월스트리트의 2024년 주식 시장 전망에 대한 전체 요약.

2023년 12월 2일               |                    매튜 폭스             |              출처

 

암울했던 2022년 이후, 2023년에는 S&P 500 지수와 나스닥 100 지수가 각각 20%, 50% 이상 급등하며 증시가 급등했습니다.

탄력적인 경제, 완만한 인플레이션, 금리의 잠재적 정점 덕분에 투자자들은 경기 침체 가능성에 대한 두려움을 극복하고 다시 주식에 뛰어들었습니다. 이제 투자자들의 가장 큰 의문은 이러한 강력한 시장 랠리가 2024년까지 지속될 수 있을지, 그리고 경기 침체와 그에 따른 주식 시장 폭락이 임박했는지 여부입니다.

비즈니스 인사이더가 2024년 주식 시장에 대한 월가의 주요 예측을 정리했습니다.

경기 침체부터 강세장 지속까지, 월스트리트에서 내년에 일어날 것으로 예상하는 일들은 다음과 같습니다.

 

 

BCA 리서치: 약세 전망, S&P 500 목표가 3,300달러

BCA 리서치의 2024년 전망에 따르면 경기 침체가 시작되면서 S&P 500 지수는 내년에 2008년 이후 최악의 폭락을 경험할 수 있습니다.

"미국과 유로 지역의 경기 침체는 올해 지연되었지만 피할 수는 없습니다. 선진국 시장(DM)은 통화정책이 매우 크게 완화되지 않는 한 경기침체 경로에 머물러 있습니다. 따라서 위험/보상 균형이 주식에 상당히 불리한 상황입니다."라고 BCA 리서치는 말합니다.

연방준비제도이사회가 신속하게 금리를 인하하면 내년 주식 시장의 급격한 하락을 피할 수 있지만, BCA 리서치는 인플레이션이 빠르게 하락할 것으로 예상하지 않기 때문에 숨을 죽이고 있지 않습니다.

"우리는 디스인플레이션 진영에 속해 있지만, 연준과 ECB가 실업률의 급격한 상승을 막기 위해 제때 금리를 인하할 만큼 인플레이션이 빠르게 둔화되지는 않을 것으로 예상합니다. 경기 침체가 임박하거나 인플레이션이 완전히 붕괴되지 않는 한 연준이 내년 여름 이전에 금리를 인하할 가능성은 낮습니다."라고 BCA 리서치는 말합니다.

BCA 리서치는 내년에 경기 침체가 발생하면 S&P 500 지수가 3,300에서 3,700 사이의 범위에서 움직이다가 반등할 것이라고 전망했습니다.

 

 

JP모건: 약세, S&P 500 목표치 4,200

JP모건은 높은 주식 밸류에이션, 고금리, 소비 약화, 지정학적 리스크 증가, 경기 침체 가능성으로 인해 2024년 증시가 상승할 것이라는 확신이 거의 없다고 말했습니다.

"투자자의 포지셔닝과 심리가 대부분 반전된 상황에서 소비자 트렌드가 약화되면서 내년에는 주식에 대한 거시적 배경이 더욱 어려워질 것으로 예상됩니다."라고 JPMorgan의 Marko Kolanovic과 Dubravko Lakos-Bujas는 2024년 전망 노트에서 말했습니다.

"현재 주식은 역사적 저점에 근접한 변동성으로 고평가되어 있는 반면 지정학적, 정치적 리스크는 여전히 높은 수준입니다. JP모건은 "글로벌 기업 이익 성장이 부진할 것으로 예상되며 증시도 현재 수준에서 하방 압력을 받을 것"이라고 전망했습니다. 

 

 

모건 스탠리: 중립, S&P 500 목표가 4,500달러

모건 스탠리는 2024년 주식 시장이 보합세를 보일 것으로 예상하지만, 일부 종목은 다른 종목보다 더 나은 성과를 낼 것으로 보고 있습니다. 

이 회사에 따르면 대형 기술주의 극히 좁은 주도권은 내년 초에도 계속될 것이지만 결국에는 무너질 것입니다.

