달러가 왜 이렇게 강세를 보이나요?

2023 년 11월 7일                   |                    제임스 리카즈                         |                출처

 

 

 

 

지난 2년 동안 달러는 매우 강세를 보였습니다. 이 지속적인 달러 강세는 많은 사람들에게 미스터리였습니다. 결국 달러의 문제는 잘 알려져 있습니다.

미국의 GDP 대비 정부 부채 비율은 130%에 육박하는 사상 최고치를 기록하고 있습니다(적정 수준은 30%로 간주되며, 90%가 넘으면 경제 성장에 역풍이 불 수 있습니다).

미국은 해마다 수조 달러의 적자를 기록하고 있습니다. 미 의회와 백악관은 미국이 부채와 지출을 충당하기 위해 무제한으로 돈을 찍어낼 수 있기 때문에 경제적 피해 없이 무제한 적자를 내고 무제한 부채를 쌓을 수 있다고 주장하는 현대 통화 이론에 사로잡혀 있는 듯합니다.

한편, 블룸버그에 따르면 미국 국가 부채에 대한 연간 예상 이자 지급액은 10월 말에 1조 달러를 넘어섰습니다. 이자율이 상승하면서 부채 상환 비용은 지난 19개월 동안 두 배로 증가했습니다.

이러한 재정적 방만함은 사회적 불안과 정치적 기능 장애를 배경으로 합니다. 우리는 내년 대통령 선거를 앞두고 있는데, 한 후보인 바이든은 노쇠하고 다른 후보인 트럼프는 선거일에 감옥에 갇힐 수도 있습니다.

선택은 여러분의 몫입니다. 하지만 달러는 계속 강세를 이어가고 있습니다. 이렇게 암울한 상황에서 어떻게 달러가 이렇게 강세를 보일 수 있을까요?

이 질문에는 두 가지 답이 있습니다.

 

 

 

답변 1번

첫 번째는 달러도 문제가 있지만 다른 통화는 더 심각한 상황에 처해 있다는 것입니다. 예를 들어, 중국 위안화는 중국 은행의 지속 불가능한 개입으로 인해 붕괴 직전에 있습니다.

일본 엔화는 일본 은행이 자금을 조달한 일본의 대중국 투자 규모 때문에 위안화와 어깨를 나란히 하고 있습니다. 위안화가 하락하면 엔화도 함께 하락할 것입니다.

따라서 문제가 있는 두 주요 통화입니다.

한편 유럽과 영국은 녹색 신 사기 정책을 추진하는 녹색주의자들의 영향력 아래 탈산업화를 진행했습니다. 이제 유럽은 극심한 한파와 러시아가 에너지 수도꼭지를 끄기로 결정하면 어둠 속에서 얼어붙는 겨울을 맞이하게 될 것입니다.

유로존에서 가장 큰 경제 대국인 독일은 아직 경기 침체에 빠지지 않았다면 경기 침체로 향하고 있으며, 영국도 마찬가지입니다.

그렇다면 달러에도 문제가 있지만 투자자로서 파운드, 유로, 엔, 위안화 중 어느 통화를 선호하시나요?

 

 

 

 

 

답변 2번

달러 강세의 두 번째 이유는 훨씬 더 기술적이고 잘 이해되지 않지만 파악하는 것이 중요합니다. 기술적인 세부 사항을 정확히 파악할 필요는 없으며 큰 그림을 이해하는 것으로 충분합니다.

여기에는 소위 유로 달러가 포함됩니다.

유로달러는 외국 은행에 예치된 달러 표시 예금으로, 연준과 미국 은행 규정의 관할권 밖에 있습니다. 유로달러라고 불리지만 예치되는 은행은 전 세계 어디든 될 수 있습니다. 글로벌 시스템입니다. 유로달러 시장은 실제로 세계 주요 자본 시장 중 하나입니다.

실제로 연준은 글로벌 달러 시장과 달러의 교환 가치에 거의 영향을 미치지 않습니다. 무역수지와 자본계정의 움직임이라는 오래된 통화 지표는 수십 년 전에 사라진 고정환율의 세계에서 남은 것입니다.

달러화를 움직이는 것은 런던, 뉴욕, 도쿄에 있는 세계 최대 은행들이 운영하는 유로달러 시장입니다. 글로벌 유동성과 금리가 실제로 결정되는 곳이 바로 이곳입니다.

 

유로달러 시장은 특히 파생상품 포지션을 지원하기 위해 해외 은행에 자금을 예치하는 예금자의 지속적인 공급이 필요합니다. 예금이 감소하면 이러한 은행은 유동성 문제에 직면하게 됩니다.

