인력 부족이 2025년 경제를 좌우할 수 있습니다.

2025년 1월 17일                    |                  By 마이크 돌란                    |                        출처

 

런던, 1월 17일 (로이터) 

세계 무역, 부채, 인플레이션에 대한 모든 우려에도 불구하고 올해 대서양 양쪽에서 경제 동향을 정의하는 것은 노동자 부족일 수 있습니다.
이민 억제와 추방은 월요일 백악관으로 복귀하는 도널드 트럼프 대통령 당선인의 주요 의제 중 하나입니다. 트럼프 당선인이 이러한 계획을 실행에 옮길 경우 향후 2년간 최대 100만 명의 불법 이민자가 추방될 수 있으며, 그 결과 미국 인구 증가세가 둔화될 수 있습니다.

한편, 유럽에서는 우크라이나와 러시아 간의 휴전이 지속되면 현재 유럽 전역에 퍼져 있는 많은 난민과 이주민이 고국으로 돌아갈 수 있을 것이라는 추측이 커지고 있습니다.

2022년 러시아의 침공 이후 430만 명 이상의 우크라이나 국민이 우크라이나를 탈출했으며, 독일에만 100만 명 이상이 새 탭에서 열면 정착했습니다. 많은 우크라이나 사람들은 2022년 유럽연합의 지침에 따라 유럽에서 거주하고 일할 수 있는 법적 권리를 부여받았습니다. 이들 중 적어도 일부를 잃게 될 것이라는 전망은 이미 일부 중부 유럽 국가들에서 우려를 불러일으키고 있습니다.

지난 2년간의 심각한 대출 금리 상승에도 불구하고 많은 국가의 노동 시장이 여전히 뜨거운 이 시점에서 노동자가 크게 감소하면 일부 국가에서는 잠재적인 스태그플레이션 공급 압박에 직면할 수 있다는 우려가 다시 불거지고 있습니다.

임금 인플레이션이 다시 상승할 것이라는 전망은 2022년과 2023년의 금리 인상을 철회하고 싶어하는 중앙은행에게 또 하나의 골칫거리일 뿐입니다.

연령 및 성별 세계 실업률, 1991~2026년(백분율)

 

미국 내 불법체류 이민자 130만명 추방에 따른 영향(기준선 대비 편차 %) ❘ 이 선형 차트는 미국의 대량 추방이 2035년까지 미국의 인플레이션과 실질 GDP 성장률에 어떤 영향을 미칠지 보여줍니다.

 

그림 2: DM 국가의 노동 가능 연령 인구 백만 명, 1950-2100년, 연간. UN에서 정의한 고소득 국가. 2024년의 중간 변형 UN 전망치. 노동 가능 연령은 20-64세로 정의됩니다.

 

 

노동 시장 열기

유엔 산하기구인 국제노동기구는 목요일에 지난해 전 세계 실업률이 사상 최저치인 5%를 기록했다고 발표했습니다. 이 비율은 2025년에도 유지되어 내년에는 4.9%로 더 떨어질 것으로 예측했습니다.

JP 모건 전략가들은 장기적인 고령화 및 출산율 추세를 분석하여 노동 공급 감소가 어떤 영향을 미치는지 설명하면서 선진국 경제 전체의 노동 연령 인구가 2023년에 7억 4,600만 명으로 정점을 찍고 유엔 예측에 따라 2050년까지 4,700만 명 감소할 것으로 예상했다.

이 모든 것이 미국과 유럽 기업들이 팬데믹의 여파로 나타난 노동 시장 불안의 반향을 경험할 수 있는 한 해가 될 수 있는 배경이 되고 있습니다.

실제로 미국 고용 시장의 열기는 작년에 크게 식지 않은 것으로 보입니다.

전체적으로는 채용의 어려움이 팬데믹 이전 수준으로 회복된 것으로 보이지만, 미국 중소기업 설문조사, 새 탭 열기에서는 운송, 건설, 제조업과 같은 주요 부문에서 심각한 인력 부족 문제가 계속 지적되고 있습니다.

소규모 기업의 5분의 1이 향후 3개월 내에 채용을 계획하고 있는 가운데, 채용을 희망하는 기업의 거의 90%가 적격 지원자가 없거나 적다고 답했습니다. 그리고 인건비가 가장 큰 문제라고 답한 기업의 수는 2021년 극단적인 상황보다 불과 2% 포인트 낮았습니다.

