JP 모건 : 자산 재조정 및 헤지 수요로 인한 완만한 달러 약세 전망

JP 모건 외환 전략팀은 포트폴리오 재조정 및 통화 헤지 증가, 특히 미국 주식에 대한 노출이 큰 국가들의 움직임으로 인해 단기적으로 미국 달러가 완만한 하락 압력을 받을 것으로 예상했습니다.

 

연구 보고서에서 JP 모건은 GDP 대비 미국 주식 보유 비중이 가장 높은 국가로 노르웨이, 스위스, 캐나다, 스웨덴, 영국, 호주, 이스라엘을 꼽았습니다. JP 모건 팀은 "자본 본국 송환이 이들 국가의 통화에 가장 큰 영향을 미칠 수 있다"고 언급하며, 이들 경제가 글로벌 자산 배분 변화에 더 민감할 수 있다고 지적했습니다.

JP 모건은 미국으로부터 대규모 자본 유출은 예상하지 않지만, 재조정(리밸런싱) 활동과 보다 적극적인 외환 헤지 전략으로의 전환 때문에 단기적으로 "완만한 달러 약세"가 가장 가능성 있는 결과라고 보고 있습니다.

 

주요 10개국 통화 대비 달러의 실질 실효 환율 지수는 달러가 역사적으로 높은 수준을 유지하고 있음을 시사합니다. JP 모건은 "중장기적으로 통화는 실질적으로 평균으로 회귀하는 경향이 있다"고 언급했지만, 이러한 조정은 일반적으로 수년 또는 심지어 10년에 걸쳐 진행된다고 경고했습니다.

보고서는 "미국으로부터의 자본 유출이 매우 완만하더라도, 달러의 주기적인 완화는 외환 헤지 재조정을 정당화한다"고 결론지었습니다.

DXY(USD 지수) 업데이트:

차트에 선을 긋거나 분석을 구체적으로 하지는 않았지만, 대략적으로 봤을 때 지금 이 구간에서 가격 하락이 멈추거나 추가적인 움직임(조정, 반등 등)이 필요해 보인다