투자자들이 미국 인플레이션 데이터를 기다리면서 '연착륙'에 대한 희망이 위태로워지고 있습니다.

2024년 5월 15일                |                By 루이스 크라우스코프                  |                      출처

2023년 12월 29일, 미국 뉴욕의 뉴욕증권거래소(NYSE) 인근 금융 지구를 사람들이 걷고 있다. 로이터/에두아르도 무노즈/파일 사진 구매 라이선스 제공

 

 

뉴욕, 5월 14일 (로이터) - 미국 경제에 대한 투자자들의 새로운 낙관론이 수요일 소비자 물가 데이터를 통해 최근 증시 상승을 이끈 연착륙 기대가 정당한지 여부를 보여줄 중요한 테스트에 직면해 있습니다.

투자자들의 주식에 대한 욕구가 되살아나면서 S&P 500 지수가 사상 최고치에 근접했습니다. 한편, 게임스탑 GME.N 및 기타 소위 밈 주식의 주가가 눈에 띄게 상승한 것은 투기적 성향이 강한 시장에서 리스크 테이커가 강세를 보이고 있음을 시사합니다.

옵션 시장에서는 주가 변동에 대한 보호 수요를 보여주기 때문에 월가의 '공포 지수'로 알려진 Cboe 변동성 지수(.VIX)가 화요일에 약 두 달 만에 최저치를 기록했습니다.

이러한 움직임의 대부분은 연준이 경제 연착륙을 통해 성장에 큰 타격을 주지 않고 인플레이션을 낮추고 결국 금리 인하로 전환할 수 있다는 희망에 다시 불이 붙었기 때문입니다.

하지만 제롬 파월 연준 의장이 올해 금리 인상 가능성을 낮추고 최근 데이터에 따르면 노동 시장이 냉각되고 있지만, 연착륙 시나리오는 결코 예견된 결론이 아닙니다.

수요일에 예상보다 높은 인플레이션 수치가 또다시 발표되면 너무 뜨거운 경제로 인해 연준이 다시 금리를 인상할 것이라는 우려가 더 커져 투자자들의 최근 낙관론에 찬물을 끼얹고 주식과 채권의 추가 상승에 대한 근거를 약화시킬 수 있습니다.

트루이스트 어드바이저리 서비스의 공동 최고 투자 책임자인 키스 레너는 "매우 중요한 단기 보고서입니다."라고 말합니다. "현재 많은 시장을 보면 잠재적인 변곡점에 있습니다."

CPI가 발표되는 날에는 시장 변동성이 더 커지는 경향이 있습니다. 골드만삭스 전략가들의 분석에 따르면 지난 1년 동안 S&P 500 지수는 중앙값 기준으로 CPI 발표일에 0.7% 상승한 반면, 다른 날에는 0.5% 상승에 그쳤습니다. 10년 만기 미국 국채 수익률은 CPI 발표일에 11 베이시스 포인트 움직인 반면, 다른 모든 날에는 4 베이시스 포인트 움직인 것으로 분석되었습니다. 

 

바클레이스의 파생상품 전략가들은 화요일 메모에서 S&P 옵션이 현재 0.9%의 움직임으로 가격을 책정하고 있다고 말했습니다.

바클레이즈 전략가들은 "CPI가 상회하거나 하회할 경우 상당한 변동성이 발생할 가능성이 있지만, 주식 변동성은 보다 긍정적인 결과를 위해 가격이 책정되어 있다"고 설명했습니다.

로이터가 경제학자를 대상으로 실시한 설문조사에 따르면 4월 CPI 지수는 연간 기준으로 3.4% 상승했을 것으로 예상됩니다. 화요일에 파월 의장은 연준의 다음 조치가 금리 인상이 될 것 같지 않다고 거듭 강조했습니다. 그는 또한 물가가 1분기까지 예상보다 빠르게 상승하면서 인플레이션에 대한 신뢰가 떨어졌지만 2024년까지 인플레이션이 진정될 것으로 여전히 예상한다고 말했습니다.

LSEG 데이터에 따르면 연준 선물은 시장이 올해 약 40 베이시스 포인트의 통화 정책 완화를 예상하고 있음을 보여줍니다. 이는 1월에 가격이 책정되었던 150 베이시스 포인트 이상과 비교됩니다.

크레셋 캐피털의 최고투자책임자인 잭 애블린은 "시장은 전반적으로 금리 인하에 대한 가격을 책정하고 있습니다."라고 말합니다. "이러한 기대치를 충족하기 위해서는 CPI와 같은 데이터의 협조가 필요합니다."

최근의 주가 상승에도 불구하고 시장 지표는 일반적으로 투기적 과열이나 과열을 시사하지 않습니다.

LSEG 데이터스트림에 따르면 S&P 500의 선행 주가수익비율은 20.5배까지 상승해 과거 평균인 15.7배를 훨씬 상회했습니다. 하지만 이는 지난 3월 지수가 기록한 21.2보다 낮은 수준입니다.