유럽에서 S&P 글로벌이 발표하는 구매관리자지수(PMI)가 예상보다 나쁘게 나오자 유럽 주요국의 금리가 3~5bp씩 하락했습니다. 유럽의 합성 PMI는 9월 47.2에서 10월 46.5로 떨어져 35개월 내 최저를 기록했습니다. 제조업 PMI는 43.4에서 43.0으로 내렸고, 서비스업 PMI는 9월 48.7에서 47.8로 하락해서 32개월 최저치를 나타냈습니다.
S&P 글로벌이 발표한 미국의 PMI가 개선
합성 PMI는 9월 50.2에서 10월 51로 상승했습니다. 제조업의 경우 49.8에서 50으로 올랐고, 서비스 지수는 50.1에서 50.9로 높아졌습니다. 두 지수 모두 예상을 넘었습니다. PMI는 50을 기준으로 그걸 넘으면 경기 확장, 그 밑이면 경기 위축 국면을 가리킵니다.
제조업과 서비스업 모두 확장 국면에서 좀 더 개선되고 있다는 얘기입니다. 또 유가 상승에도 불구하고 기업의 투입비용은 2020년 10월 이후 가장 낮은 수준으로 떨어졌고, 상품 및 서비스 평균 판매 가격은 2020년 6월 이후 가장 작은 월간 상승률을 기록했습니다. 인플레이션 걱정도 거의 없어졌다는 뜻입니다.
S&P 글로벌의 크리스 윌리엄슨 이코노미스트는 “10월의 개선된 업황은 연착륙에 대한 희망을 높인다. 10월 지수는 최근 몇 달간 하락하던 가운데 나타난 낙관적 지표로 4분기 초에 나온 좋은 소식이다. 지정학적 우려 증가와 국내 정치적 긴장에도 불구하고 생산 기대치도 높아져 거의 1년 반 동안 최고치를 기록했다"라고 밝혔습니다. 그는 "판매 가격은 팬데믹 이전 장기 평균에 가깝고 헤드라인 인플레이션이 향후 몇 달 내로 미 중앙은행(Fed)의 2% 목표에 가깝게 낮아지는 방향과 일치한다. 다만 중동의 긴장은 성장의 하방 위험과 인플레이션의 상방 위험을 초래하는 새로운 불확실성"이라고 덧붙였습니다.
금리는 앞으로 어떻게 움직일까요?
월가 시각을 종합하면 단기적으로는 추가 상승할 수 있지만, 시간이 흐르면 경기 둔화로 인해 하락할 것이란 겁니다.
씨티그룹은 최근 10년물 금리에 대한 연말 전망치를 높였지만 4.5%로 올렸고요. JP모간은 4.20%에서 4.75%로 상향 조정했습니다. 골드만삭스는 꾸준히 더 오르긴 어려울 것이라며 5.1~5.25% 부근에서 강한 저항을 예상합니다. 골드만삭스의 연말 전망치는 4.3%입니다.
월스트리트저널(WSJ)은 '16년 만에 최고로 치솟은 국채 금리가 미 경제를 둔화시킬 수 있다'라는 기사에서 "미국 경제 둔화를 위협하는 요인 중에 금리 급등도 추가됐다. 최근 10년물 국채 금리는 5%에 도달했다. 이는 모기지, 신용카드, 자동차 구매 외 기업 대출을 포함한 수많은 곳에 영향을 미칠 수 있고, 상당한 회복력을 보여주고 있는 경제를 둔화시킬 수 있다"라고 보도했습니다.