이는 트럼프 대통령이 제안한 이민 제한 및 추방 계획에 다시금 주목하게 합니다. 최근 2022년까지 약 830만 명의 미국 근로자가 불법 이민자로 추정되었습니다.

추방은 최고 수준보다 훨씬 낮은 수준을 유지하고 있습니다.미국의 불법 이민자 추방은 1990년대 수준보다 낮은 수치를 유지하고 있습니다.

합법적 지위가 없는 이민자의 절반 이상이 미국에서 10년 이상 거주한 경험이 있습니다. 2022년 기준 미국 거주 기간에 따른 합법적 신분이 없는 이민자의 수입니다. 미국 내 이민자 - 미국 내 합법적 신분이 없는 이민자 중 기간별로 미국에 거주하고 있는 비율을 보여주는 누적 막대입니다.

 

거시적 동인

이민은 지난 2년간 중요한 거시적 동인이었으며, 미국 경제가 인플레이션 급등 없이 계속해서 상당한 수의 일자리를 창출할 수 있었던 주요 원인일 것입니다.

지난 2월 미국 의회예산국은 2023년까지 순이민자 수를 대폭 증가시켜 경제학자들이 2024년의 지속 가능한 임금 성장에 대한 기대치를 재고하도록 만들었습니다.

그러나 그 이후로 이러한 이민자 수는 크게 감소했는데, 특히 2023년에 비해 월간 순 이민자 수가 이미 3분의 1로 감소한 것으로 추정되는 조 바이든 대통령의 연도 중반 망명 금지 조치로 인해 그 수치가 크게 감소했습니다.

트럼프의 추방 제안은 상황을 훨씬 더 악화시킬 수 있으며, 따라서 투자자들은 트럼프의 이민 의제를 세금이나 관세 공약보다 잠재적으로 더 경제적으로 중요한 것으로 보기 시작했습니다.

모건 스탠리는 트럼프의 계획으로 인해 1~2년 동안 약 100만 명의 이민자가 추방되고 인구 증가율이 2024년 1.2%에서 올해 1.0% 이하로 감소할 수 있다고 예상합니다.

슈로더 이코노미스트들은 “인플레이션에 대한 더 큰 위협은 아마도 대량 추방과 함께 이민 단속으로 인해 노동력 부족으로 이어져 궁극적으로 임금 및 서비스 인플레이션이 높아질 경우 발생할 것”이라고 생각합니다.

슈로더 팀은 피터슨 연구소의 추정에 따르면 대량 추방이 인플레이션에 3% 포인트를 추가할 수 있으며 이는 10% 관세 인상으로 인한 1% 포인트 상승에 비해 훨씬 높은 수치입니다. 이러한 공급 충격으로 인해 잠재 GDP 성장률이 현재 2% 이상에서 1.5%로 낮아질 수 있다고 보고 있습니다.

또한 인베스코는 추방이 성장에 부정적인 영향을 미치고 스태그플레이션 환경을 조성하면 “심각한 주식 시장 침체”가 뒤따를 것이라고 주장합니다.

숙련된 이민자를 위한 취업 비자로 추방이 부분적으로 상쇄될지 여부를 포함하여 이 논쟁을 둘러싼 세부 사항은 무수히 많습니다.
그러나 이민과 노동력 감소에 대한 두려움은 다음 주 트럼프 대통령 취임식 전후로 시장의 생각을 지배할 주요 거시적 투자 변수가 된 것은 분명합니다.

미국 국경 순찰대가 미국-멕시코 국경에서 체포한 이민자 수 2020년과 2024년에 불법으로 국경을 넘다가 체포된 이민자 수 비교.

 

이민자와 미국 노동력 지난 세 명의 대통령 기간 동안 노동력 증가의 대부분을 외국 태생의 사람들이 차지했습니다.

 

1980~2024년 미국 난민 입국자 추이 도널드 트럼프는 2017~2021년 대통령 재임 기간 동안 난민 입국을 줄였지만(아래 회색으로 표시), 조 바이든은 30년 만에 최고 수준으로 입국을 늘렸습니다.

 

여기에 표현된 의견은 로이터 통신의 칼럼니스트인 저자의 의견입니다.