 1월 이후 가장 큰 상승폭이며 1월의 0.2% 상승에 이은 것입니다. 인플레이션을 조정하면 소비자 지출은 1월에 0.2% 감소한 후 0.4% 반등했습니다.

소위 실질 소비자 지출의 증가는 소비가 1분기에 대부분의 모멘텀을 유지했을 가능성이 있음을 시사합니다. 이에 따라 애틀랜타 연준은 이번 분기 국내총생산 성장률 추정치를 연율 2.1%에서 2.3%로 상향 조정했습니다.
또한 2월에 도매 및 소매 재고가 모두 빠른 속도로 증가하여 상품 무역 적자의 1.5% 확대를 상쇄했다는 인구조사국의 데이터에 힘입어 성장 전망이 강화되었습니다.

그러나 코스트코 홀세일 코퍼레이션의 특별 배당으로 1월에 1.0% 증가했던 소득이 0.3% 증가함에 따라 지출의 대부분은 저축을 통해 충당되었습니다. 인플레이션과 세금을 고려한 후 가계의 처분가능 소득은 0.1% 감소했습니다. 저축률은 1월의 4.1%에서 2022년 12월 이후 가장 낮은 수준인 3.6%로 떨어졌습니다.

네이션와이드의 수석 이코노미스트 캐시 보스트얀치치는 "고용 성장이 견조하게 유지되는 한 견고한 지출을 뒷받침할 수 있지만, 전반적으로 소비자들은 노동 시장 약화에 대한 준비가 되어 있지 않다"고 말했습니다.