미국이 부채 위기로 향하고 있나요?

2023/11/08                    |                        FL 기여자                   |                         출처

 

 

다시 한번, 시장은 금리 인상 가능성에 대한 연준 의장의 발언을 간과했습니다... 

 

할리우드가 이솝우화 중 하나인 "양치기 소년(The Boy Who Cried Wolf)"을 소재로 영화를 만들기로 결정했다면 제롬 파월을 주연으로 쉽게 캐스팅할 수 있을 것입니다.

이번에도 시장은 금리 인상 가능성에 대한 연준 의장의 발언을 간과하고 금리 인하에 초점을 맞췄습니다.

그 결과 S&P 500 및 나스닥 종합지수와 같은 주가지수는 상승세로 돌아섰고 10년 만기 국채 수익률은 4.7% 아래로 떨어졌습니다. 마침내 금리 인상 사이클이 끝났다고 모두가 확신하는 것 같습니다.

그런데 왜 아무도 제한적인 통화정책을 장기간 유지할 때의 위험에 대해 생각하지 않는 것일까요? 새로운 파산과 채무 불이행의 위협은 어떻습니까?

예를 들어, 2022년에는 160억 달러 규모의 사업 실패가 발생했으며 2023년에는 이미 그 수치를 넘어섰고 전체 사업 실패가 30% 증가할 것으로 예상됩니다.

 

 

 

 

그리고 더 나빠질 수 있습니다.

뱅크 오브 아메리카는 기술, 미디어 및 통신 부문에서 140억 달러, 의료 부문에서 130억 달러, 케이블 부문에서 80억 달러 상당의 부실 부채가 발생하고 있다고 경고했습니다.

애널리스트들은 "지난 12개월 동안 손상된 액면가 300억 달러의 달러화 하이일드 부채 중 내년에는 그 속도가 1.5배인 460억 달러로 증가하여 3.4%의 채무불이행률을 기록할 것으로 예상한다"고 말했습니다.

한편, 피치 레이팅스는 하이일드 채권의 채무 불이행률이 올해 말까지 4.5%에서 5% 사이가 될 것으로 추정하고 있습니다. 한편, 미국의 총 파산 및 채무 불이행은 2024년 1분기에 정점을 찍을 것으로 예상됩니다.

 

 

 

 

연방 준비 은행의 작업은 흔적을 남길 것입니다.

찰스 슈왑은 일부 기업의 차입 비용이 2023년까지 전년 대비 두 배 또는 거의 세 배로 증가하여 기업 재무제표에 큰 부담을 주고 있다는 점이 우려의 주요 원인이라고 지적합니다.

팬데믹 기간 동안 쌓인 가계 저축의 점진적인 감소와 학자금 대출 상환 재개는 소비자 지출에 압력을 가할 것으로 예상되며, 이는 기업에게 더 큰 문제를 야기할 수 있습니다.

확실히, 소비자 수요 약화가 기업의 생산 능력을 제약하고 있다는 징후는 4년 만에 가장 암울한 판매 데이터에서 이미 분명하게 드러나고 있습니다.

S&P 500 기업 중 80% 이상이 3분기 매출 예상치를 상회하는 실적을 발표한 가운데, 절반도 되지 않는 기업이 3분기 매출 예상치를 상회했습니다. 매출 성장 속도도 둔화되고 있습니다.

 

 

 

 

 

제때 결제하는 사람 수 감소

2023년 2분기에 신용카드 잔액의 5.08%가 심각한 연체 상태이거나 90일 이상 연체되었다는 것은 또 다른 문제 신호입니다.

2분기 신용카드 부채가 1조 달러를 넘어선 상황에서 경제 상황이 악화되고 실업률이 상승하면 문제 부채는 더 늘어날 것입니다.

 

 

 

 

최종 코멘트

 

모든 것을 고려할 때 위기의 위협이 지속되는 한 통화정책 긴축이 종료되더라도 유망한 미래를 말하기는 아직 시기상조입니다.

이와 관련하여 미국 최고 신용등급(AAA)의 마지막 보루인 무디스는 피치의 사례를 따라 입장을 재평가할 수 있습니다.