각 10년의 주요 투자 테마(1950~현재)

2023년 10월 25일                          |                        도로시 노이펠트                       |                 출처

 

 

각 10년의 주요 투자 테마 시각화하기

현대 역사에서 주요 투자 테마는 대체로 각 10년을 특징짓는 요소였습니다.

각각의 경우 특정 자산 클래스, 섹터 또는 지역이 오랜 기간 동안 투자자의 마음을 사로잡아 수익률을 높이고 나머지 시장을 능가했습니다.

이 그래픽은 모건 스탠리 인베스트먼트 매니지먼트의 루치르 샤르마가 NS Capital을 통해 분석한 70년간의 주요 투자 테마를 보여줍니다.

 

 

10년별 투자 테마

10년을 대표하는 테마는 거시경제 환경, 지정학, 통화정책 또는 기술 혁신과 같은 기타 구조적 변화 등 여러 요인이 복합적으로 작용한 결과물인 경우가 많습니다.

다음은 1950년대 이후 각 기간 동안 400% 이상의 누적 수익률을 기록한 주요 투자 테마입니다:

 

10년	투자 테마	지수 / 자산
1950년대	유럽 ​​주식	유럽 ​​GFD 복합재
1960년대	"멋진 50" 주식	미국 Nifty 50
1970년대	신흥시장/상품	금과 석유 가격*
1980년대	일본 주식	TOPIX 지수
1990년대	아메리칸 테크	나스닥 지수
2000년대	신흥시장/상품	BRICs와 유가**
2010년대	미국의 "메가캡스"	FAANG

*금과 유가의 가격 변동률, 평균으로 표시. **브라질, 러시아, 인도, 중국, 유가의 주식 시장 성과는 평균으로 표시됩니다. 

 

1950년대에는 전후 경기 회복으로 유럽 주식이 호황을 누렸습니다. 이는 유럽이 더욱 통합되면서 기업과 정부의 막대한 투자에 힘입은 것이었습니다.

그 후 1960년대에 투자자들은 존슨앤존슨, 디즈니, 코카콜라 등 '니프티 50'에 속한 우량주에 쏟아졌습니다. 이러한 강력한 프랜차이즈가 장기적으로 높은 수익을 낼 것이라는 전제가 있었습니다. 1973~1974년 약세장 동안 주가는 폭락했습니다.

1970년대 생산량 감축으로 유가가 3.35달러에서 32.50달러로 치솟으면서 신흥 경제국의 석유 및 금 수출업체와 함께 원자재가 강세를 보였습니다.

이후 1980년대까지 일본 주식은 급격히 상승했습니다. 1989년 도쿄증권거래소는 전 세계 주식의 41%를 차지했습니다. 불과 2년 전만 해도 미국 주식 시장의 가치를 넘어섰던 것입니다.

부분적으로는 미국의 강력한 경제 성장에 힘입어 미국 기술주는 1990년대까지 번성했습니다. 2000년 주식 폭락으로 많은 고공행진하던 기술주들이 사라졌지만, 일부는 여전히 남아 있습니다. 1999년에 2,620% 급등했던 퀄컴은 수십억 달러 규모의 반도체 회사입니다. Amazon과 Cisco도 이 시대의 또 다른 생존자였습니다.

2000년대 들어 투자자들은 성장 자산에서 벗어나 원자재와 신흥 시장, 이번에는 브라질, 러시아, 인도, 중국 등 브릭스(BRIC) 경제로 돌아갔습니다. 2010년대에는 수많은 산업에 걸쳐 기술이 확산되면서 FAANG 주식이 부상했습니다. 

 

 

향후 10년

샤르마는 매 10년이 주요 투자 테마에 의해 정의되는 것처럼 보인다는 점을 감안할 때 미국 주식이 주도하는 또 다른 10년이 되지 않을 것이라고 제안합니다.

전 세계 주식 시장의 43%에 달하는 미국 주식 시장 규모와 전 세계 전체의 26%에 달하는 미국 경제 생산량 사이의 괴리가 새로운 변화를 주도하는 한 가지 이유입니다.

또 다른 요인은 밸류에이션의 극명한 차이입니다. 오늘날 미국 주식 시장은 다른 국가와 비교했을 때 100년 만에 가장 높은 상대적 수준에 있으며, 이는 미국 주식 시장이 고평가되어 있고 변화를 맞이할 준비가 되어 있음을 시사합니다.

글로벌 주식이 글로벌 주식 시장에서 차지하는 비중이 높아져 향후 10년의 주요 투자 사이클이 될지는 아직 미지수입니다.