'25년 1월 미국 CPI 예상

2월 12일 수요일 08:30(미국 동부 표준시)에 BLS는 1월 한 달간의 최신 미국 CPI 보고서를 발표할 예정입니다.
예상되는 내용을 몇 가지 살펴보겠습니다.

 

개요

• 전년 대비 미국 CPI의 경우 중앙값은 2.9%로 변동 없이 유지될 것으로 예상됩니다.
• 39명의 공인 경제학자를 대상으로 한 설문조사에 따르면 가장 높은 예상치는 3.1%, 가장 낮은 예상치는 2.5%입니다.
• 미국 CPI MoM의 경우 중간 예상치는 이전 0.4%에서 0.3%로 낮아졌습니다.
• 최고 예상치는 0.4%, 최저 예상치는 0.2%입니다.
  
  
• 핵심 CPI YoY의 경우, 예상치 중앙값은 이전 3.1%에서 3.1%로 변경되었습니다.
• 최고 예상치는 3.3%, 최저 예상치는 2.9%입니다.
• 핵심 CPI 전월 대비 예상치 중앙값은 0.3%로 이전 0.2%에서 변경되었습니다.
• 최고 예상치는 0.4%, 최저 예상치는 0.2%입니다.

 

 

일반적인 예상

• CPI가 예상보다 높게 나오면 미국 증시는 약세, 달러와 국채 수익률은 강세를 보일 것으로 예상되는데, 이는 인플레이션이 연준의 목표치까지 지속해서 낮아지려면 금리가 더 오래 유지되어야 하므로 시장이 추가 연준 금리 인하에 대한 베팅을 더 철회할 수 있기 때문입니다.
  
  
• CPI가 예상보다 낮게 나오면 미국 증시는 강세, 달러와 국채 금리는 약세를 보일 것으로 예상되는데, 이는 인플레이션이 연준의 목표치까지 계속 내려가고 있음을 의미하므로 연준이 추가 금리 인하를 단행할 가능성이 높아질 수 있기 때문입니다.

 

 

 

Wells Fargo

• 2024년 초 CPI가 연이어 상승하면서 공급 여건을 정상화하면 인플레이션을 연준의 목표치인 2%로 회복할 수 있을 것이라는 생각은 끝났습니다.
• 2025년 첫 주요 인플레이션 지표는 인플레이션이 여전히 완강하게 강세를 보이고 있음을 보여줄 것으로 보입니다. 헤드라인 지수는 “높은” 0.3% 상승하여 전년 대비 2.9%로 변동 없이 유지될 것으로 예상됩니다.
• 핵심 지수 역시 상품 가격의 지속적인 반등과 비주택 서비스의 회복에 힘입어 0.3% 상승할 것으로 예상됩니다.

 

• 계절 조정 요인은 가장 최근 1년간의 가격 변동을 반영하기 위해 다음 릴리스에서 업데이트될 예정입니다.
• 2024년 수치가 반영되면 계절적 요인으로 인해 1월과 2월에 더 강세를 보일 것으로 예상됩니다.
• 이 예상이 현실화된다면 올해 초의 완만한 물가 인상이 기저 효과로 이어져 1분기에는 전년 대비 물가 상승률이 둔화될 것입니다.
• 그러나 추가 관세가 시행되고 있는 현재 서비스 디스인플레이션이 상품 인플레이션 상승으로 상쇄됨에 따라 12개월 인플레이션율은 올해 남은 기간 동안 횡보할 것으로 예상합니다.

 

 

 

Unicredit

• 연초에 많은 물가가 재설정되고 새로운 계절적 요인이 적용되기 때문에 1월 CPI 보고서를 주의 깊게 지켜볼 것입니다.
• 1월의 근원 및 근원 CPI 인플레이션은 모두 전월 대비 0.3% 상승하여 전년 동월 대비 각각 2.9%와 3.2%로 변동이 없을 것으로 예상합니다.
• 핵심 상품 가격의 월간 인플레이션 상승 기여도(부분적으로는 잠재적인 관세 인상을 앞두고 수요를 선점한 것을 반영)가 높아질 것으로 예상하는 반면, 주택 가격 인플레이션은 큰 변화가 없을 것으로 보입니다.
• 고착화된 인플레이션과 금리 인하를 서두르지 않는 연준(제롬 파월 의장이 다음 주 의회 반기 증언에서 반복할 것으로 보이는 입장)은 미국채 수익률을 더욱 끌어올릴 가능성이 높습니다.

 

 

Credit Agricole

• CPI의 경우, 헤드라인 지표는 전월 대비 0.3% 상승하여 12월의 0.4%에서 소폭 하락할 것으로 예상하며, 전년 동기 대비 상승률은 2.9%로 안정적으로 유지되겠지만, 3.0%까지 반올림하는 데는 큰 무리가 없을 것으로 전망합니다.
• 또한 지난달 전월 대비 0.2%로 둔화되었던 근원물가가 전월 대비 0.3% 상승하여 다시 상승할 것으로 예상되며, 이 경우 전년 대비 금리는 3.2%로 변동이 없겠지만 3.1%로 반올림될 가능성도 있습니다.
• 예상에 부합하는 CPI가 발표된다면 연준이 추가 인하를 단행할 필요성은 거의 없을 것입니다.