현재 이 시장은 위축되어 있습니다.

파생상품이 풀리고, 대차대조표가 축소되고, 은행 간 오버나이트 대출이 담보로 조달되고 있습니다.

그리고 이러한 은행들은 최고의 담보를 요구하고 있습니다. 기업 부채, 모기지, 심지어 중기 미국 국채도 허용하지 않습니다. 유일하게 허용되는 담보물은 단기 미국 국채이며, 이 역시 짧을수록 좋습니다. 즉, 1개월, 3개월, 6개월짜리 지폐를 의미합니다.

물론 이 지폐들은 달러로 표시되어 있습니다. 지폐를 담보로 제공하려면 은행은 지폐를 매입하기 위해 달러를 사야 합니다. 이로 인해 달러에 대한 막대한 수요가 발생했습니다. 이것이 부분적으로 달러의 강세를 설명합니다.

다시 말하지만, 유로달러 시스템의 복잡성을 이해하는 것이 중요한 것이 아니라 유로달러 시장의 높은 달러 수요가 달러 강세에 기여하고 있다는 사실만 알아두면 됩니다.

근본적인 달러 부족 문제는 곧 사라지지 않을 것이며 달러 강세를 계속 지지할 것입니다.

 

 

 

새로운 브릭스 통화는 어떤가요?

브릭스 통화 연합의 전망과 새로운 통화로의 움직임은 어떤가요? 저는 지난 8월에 열린 브릭스 리더십 서밋을 앞두고 이에 대해 많은 글을 썼습니다.

이 새로운 통화는 금과 연동될 것이며, 세계 무역에서 달러의 자리를 대체할 것입니다.

그렇다면 달러가 약세를 보일 것 같지 않나요?

결국 브릭스 통화의 등장은 달러 강세의 기둥인 페트로달러에 심각한 위협이 될 것입니다.

그러나 이 움직임은 아직 초기 단계에 있으며 당연히 성장통을 겪고 있습니다.

달러화를 심각하게 위협할 만큼의 통일성을 갖추지 못했기 때문입니다. 그리고 브릭스 국가 중 하나인 인도는 양쪽 모두에서 활약하고 있는 것으로 보입니다.

 

최근 인도 정부가 러시아 원유 수입 대금을 중국 위안화로 지불하라는 러시아 석유 회사의 요구를 거부할 것으로 예상된다는 보도가 나왔습니다.

러시아는 현재 루피화 흑자를 기록하고 있으며 루피화를 소비하는 데 어려움을 겪고 있습니다. 동시에 러시아가 중국과 교역을 늘리면서 위안화에 대한 수요도 증가하고 있습니다.

한편 인도는 주로 디람과 미국 달러를 사용하여 러시아 석유 수입 대금을 지불합니다. 기본적으로 인도는 현재 균형을 맞추고 있습니다. 러시아를 중요한 경제적 동맹국으로 간주하는 동시에 중국을 지정학적 라이벌로 간주하고 있습니다.

인도는 위안화의 대중화가 루피화의 국제화를 위한 자국의 노력에 타격을 줄 것을 우려하고 있습니다. 실제로 인도는 브릭스 국가 중 유일하게 위안화에 도움이 될 것을 우려해 공동 통화 도입에 반대했습니다.

인도가 러시아의 요구에 굴복하지 않음으로써 달러의 역할이 커졌고, 이는 달러가 당분간 강세를 유지할 것이라고 믿는 또 다른 이유입니다.

 

 

 

 

 

 

황금 통치자

오해하지 마세요. 달러가 강세라고 말하는 것이 아닙니다. 위에 나열한 모든 이유 때문에 강하지 않습니다. 다만 경쟁 통화보다 강하기 때문에 강세로 보일 뿐입니다.

다른 통화를 참고하지 않고 달러가 실제로 강세인지 약세인지 알 수 있는 방법이 있나요?

네. 정답은 금입니다. 금을 달러의 강세 또는 약세를 측정하는 자로 생각하면 됩니다.

금은 지난 한 달여 동안 10% 가까이 상승했습니다. 일시적인 하락이 있더라도 금은 훨씬 더 강해질 것으로 예상합니다.

투자자들은 오늘의 가격을 선물로 생각하고 본격적인 안전자산 경쟁이 시작되기 전에 이 가격으로 금을 구입할 수 있는 마지막 기회라고 생각해야 합니다.

2,000달러 이하에서 금은 현재 매우 저렴하기 때문에 사실상 도둑질이나 다름없습니다. 이 기회를 꼭 활용하시기 바랍니다.