중국 딥시크가 NVIDIA를 혼란에 빠뜨릴까요?

2025.01.26              |                    이타이 레비탄                   |                 출처

 

이 답에 대한 가장 좋은 가이드는 아마도 NVDA 주식의 주가가 될 것입니다. 

 

중국 딥시크가 NVIDIA와 미국 AI 산업을 뒤흔들까요?

AI 하드웨어 분야에서 NVIDIA의 지배력을 위협할 수 있는 잠재적 경쟁자로 지목된 중국의 DeepSeek의 등장으로 글로벌 AI 경쟁이 흥미진진한 국면을 맞이했습니다. 추측이 난무하는 가운데 주식 투자자, 애널리스트 및 사고 리더들은 중요한 질문과 씨름하고 있습니다:

딥시크가 NVIDIA와 미국 AI 업계에 진정한 위협이 될까요, 아니면 이해관계자들에 의해 과장된 뉴스가 증폭된 사례일까요?

딥시크의 모델이 특정 추론 테스트에서 OpenAI의 o1을 능가했다는 소식은 AI 커뮤니티 내에서 격렬한 논쟁을 불러일으켰습니다. 이러한 발전은 AI 시장에 중대한 영향을 미치며, 잠재적으로 NVIDIA 및 기타 AI 관련 기업의 주가에 영향을 미칠 수 있습니다.

저는 딥 테크놀로지나 AI 하드웨어 분야의 저명한 전문가가 아니라는 점을 먼저 말씀드리고 싶습니다. 저는 정답을 가지고 있다고 주장하지 않습니다. 대신, 저는 끝없는 이론이 아닌 주식 시장의 반응을 관찰함으로써 답을 찾을 수 있는 방법을 제안합니다. 집단적 지혜와 정보 처리 능력을 갖춘 주식 시장은 종종 우리가 가진 진실 탐지기에 가장 가까운 역할을 합니다.

맥락을 살펴보고, 주요 요인을 평가하고, 논리적 프레임워크를 개발하여 딥시크의 출현의 의미를 평가해 보겠습니다.

 

 

풍경: NVIDIA의 해자 vs. 딥시크의 약속

NVIDIA는 오랫동안 AI 하드웨어 분야의 확실한 리더로서 GPU와 CUDA 소프트웨어 에코시스템을 활용하여 시장을 지배해 왔습니다. 개발자, 하이퍼스케일러, 엔터프라이즈 고객이 플랫폼에 깊숙이 자리 잡고 있어 전환 비용이 많이 드는 등 생태계가 고착화되어 있습니다. 이는 충성도 높은 사용자와 상호 연결된 서비스가 이탈 장벽을 만드는 Apple의 생태계와 다르지 않습니다.

반면에 딥시크는 보다 비용 효율적인 AI 솔루션을 제공하는 것으로 알려졌습니다. 일각에서는 딥시크가 엔비디아의 “아이폰”에 대한 “더 저렴한 스마트폰”이 될 수 있다는 비유를 내놓기도 합니다. 스마트폰 업계에서 더 저렴한 대안이 등장하면서 특히 신흥 시장에서 시장 점유율이 변화한 것은 부인할 수 없는 사실입니다. 하지만 이것이 애플의 주가나 충성도 높은 사용자층 사이에서 애플의 지배력에 영향을 미쳤을까요? 크게 영향을 미치지는 않았습니다. 딥시크가 NVIDIA의 생태계를 복제할 수 있는지 아니면 단순히 가격과 성능으로 경쟁할 수 있는지에 따라 NVIDIA도 마찬가지일 수 있습니다.

 

 

시장 반응의 역할 가격에서 해답 찾기

여기서 주식 시장이 중요한 역할을 합니다. 추측성 의견에만 의존하는 대신 딥시크의 영향을 측정하는 가장 좋은 방법은 NVIDIA의 주가를 관찰하는 것입니다. 주식 시장은 어떤 단일 분석보다 진실을 더 잘 알려주는 경우가 많습니다. 애널리스트, 내부자 및 수많은 외부 요인에 의해 영향을 받는 집단적 정서를 반영합니다.

 

1. 뉴스에 대한 반응

딥시크 뉴스가 보도된 이후 NVIDIA의 주가는 급격한 반응을 보이지 않았습니다. 실제로 뉴스가 나온 다음 날부터 주 마감까지 NVDA 주가를 살펴보면, 뉴스가 나온 후 약 2.5% 상승했습니다. 주가 하락(폭락...?)은 말할 것도 없고 큰 움직임이 없다는 것은 아직 시장이 딥시크를 큰 변수로 보지 않는다는 것을 시사합니다. 만약 그렇다면, 우리는 급격하고 지속적인 가격 하락을 예상할 수 있습니다. 몇 년 전 페이스북의 케임브리지 애널리티카 스캔들과 즉각적인 FB 주가 하락과 같은 다른 사례를 기억하는 사람이 있을까요? 

