미국이 경기침체에 진입할 경우, 은행들은 준비가 되어 있을까?

2025.04.22                        |                    블룸버그 뉴스의 마크 루빈스타                |             출처

 

 최소한 지난주 실적 발표에서 은행 경영진들은 그렇게 말하고 있다.

웰스파고(Wells Fargo & Co.)의 CEO 찰리 샤프(Charlie Scharf)는 “우리와 고객 모두 현재의 환경에 강한 재무적 기반에서 임하고 있다. 이것이 우리에게 도움이 될 것”이라고 밝혔다. 웰스파고는 이번 분기에 49억 달러의 순이익을 올렸고, 1,630억 달러의 보통주 자본과 150억 달러의 대손충당금을 보유하고 있어 경제가 어떤 충격을 주더라도 이를 흡수할 수 있는 체력을 갖췄다. 미국 8대 대형 은행이 보유한 자본금은 거의 1조 달러에 달한다.

그렇다고 해서 은행들이 영향을 받지 않는다는 뜻은 아니다. JP모건체이스(JPMorgan Chase & Co.)의 제이미 다이먼(Jamie Dimon) CEO는 “은행은 경제라는 바다 위의 코르크 마개와 같다. 경제가 나빠지면 신용손실이 늘고, 거래량이 변하며, 수익률 곡선도 변할 수 있다”고 말했다.

다이먼을 비롯한 은행 경영진들은 상황을 주시하며 관망하고 있다. 그는 TV 출연에서처럼 대통령을 직접 비난하지는 않았고, 10개 은행 실적발표문 어디에서도 트럼프의 이름이 언급되지 않았다. 대신 “관세”가 주요 이슈로 떠올랐다.

소비자들은 여전히 견조한 모습을 보이고 있지만, 기업 부문에서는 불안감이 감지된다.

씨티그룹(Citigroup Inc.)의 CEO 제인 프레이저(Jane Fraser)는 “대부분의 고객이 계획을 일시 중단하고 있다. 일부는 재고를 쌓기 위해 수입을 앞당기고, 대규모 설비투자는 모두 보류하며, 모두가 정책의 불확실성이 해소되기를 기다리고 있다”고 말했다.

일부 고객들은 현 상황을 헤쳐나가기 위해 대출 한도를 실제로 사용하기 시작했다. 뱅크오브아메리카(Bank of America Corp.)는 소폭의 리볼버(회전신용) 사용률 증가를 기록했지만, 웰스파고, JP모건, PNC파이낸셜서비스그룹(PNC Financial Services Group Inc.), M&T뱅크(M&T Bank Corp.) 등은 경제 불확실성에 따른 대출 사용률 증가를 아직 경험하지 못했다. PNC의 기업 대출 사용률은 약 50%로, 이 수치가 오르기 시작하면 스트레스 신호로 해석될 수 있다.

이처럼 불확실성이 커지자, 은행 CEO들은 경제 전망을 내부 이코노미스트들에게 맡기고 있다. JP모건의 리서치팀은 2025년 경기침체 발생 확률을 60%로 보고 있고, 웰스파고는 55%로 추산한다. 반면 뱅크오브아메리카의 리서치팀은 2025년에는 침체가 없을 것으로 전망한다.

뱅크오브아메리카는 내부적으로는 비교적 긍정적이지만, 충당금 산정에는 블루칩 컨센서스와 스트레스 시나리오를 함께 반영한다. CEO 브라이언 모이니핸(Brian Moynihan)은 현재 은행이 6% 실업률(현재는 4.1%)을 가정해 충당금을 쌓고 있다고 밝혔는데, 이는 동종 업계보다 보수적이다. JP모건은 최근 하방 시나리오 비중을 늘리며 충당금 산정에 반영된 실업률을 5.5%에서 5.8%로 올렸고, 웰스파고도 5.8%, 씨티는 5.1%(하방 시나리오 6.7%), PNC와 M&T뱅크는 5%를 적용하고 있다(PNC는 추가 충당금도 보유). JP모건은 이 조정으로 충당금을 9억7,300만 달러 추가 적립했다.

여러 은행들은 실적 발표에서 과거 위기와 현재 상황을 비교하며 견고함을 강조했다. 다이먼은 “이건 여러분을 안심시키기 위한 것이다. 코로나 때는 실업률이 두 달 만에 4%에서 15%로 뛰었고, 우리는 150억 달러의 충당금을 쌓았다. 심각한 침체라면 그 정도, 경미한 침체라면 그보다 적을 것이다. 아주 심각하다면 더 많아질 수도 있다. 어쨌든 우리는 감당할 수 있다”고 말했다.

뱅크오브아메리카는 글로벌 금융위기와 코로나 시기를 벤치마크로 삼아, 현재의 대출, 자본, 유동성이 과거보다 얼마나 나아졌는지 보여줬다. 대출 규모는 늘었지만 무담보 소비자 신용과 주택담보대출 노출은 줄었고, 기업 대출 포트폴리오도 더 균형 잡혔다. 하지만 모든 경기침체는 다르다. 프레이저는 “지난 전쟁을 다시 싸우려 하지 말자. 지금 우리가 직면한 문제는 그때와 다르다”고 말했다.

경제 침체가 온다고 해도, “아주 경미한 침체라면 잘 버틸 수 있다”고 모이니핸은 말했다. 가계 부채는 많지 않고, 가계 재무상태도 매우 건전하다. 뱅크오브아메리카의 주택담보대출 포트폴리오 평균 LTV(담보인정비율)는 50% 미만이다.

하지만 미국 정부가 글로벌 경제 질서를 재편하려 한다면, 은행들은 기존 스트레스 테스트로는 포착하기 어려운 새로운 위험에 직면하게 된다.

다이먼은 “내게 가장 중요한 것은, 서방 세계가 경제적으로 그리고 군사적으로 단결해 세계의 자유와 안전을 지키는 것이다. 앞으로 두 분기 경제가 어떻게 되든 근본적으로 신경 쓰지 않는다. 우리는 그걸 이겨낼 수 있다. 우리는 예전에도 침체를 겪어봤다”고 말했다.