자금 시장 유출이 가속화되면서 대형 은행 예금은 증가하지만, 소형 은행은 여전히 압박을 받고 있습니다.

2023년 12월 23일 토요일       |            by 타일러 더든            |                출처

 

어제 우리는 연준의 은행 구제금융 시설 사용액이 사상 최고치(현재 1,310억 달러)로 또다시 크게 증가했음에도 불구하고 지역 은행 주가가 SVB 이전 수준으로 급등하고 있다는 사실을 발견했습니다....

Source: Bloomberg

 

또한 이 기능을 사용할 수 있는 은행이 이용할 수 있는 중요한 '차액결제거래(ARB)'도 강조했습니다.

 

그러나 가장 주목할 만한 점은 머니마켓 펀드가 주간에 또다시 유출되어 은행에 더 많은 예금이 유입될 가능성이 있다는 것입니다.

계절 조정 기준. 총 은행 예금은 2주 연속 증가하여 114억 달러 증가했습니다...

 

더욱 인상적인 것은 계절적 요인을 고려하지 않은 총 은행 예금이 760억 달러(3주 연속 유입)나 증가하여 사실상 SVB 이전 수준으로 회복되었다는 점입니다.

 

외국계 은행을 제외한 국내 은행 예금은 730억 달러(NSA), 144억 달러(SA) 증가...

 

외국 은행 예금을 제외하면 미국 은행 시스템은 SVB 위기가 시작된 이래로 820억 달러(NSA)만 감소했습니다...

계절 조정 기준으로 소형 은행은 0.4억 달러의 예금 유출을 보였고, 대형 은행은 148억 달러가 유입되었습니다...

 

 

소형 은행 예금은 증가하고 있는 반면(NSA), 대형 은행 예금은 급증하고 있습니다(NSA)...

 

 

 

그러나 계절에 따라 조정된 기준으로 볼 때, 거의 5개월 동안 소형 및 대형 은행 예금 기반은 실제로 움직이지 않았습니다....

 

자금 시장 유출이 은행 예금에 영향을 미칠까요?

 

반면, 대형 은행 대출 규모는 2주 연속 축소(-75억 달러)된 반면, 소형 은행 대출 규모는 55억 달러 증가(소형 은행 대출 규모 5주 연속 증가)했습니다...

 

지난주에 경고했듯이, 주요 경고 신호가 (현재로서는) 연준의 긴급 자금에 의해 임계 수준 이상으로지지되는 불길한 추세 (소규모 은행의 준비금 제약 - 파란색 선)가 계속 낮아지면서 여전히 문제가 발생할 가능성이 있습니다....

 

빨간색 선에서 볼 수 있듯이, 연준의 도움 없이는 위기가 다시 찾아올 수 있습니다(대형 은행의 현금은 FDIC에서 소규모 은행을 인수하는 것과 같은 녹색 선이 필요합니다).

이 모든 것을 고려하면 3월에 또 다른 금융 위기가 도래하는 것은 아닌지 궁금해집니다: 

    1) BTFP가 소진되고(12개월 한시적 프로그램이었음)

    2) RRP가 0으로 떨어지고, 이 시점에서 예치금이 인출되어 막대한 예금이 빠져나가게 됩니다.

 

 

그래서 연준이 은행의 장부상 채권 손실을 줄이기 위해 금리를 대규모로 빠르게 낮춰야 했던 것일까요?

기분 좋은 소식으로, 해피 크리스마스!