미국 달러 주간 전망: 인플레이션이 다시 전면에 부상

2024년3월22일          |                  FXStreet            |               출처

 

주목할 만한 또 다른 생산적인 한 주 동안 미국 달러(USD)는 2주 연속 상승으로 마감하며 안정세를 되찾았고 미국 달러 지수(DXY)로 추적했을 때 104.00 장벽을 넘어서는 데 성공했습니다.

동시에 지수는 최근 중요한 200일 단순이동평균(SMA)인 103.70을 돌파하면서 당분간 강세 기조를 이어갈 수 있는 가능성을 열어두었습니다.

흥미롭게도 주간 미 달러화 상승은 최근 다양한 시간대에 걸친 미국 금리 랠리에서 모멘텀이 일부 상실된 뒤 나온 것으로, FOMC 이벤트 이후 속도가 더 빨라진 것으로 보입니다. 대신 이번 상승은 주 초 일본은행의 비둘기파적 금리 인상으로 인한 일본 엔화의 급격한 매도세에 힘입은 바가 큰 것으로 보입니다.

 

6월 연준 금리 인하가 유력해 보이는데... 5월은 어떨까요?

주간 미 달러화 가격 움직임은 3월 20일 FOMC 이벤트가 주도했습니다.

이날 연방준비제도(연준)는 예상대로 연방기금목표금리(FFTR)를 5.00%~5.25%로 동결했습니다. 또한 위원회는 2024년 핵심 개인소비지출(PCE) 전망치를 12월에 설정한 2.4~2.5%에서 2.5~2.6% 범위로 상향 조정하고 2025년과 그 이후의 금리 전망치도 상향 조정했습니다.

업데이트된 점도표에 따르면, 위원회는 특히 최근 인플레이션 반등을 감안할 때 올해 세 차례 금리 인하를 예상하는 반면, 두 차례만 인하할 것이라는 일부 예상과 달리 여전히 금리 인하를 예상하고 있습니다. 소비자 물가가 연준의 목표치를 계속 상회하고 있지만, 연준은 소비자 물가가 계속 낮아져 결국 2% 목표에 도달할 것으로 확신하고 있습니다.

제롬 파월 의장은 언론 브리핑에서 경제의 발전을 칭찬하고 강력한 소비자 수요와 공급망의 부활을 강조하면서 비둘기파적인 어조로 발언했습니다. 그럼에도 불구하고 금리 상승은 기업 투자를 저해하고 있습니다. 이러한 어려움에도 불구하고 노동 시장은 계속해서 긴축되고 있으며 수요와 공급은 개선된 모습을 보이고 있습니다. 파월 의장은 올해 말 금리 인하 가능성을 시사하면서 금리 인하를 단행하기 전에 인플레이션의 지속적 하락에 대한 확신을 확보하는 것이 중요하다고 강조했습니다.

앞으로 몇 달 동안 미국 인플레이션이 더 빠르게 하락하고 노동 시장이 더 냉각될 경우, 5월 1일 연방공개시장위원회에서 연준의 완화 사이클 시작이 선행될 가능성이 있습니다.

CME 그룹이 운영하는 FedWatch 도구는 6월에 25bp 인하 가능성이 약 62%, 5월에는 15%에 육박하는 것으로 나타나 이러한 전망을 뒷받침하고 있습니다.

 

 

 

PCE를 앞두고 경계심리가 더욱 커질 전망

이제 투자자들의 관심은 다음 주 말에 발표되는 미국의 추가 인플레이션 데이터인 개인소비지출(PCE) 발표로 옮겨가고 있습니다. 4분기 GDP 성장률, 내구재 주문, 주간 신규 실업수당 청구건수, 미시간주 소비자심리지수 등 다른 주요 펀더멘털 지표도 함께 발표될 예정입니다.

이러한 배경을 고려할 때 미국 달러는 강세 국면에 진입할 수 있으며, 상승세는 2월 14일에 기록한 2024년 YTD 고점인 104.97을 계속 목표로 삼아야 합니다.

 

 

중앙은행 전망: 금리 동향과 통화 강세

G10의 중앙은행과 인플레이션 동학을 살펴볼 때, 연준과 유럽중앙은행(ECB)은 여름 시즌을 전후해 금리를 인하할 것으로 예상되며 영란은행(BoE)도 금리 인하를 단행할 가능성이 있습니다. 반대로 호주중앙은행(RBA)은 올해 하반기에 양적 완화 사이클을 시작할 것으로 예상됩니다. 일본은행(BoJ)은 3월 19일 회의에서 17년 만에 정책금리를 10bp 인상했지만, 여전히 이례적인 행보를 보이고 있습니다.

또한 유럽중앙은행과 미연준의 통화완화 가능성이 커지면서 미국 펀더멘털의 강세로 당분간 G10 통화, 특히 유로화에 대한 달러 강세가 지속될 것으로 예상됩니다.

 

 

 

DXY 기술적 전망

일봉 차트는 2월 14일에 기록한 2024년 최고점인 104.97 부근에 임박한 저항 구간이 있음을 나타냅니다. 이 지점을 넘어서면 11월 10일에 기록한 주간 고점인 106.00과 11월 1일에 기록한 11월 고점인 107.11이 작은 장애물입니다.

반대 방향으로는 3월 저점인 102.35가 주목할 만한 지지 구간입니다. DXY가 더 하락하면 12월 28일에 기록한 12월 저점인 100.61에 근접할 수 있으며, 이는 중요한 기준점인 100.00과 7월 14일에 기록한 2023년 저점인 99.57에 앞서 있습니다.

더 넓은 관점에서 볼 때 200일 단순이동평균(SMA) 위에서 포지션을 유지하는 것은 긍정적인 전망에 좋은 징조입니다.