 

 

2. 촉매제 역할을 하는 수익

곧 발표될 NVIDIA의 수익 보고서는 중요한 역할을 할 것입니다. 특히 AI 분야의 경쟁 리스크에 관한 경영진의 논평에 주목하세요. 딥시크가 진정한 위협이라면, 특히 데이터센터 부문에서 NVIDIA의 가이던스나 실적에 반영될 수 있습니다. 저는 뉴스가 보도된 시점부터 실적 발표 2주 후까지 NVIDIA의 주가를 관찰할 것을 제안합니다. 이 기간 동안 딥시크가 언급되지는 않더라도 실질적인 영향을 미치고 있는지 평가할 수 있는 충분한 데이터를 확보할 수 있을 것입니다. 주가는 여러분이나 그 누구보다 잘 알고 있고, 거의 항상 여러분보다 더 잘 알고 있습니다.

 

다가오는 엔비디아 실적 발표(2025년 2월 26일 예정) 이후 가격 움직임 해석하기: 이것이 우리에게 알려줄 수 있는 것

NVDA 주가는 “진실”에 대한 가장 좋은 가이드입니다.

 

다가오는 엔비디아 실적 보고서의 시나리오 1 :  주가 상승 또는 안정적 유지

NVIDIA의 주가가 상승하거나 현재 범위 내에서 유지된다면, 시장은 DeepSeek가 큰 변수가 아니라는 신호를 보내는 것일 수 있습니다. NVIDIA의 생태계가 너무 확고하거나 DeepSeek의 솔루션이 충분한 차별화를 제공하지 못하기 때문일 수 있습니다. 또한 AI 수요 증가 또는 NVIDIA의 새로운 블랙웰 칩과 같은 다른 요인이 경쟁 위협보다 더 클 수도 있습니다.

 

다가오는 엔비디아 실적 보고서의 시나리오 2 :  주가 하락

NVIDIA의 주가가 하락한다면 그 이유를 면밀히 살펴볼 필요가 있습니다. 블랙웰 칩 공급의 병목 현상, 거시경제적 압박 또는 더 광범위한 시장 동향으로 인한 하락일까요? 아니면 딥시크에 대한 정당한 우려를 반영하는 것일까요? 애널리스트는 수익에 대한 논평, 데이터 센터 매출 동향, 시장 점유율의 변화를 면밀히 살펴봐야 합니다. 실적 하락의 근본적인 이유를 이해하지 못한 채 섣불리 결론을 내리지 않는 것이 중요합니다.

 

미지의 영역 :  요인 및 가중치

주식 움직임을 분석할 때 어려운 점 중 하나는 주가에 영향을 미치는 모든 요인을 알 수 없고, 그 요인들의 상대적 가중치도 알 수 없다는 것입니다. 우리는 안다고 생각할 수도 있고, 훌륭한 설명을 들을 수도 있지만 정확히 알 수는 없습니다. 수익 보고서가 이를 잘 보여줍니다. 회사가 매출과 주당순이익 추정치를 상회해도 주가는 하락하는 경우가 종종 있습니다. 애널리스트들은 매출 성장 둔화, 가이던스 약화, 또는 다른 이유 등 그 이유를 설명하기 위해 분주하게 움직입니다. 현실적으로 주식 시장은 수많은 변수를 동시에 처리하며, 모든 변수가 눈에 보이는 것은 아닙니다. 세분화된 변수와 그 가중치를 우리는 결코 알 수 없습니다. 하지만 가격은 알고 있습니다.

여기에도 같은 원리가 적용됩니다. NVIDIA의 주가가 안정적으로 유지되더라도 딥시크가 위협이 되고 있지만 아직 다른 요인을 능가할 만큼 중요하지 않을 가능성이 있습니다. 반대로 주가가 하락하면 딥시크가 주요 원인이 아닐 수도 있습니다. 이러한 복잡성 때문에 저는 단기적인 움직임에 따라 섣불리 판단하기보다는 주가를 전체적으로 그리고 시간을 두고 살펴볼 것을 강조합니다.

 

 

 

딥시크의 심층을 찾아서 : 뉴스가 아닌 가격을 믿으세요

딥시크가 NVIDIA와 미국 AI 산업을 혁신할 가능성은 열려 있는 질문이지만, 답을 찾는 가장 좋은 방법은 주식 시장이 말하는 것을 지켜보는 것입니다. 뉴스가 나온 시점부터 다가오는 실적 발표 2주 후까지 NVIDIA의 주가 움직임을 지켜보세요. 주가가 안정적으로 유지되거나 상승한다면 딥시크가 큰 위협이 되지 않을 가능성이 높습니다. 주가가 하락하는 경우, 그 이유가 딥서치와 관련이 있는지 또는 다른 요인과 관련이 있는지 자세히 살펴보세요.

가격 움직임은 '진실 탐지기' 역할을 할 수 있지만, 절대적인 것은 아닙니다. 시장은 모든 정보를 즉시 가격에 반영하지 않을 수 있으며, 단기적인 움직임은 노이즈, 투기 또는 이해관계자(예: 딥시크에 대한 공포를 증폭시키는 공매도)의 영향을 받을 수 있습니다. 항상 그렇듯이 주의를 기울이고 다양한 해석을 열어두세요. 하지만 누구의 의견, 특히 자신의 의견보다 가격을 따르세요.