모건스탠리는 "현 단계에서 투자자들에게 중요한 것은 선두주자가 후발주자를 자신의 실적 수준으로 끌어올릴 수 있을지, 아니면 후발주자가 결국 이 어려운 거시적 환경에서 계속 성과를 내는 선두주자의 능력을 압도할지 여부입니다."라고 말했습니다.

모건스탠리는 "이러한 역학 관계는 지속 가능한 수익 회복이 이뤄지기 전인 2024년 초까지 지속될 것으로 보인다(궁극적으로 내년에는 +7%의 수익 성장을 예상한다)"고 말했다.

모건스탠리는 투자자들에게 고가 기술주를 피하고 대신 헬스케어, 유틸리티, 필수소비재 섹터에서 주로 볼 수 있는 방어적 성장주와 산업 및 에너지 섹터에서 주로 볼 수 있는 후기 사이클 순환주에 집중할 것을 권고했습니다.

 

 

골드만삭스: 중립, S&P 500 목표가 4,700달러

골드만 삭스는 2022년 이후 증시가 "뚱뚱하고 평평한" 박스권에 갇혀 있기 때문에 2024년 S&P 500 지수는 현재 수준보다 약간 상승할 것으로 예상합니다. 

"장기 금리 상승으로 인해 밸류에이션 상승을 정당화하기 어렵기 때문에 시장 전망은 대체로 기업 이익 성장과 일치합니다. 가중치 기준으로 내년 글로벌 주식의 가격 수익률은 8%, 총 수익률은 10%를 예상하며, 이는 2022년 이후 지속되고 있는 팻 앤 플랫 범위의 상단에 해당합니다."라고 골드만삭스는 말합니다.

경기 침체만 피한다면 내년에도 기업 실적은 견조하게 유지되어 주가에 부표 역할을 할 것입니다.

"경기 침체가 없으면 기업 수익이 하락하는 경우는 거의 없습니다. 그럼에도 불구하고 강력한 이익 성장과 (특히 미국 주식 시장의) 높은 시작 밸류에이션, 낮은 주식 위험 프리미엄으로 인해 현금 수익률에 비해 위험 조정 기준으로 전반적으로 전망이 밝지 않습니다."라고 골드만삭스는 말했습니다.

 

 

 

뱅크 오브 아메리카: 강세, S&P 500 목표주가 5,000달러

뱅크오브아메리카가 2024년 주식시장에서 강세를 보이는 이유는 연준이 1년 이상 공격적인 금리 인상과 지속적인 대차대조표 축소를 통해 통화정책을 긴축하는 데 얼마나 많은 진전을 이루었기 때문입니다.

우리는 연준의 금리 인하를 기대하기 때문이 아니라 연준이 이룬 성과 때문에 강세입니다. 기업들은 높은 금리와 인플레이션에 적응해 왔습니다."라고 뱅크 오브 아메리카의 사비타 수브라마니안은 2024년 전망 노트에서 말했습니다.

또한 투자자들이 잠재적인 경기 침체에 집중하고 있고 좋은 소식보다 나쁜 소식에 더 집중하고 있다는 점도 도움이 됩니다.

"우리는 거시적 불확실성의 최대치를 지나고 있습니다. 시장은 이미 상당한 지정학적 충격을 흡수했으며, 좋은 소식은 우리가 나쁜 소식에 대해 이야기하고 있다는 것입니다."라고 뱅크 오브 아메리카는 말했습니다.

 

 

RBC: 강세, S&P 500 목표가 5,000달러

세인트 클레어 애비 웨스트, 토론토, 온타리오, 캐나다 - 2015/07/05: 유리 외관의 건물에 있는 캐나다 왕립은행 간판. 이 간판에는 파란색 배경에 노란색으로 지구본을 들고 있는 사자의 윤곽이 그려져 있습니다. RBC 금융 그룹은 캐나다에서 가장 큰 금융 기관입니다. (사진: Roberto Machado Noa/LightRocket 경유) Roberto Machado Noa/LightRocket 경유 이미지

 

RBC의 2024년 전망에 따르면 11월에 주식 시장이 9%의 강력한 랠리를 펼치면서 2024년의 잠재적 수익률을 일부 끌어올렸을 수 있지만, 아직 더 많은 상승 여력이 남아 있습니다.

