월가 주간 전망: 고용 데이터가 금리 경로와 주식 시장의 방향을 결정할 것

2024년 11월 30일           |            By 루이스 크라우스코프           |                  출처

 

뉴욕, 11월 29일 (로이터) 

다음 주에는 투자자들이 향후 금리 추이를 결정하는 데 도움이 될 수 있는 고용 보고서 발표를 통해 미국 경제의 건전성에 대한 새로운 시각을 갖게 될 것입니다.

12월 들어 증시는 벤치마크 S&P 500 지수가 연초 대비 25% 이상 상승하며 사상 최고치에 근접하고 있습니다. 이러한 성과 중 일부는 2024년 75bp의 차입 비용 인하 이후에도 연준이 내년까지 금리를 계속 인하할 것이라는 기대에 힘입은 것입니다.

그러나 최근 몇 달 동안 9월 고용지표 호조 등 견조한 경제지표가 잇따라 발표되면서 중앙은행이 금리를 너무 많이 낮추면 인플레이션이 반등해 지난 2년간의 물가 안정 성과를 되돌릴 수 있다는 우려가 커지면서 연준의 금리 궤도에 대한 불확실성이 커지고 있습니다.

투자자들은 경제 강세의 증거를 대체로 환영했지만, 12월 6일의 또 다른 강력한 일자리 데이터는 연준의 금리 인하에 대한 기대감을 더욱 약화시키고 인플레이션에 대한 경각심을 불러일으킬 수 있다고 투자자들은 말했습니다.

 

에드워드 존스의 수석 투자 전략가인 안젤로 쿠르카파스는 “일자리 데이터는 연준의 금리 경로에 대한 많은 논쟁과 불확실성이 있는 상황에서 중요한 기본 추세에 대한 보다 명확한 그림을 제공하게 될 것”이라고 말했습니다.

월가는 이미 내년 금리 인하에 대한 기대감을 낮추고 있습니다. 연준 펀드 선물에 따르면 투자자들은 내년 말까지 금리가 현재 4.5%에서 4.75% 범위에서 3.8%로 떨어질 것이라고 베팅하고 있습니다. 이는 9월에 예상했던 것보다 100포인트 이상 높은 수치입니다.

제롬 파월 연준 의장은 이달 초 중앙은행이 금리 인하를 서두를 필요가 없다며 견고한 고용 시장과 목표치인 2%를 상회하는 인플레이션을 언급하며 금리 인하를 서두를 필요가 없다고 말했습니다.

웰스파고 투자 연구소의 수석 글로벌 시장 전략가인 사미르 사마나는 연준이 “경제, 특히 노동 시장에 얼마나 더 많은 완화가 필요한지 큰 소리로 질문하기 시작했다”고 말했다.

CME Fedwatch에 따르면 수요일 후반 선물은 중앙은행이 12월 17~18일 회의에서 금리를 25bp 인하할 확률을 약 70%로 책정했습니다.

로이터 통신이 여론 조사한 경제학자들은 11월에 18만 3,000개의 일자리가 증가했을 것으로 예상하고 있으며, 이러한 예측을 훨씬 초과하는 보고서가 발표되면 12월에 대한 신뢰를 흔들고 주가에 타격을 줄 수 있다고 아메리프라이즈 파이낸셜의 수석 시장 전략가 안토니 사글림벤은 말했다.
“고용 보고서가 예상보다 강세를 보인다면 약간의 매도세가 있을 수 있습니다."라고 그는 말했습니다.

도널드 트럼프 대통령 당선인의 감세 및 규제 완화와 같은 정책이 인플레이션 잠재력에도 불구하고 성장을 촉진할 수 있다는 전망에 증시가 상승했습니다.

최근 며칠 동안 증시는 미국의 3대 무역 파트너인 캐나다, 멕시코, 중국에 대규모 관세를 부과하겠다는 트럼프의 공약을 크게 외면했습니다. 

화요일에 발표된 컨퍼런스 보드의 설문조사에 따르면 내년 주가가 상승할 것으로 예상하는 소비자가 56.4%를 기록해 낙관론이 더 강해졌습니다.

한편, LSEG 데이터스트림에 따르면 S&P 500 지수는 향후 12개월 예상 수익의 22배 이상에서 거래되고 있으며, 이는 3년여 만에 가장 높은 주가수익비율(P/E)입니다.

야데니 리서치의 전략가들에게 이러한 낙관론은 우려스러운 신호일 수 있습니다. 야데니 리서치는 목요일 메모에서 “관세보다 주식시장 랠리에 더 즉각적인 위험은 투자자들이 너무 낙관적인 태도를 취하고 있다는 점”이라고 말했습니다. “반대의 관점에서 보면 이는 하락 가능성이 있음을 시사합니다.”