궁극적으로 가격은 알고 있습니다. 가격을 따르세요. 가격을 따라가면 진실을 찾는 데 더 가까워질 것입니다.

지금까지 지난 100일 동안의 NVDA 주식의 가장 간단한 가격 차트를 살펴보았습니다. 아직 “진실 기계”에서 패닉이 보이지 않나요? 딥시크 뉴스와 관련된 패닉이 있는지 여부는 여러분이 직접 판단할 수 있습니다. 하지만 다음 실적 발표 후 2주가 지나야 더 많은 '진실'이 드러날 것입니다.

NVDA 거래 범위: $127-$152(100일). 주간 차트.

 

 

PS.

deepseek github 참고

• 공지사항에서 이게 "오픈소스"라고 하셨는데, 현재는 "오픈모델"로만 되어 있는 것 같음(모델과 모델을 실행하는 데 필요한 추론 코드만 공개되었습니다.) 소스를 공개할 계획이 현재는 없는 것으로 보임.

 

IT 커뮤니티 글 내용

• 이념이랑 검열 얘기는 일단 빼고 보면, 이번 DeepSeek 모델들 엔지니어링 수준은 진짜 감탄이 나올 정도네요.
• V2.5 구조에서 사용했던 MLA도 천재적인 발상이라 생각했는데 이번에는 MTP 가능성까지 입증하고, R1으로 O1 모델 복제를 완벽히 성공한 데다, 수출 규제로 하드웨어가 제한된 상황에서도 훈련 기술을 뽑아낸거 보면 정말 대단합니다.
• ML에 관심 있으신 분들은 DeepSeek Technical Report V2.5, V3, R1 꼭 읽어보세요. 감탄밖에 안 나옵니다. 이걸 다 MIT 라이센스로 공개했다는 게 아직도 이해가 안 가네요

 

 

재미있는 댓글

• 구글직원1 : 딥시크가 하고 있는 일은 정말 대단. 메타뿐만 아니라 OpenAI, Google, Anthropic의 엉덩이에 불을 지피고 있음. 좋은 점은 공개 경쟁이 혁신에 얼마나 효과적인지 실시간으로 확인할 수 있다는 점.
• 애플직원1 : 이게 내가 메타 주식을 보유한 이유. 경쟁자를 분석하고 모방하여 승리하는 것은 여러분의 DNA에 있음. 계속 열심히 노력해!
• 메타직원1 : 많은 경영진이 기반 기술에 대해 말 그대로 전혀 알지 못하며(심지어 많은 엔지니어링 지식도 없음), 다른 경영진에게 "더 많은 GPU = 승리"를 계속 주입중. 참여를 유도하기 위해 인스타그램에에서 AI 콘텐츠를 생성하는 것과 같은 멍청한 아이디어를 내서 상황이 더욱 왜곡됨(현재는 다소 후퇴중).
• 메타직원2 : 그냥 DeepSeek을 사버려
• 삼성직원1 : Sam Altman은 사기꾼이야. DeepSeek의 CEO인 LIANG Wenfeng은 Ilya Sutskever고, DeepSeek 은 예전의 OpenAI 이고, OpenAI는 ClosedAI지.
• 구글직원2 : DeepSeek는 새로운 RL 기반 모델의 모든 구성 요소를 설명하는 논문을 작성했고, 이를 통해 Meta와 같은 회사에서 직접 복사해서 검증할 수 있음
• 메타직원3 : 메타같은 "세계에서 가장 큰 GPU 클러스터"를 가진 조직이 어떻게 벤치마크 10위 안에도 못들까? Grok은 조만간 DeepSeek를 능가할 것
• 메타직원4 : 딥시크는 중국이 통제하고 있으며, 실제 데이터를 공유하지 않고 중국 공산당에 의해 심하게 검열되고 있음. "중국 공산당이 사람들의 자유를 제한하고 있는가"라고 물어보면 답을 알 수 있음. 뭘 물어봐도 "중국이 얼마나 위대하냐" 등의 말만 되풀이함. 정보없이 그냥 진술만 함.
• Chime직원: 그리고 가장 좋은 점은 이 모든 것을 H100 성능에 근접하지 않는 H800 GPU로 수행한다는 것. 정말 대단. 딥시크의 모든 분들께 존경과 찬사를 보냄. 중국에서 나온 Residual Network 논문은 신경망을 완전히 바꾸고 수십억 개의 매개변수를 사용할 수 있다는 것을 가르쳐 준 획기적인 논문이었음. 매우 어려운 문제를 해결한 중국인들을 존경함!
• 블리자드직원: 이를 통해 인공지능 세대에는 해자가 없으며, 클로즈드 소스 모델만큼은 아니더라도 더 좋은 오픈 소스 모델이 출시될 것이라는 희망을 갖게 되었음. 이 분야에서 경쟁이 치열해질수록 우리에게도 좋은 일임