내년 예상 수익률 상승의 주요 동인은 인플레이션율의 지속적인 하락일 수 있습니다.

"우리의 밸류에이션 모델에는 인플레이션의 지속적인 완화가 주가수익비율 배수를 지지하는 데 큰 역할을 할 수 있다는 생각이 내포되어 있으며, 이는 1970년대에 일어난 것으로 분석됩니다."라고 RBC는 말합니다. "이 모델은 2023년 전망에서 가장 건설적인 모델이었으며, 산타가 12월에 그린치 대신에 나타난다면 가장 정확한 예측이 될 수도 있습니다."

캐나다 은행은 2024년 대선이 시장에 불확실성을 더할 수 있지만, 대통령 선거가 있는 해에는 S&P 500 지수가 평균 약 7.5% 상승했다고 덧붙였습니다.

"이 통계가 시사하는 바는 대통령 선거가 있는 해는 미국 주식 시장에 불확실성의 원천이라는 것입니다. 2024년 대선의 모든 특이한 측면을 고려할 때, 이는 2024년 주식의 정치적 배경에 대해 생각하는 적절한 방법인 것 같습니다."라고 RBC는 말합니다. 

 

 

 

페더레이티드 헤르메스: 강세, S&P 500 목표가 5,000달러

페더레이티드 에르메스의 수석 주식 전략가 필 올랜도에 따르면 주식 시장의 강력한 기본 추세는 2024년까지 이어질 것으로 보입니다.

"주가는 더 상승할 것으로 예상됩니다. 주가는 4100에서 4500까지 올랐죠. 그리고 우리는 그것이 다음 구간에  있는 추세라고 생각합니다."라고 Orlando는 지난달에 말했습니다.

올랜도는 인플레이션이 정점에서 상당히 낮아졌다는 점을 감안할 때 연방준비제도이사회가 금리 인상을 끝냈다는 믿음이 그의 강세를 뒷받침한다고 설명했습니다.

"지난 7월 연준의 마지막 금리 인상 이후 채권 시장은 [연준]을 위해 많은 일을 해왔습니다. 그 덕분에 연준은 한 발 물러서서 '더 이상 금리를 올릴 필요가 없다'고 말할 수 있는 여유를 갖게 되었습니다. 내년 한 해 동안은 인플레이션이 점진적으로 둔화되는 것을 지켜볼 수 있습니다."라고 올랜도는 말합니다.

 

 

 

도이체방크: 강세, S&P 500 목표가 5,100달러

일본 도쿄의 도이치뱅크 로고.

도이체방크의 2024년 주식 시장 전망에 따르면 미국 경제는 인플레이션이 진정되고 GDP 성장률이 견조하게 유지되면서 연착륙에 가까워지고 있으며, 이는 주식 시장에도 좋은 시나리오입니다.

또한 2024년에 경기 침체가 현실화되더라도 대부분의 투자자가 이를 예상하고 있기 때문에 주가에 큰 영향을 미치지는 않을 것이라고 은행은 말했습니다.

도이체방크는 2024년 S&P 500 지수가 5,100까지 약 10% 상승할 것으로 예상하고 있으며, 경제가 불황을 피할 경우 상승 시나리오에서는 상승률이 약 19%로 두 배 가까이 높아질 수 있다고 전망했습니다.

 

 

BMO: 강세, S&P 500 목표가 5,100

BMO의 2024년 전망에 따르면 강세장 2년차가 시작되는 2024년에는 경기 침체가 현실화되더라도 주식 시장은 또 한 해 동안 견조한 상승세를 보일 것입니다.

BMO에 따르면 인플레이션 하락, 금리 하락, 고용 시장 호조, 기업 수익 증가는 내년 주식 시장의 추가 상승을 견인할 순풍으로 작용할 것입니다.

"2023년 미국 주식시장의 실적과 펀더멘털은 우리가 생각하는 각본에 따라 향후 3~5년 동안 전개될 것으로 예상되는 수익 성장, 밸류에이션 추세, 주가 흐름의 정상화 경로를 위한 토대를 마련했습니다."라고 BMO는 말합니다.