월가의 경제 파멸론자들은 미국 경기 침체가 곧 닥칠 것으로 보고 있습니다.

2023년 12월 23일                  |                  블룸버그 뉴스의 스티브 매튜스, 카티아 드미트리에바      |         출처

 

2023년 경제의 회복세에 놀란 월가의 일부 경제학자들은 새해에는 미국 가계와 기업이 고통을 겪을 것으로 예상하고 있습니다.

씨티그룹, 도이치뱅크, 웰스파고 증권의 예측가들은 연방준비제도이사회와 월가의 대다수가 2024년에 더 느리지만 여전히 긍정적인 성장을 기대하는 가운데서도 경기 침체 예측을 반복하고 있는 사람들 중 하나입니다.

비관적인 경우: 소비가 경제 활동의 약 70%를 차지하는 소비자들은 팬데믹 기간 동안 쌓아둔 저축이 바닥나고 있으며 학자금 대출 상환과 고용 시장 냉각 등의 역풍에 직면해 있습니다. 연준의 40년 만에 가장 공격적인 금리 인상의 영향은 단지 지연되었을 뿐이며, 더 엄격한 신용 조건은 부채를 재 융자해야하는 차용자에게 어려움을 초래할 것입니다.

그럼에도 불구하고 약세론자들은 실업률이 거의 15%까지 치솟았던 2020년 코로나로 인한 경기 침체처럼 추악하거나 2007~2009년 경기 침체처럼 오래 지속되지는 않을 것이라고 말합니다. 지난 두 달 동안 미국 증시는 급등하고 국채 수익률은 급락했으며, 인플레이션이 진정되고 연준 관리들이 2024년 금리 인하를 예고하면서 월가의 많은 사람들이 좋은 소식을 축하했습니다.

 

도이체뱅크의 미국 수석 이코노미스트인 브렛 라이언은 완만한 경기 침체 전망에 대해 "경기 침체라고 보기는 어렵지만, 엄밀히 말하면 경기 침체라고 할 수 있습니다."라고 말했습니다. "특히 비둘기파적인 연준의 관점에서 볼 때 위험은 경기 침체가 그다지 크지 않다는 것입니다. 현재 금융 여건은 상당히 완화되고 있으며, 이는 우리 전망에 상승 리스크를 가져옵니다."

씨티그룹도 앤드류 홀렌호스트가 이끄는 경제학자들은 여전히 경기 침체를 보고 있지만, 연준의 기조 전환으로 전망이 개선되고 있다고 말합니다.

그는 "금리 인상의 영향이 마침내 미국 경제를 둔화시키는 예상했던 효과를 내고 있다고 생각합니다."라고 말했습니다. "실업률 상승과 지속적인 실업수당 청구 등 노동 시장에서 고용이 둔화될 것이라는 신호가 증가하고 있습니다."

웰스파고 증권의 수석 이코노미스트인 샘 불라드는 노동 시장의 약화가 결국 소비자 지출 감소를 촉발할 것이라고 말합니다. 그는 지금까지 경제의 회복력에 놀랐으며, 2024년 경기 침체가 "역사적 기준으로 볼 때 확실히 온화한 수준"이 될 것으로 예상합니다.

"우리는 경기 침체가 발생하지 않는 길이 분명히 있다는 것을 충분히 인정합니다: 우리는 계속해서 경기 침체를 완화하고 있지만, 아직 경기 침체의 기술적 정의에 부합하지는 않습니다."라고 그는 말합니다.

미국에서는 스탠포드 대학의 로버트 홀이 이끄는 전미경제연구소의 경기사이클 데이트 위원회의 엘리트 경제학자 그룹이 고용, 소비자 지출 및 기타 데이터를 기반으로 경기침체 시기를 공식적으로 발표하고 있습니다.

 

 

이미 진행 중

블룸버그 경제학에 따르면 경기 침체가 이미 진행 중일 수 있습니다. 블룸버그의 수석 미국 이코노미스트인 안나 웡은 중앙은행의 "베이지북" 설문조사에서 보고된 연준의 기업 접촉 일화의 급격한 악화, 노동 시장의 완화, 연준의 금리 인하로의 선회 등을 그 근거로 꼽았습니다.

"경기 침체가 시작될 때 나타나는 전형적인 징후들이 10월에 많이 나타났습니다."라고 그녀는 말했습니다. "우리는 경기 침체가 일어났을 가능성이 높다고 생각하며 여전히 그렇게 믿고 있습니다."

그럼에도 불구하고 비관론자 진영은 줄어들고 있습니다. 1년 전, 블룸버그가 조사한 경제학자들은 경기 침체 가능성을 70%로 보고 성장률 전망치를 낮췄습니다. 3월에는 연준의 자체 이코노미스트들도 그 뒤를 따랐습니다.

7월에 이르러 제롬 파월 연준 의장은 기자 회견에서 직원들이 경기 침체 전망을 포기하고 대신 연착륙에 대한 예측을 수용하고 있다고 말했습니다. 그 후 뱅크오브아메리카, JP모건체이스, 바클레이즈도 비슷한 움직임을 보였습니다.

골드만삭스 그룹은 올해도 경기 침체 없이 가계 가처분 소득이 급증하고 노동 시장이 강세를 보일 것이라고 주장하며 일관되게 흐름을 거스르는 행보를 보였습니다.

애틀랜타 연준의 추정에 따르면 올해 들어 성장세가 가속화되어 3분기에 5.2%의 견고한 성장률을 기록했으며, 12월 19일 기준 4분기 국내총생산은 추세보다 높은 2.7%를 기록했습니다.

 

"우리는 경제의 핵심 리스크는 경기 침체가 아니라 경기 재가속화라고 주장했습니다."라고 Goldman의 수석 미국 이코노미스트인 David Mericle은 말합니다. "우리도 확실히 모든 것을 제대로 파악하지 못했습니다." 그는 팀이 예상했던 것보다 훨씬 더 강한 성장세를 보였기 때문이라고 말했습니다.

경제 낙관론자들은 또한 통화 정책이 기업과 소비자에게 미치는 영향에 "길고 다양한 시차"가 있다는 생각에 회의적이며, 고통이 아직 현실화되지 않았다고 이의를 제기합니다.

르네상스 매크로 리서치 LLC의 경제 연구 책임자인 닐 두타는 비관론자들에 대해 "말도 안 되는 소리라고 생각합니다."라고 말합니다. "그들의 주장은 무엇일까요? 금리 인상이 처음에는 거의 영향을 미치지 않다가 갑자기 경제가 저절로 살아난다고요? 이는 경험적 연구와 일치하지 않습니다."