미 공급관리협회(ISM)의 2월 서비스업 구매관리자지수(PMI)가 예상보다 살짝 둔화한 것
서비스업 PMI는 52.6으로 1월 53.4보다 0.8포인트 하락했습니다. 월가 예상 53보다도 약간 낮았고요. 물론 기준선인 50을 훌쩍 넘어 서비스업이 14개월 연속 확장세를 유지하고 있음을 보여줬고요. 또 1월 PMI가 높게 치솟았던 점을 감안하면 여전히 탄탄한 수준입니다.
헤드라인 지수는 약간 실망스러웠지만, 세부 내용은 괜찮았습니다. 신규 주문은 55.0에서 56.1로 개선되었고 기업 활동도 55.8에서 57.2로 상승했습니다. 특히 지난 1월 (1월 CPI가 예상보다 높게 나온 상황에서) 지불가격이 64.0으로 갑자기 치솟아 모두를 놀라게 했는데 2월에는 58.6으로 떨어졌습니다. 여전히 오르고는 있지만 둔화한 것이죠.
ISM의 서비스업 지불가격은 '슈퍼 코어' 인플레이션을 이끄는 경향이 있습니다. 미 중앙은행(Fed)이 기다려온 고용 둔화도 나타났습니다. 고용이 1월 50.5에서 2월 48.0으로 위축 국면까지 떨어진 것입니다. 종합하면 서비스업 강세가 잘 유지되는 가운데 물가와 고용은 둔화했다는 얘기입니다.
웰스파고는 "3개월 만에 두 번째로 고용 부문이 위축 영역에 진입했다. 또 1월 지불가격 상승은 일시적으로 판명되었다. 인플레이션 둔화와 고용 완화로 인해 이 보고서는 비둘기파적으로 해석된다. Fed는 이런 발전이 궁극적으로 인플레이션과 노동시장에서 확실한 데이터로 나타나기를 원할 것이다. 그런 점에서 금요일 나올 2월 고용보고서에 더 관심이 간다. 오늘 보고서는 대체로 미 경제가 올바른 방향으로 나아가는 단계라는 걸 보여준다"라고 분석했습니다.
ING는 "시장은 ISM 보고서를 경기 둔화의 신호로 받아들인 것 같다. 그럼에도 불구하고 이는 괜찮은 활동, 그리 비싸지 않은 가격, 적절한 규모의 인력을 찾고 있는 기업이라는 꽤 좋은 조합을 보여주는 것으로도 해석될 수 있다"라고 밝혔습니다. ING는 52.5 수준의 ISM 서비스업 PMI는 1%대 경제 성장률에 부합한다고 덧붙였습니다.
S&P 글로벌의 2월 서비스업 PMI
PMI는 52.3으로 1월(52.5)보다 살짝 낮아졌습니다. 지불가격도 소폭 둔화
크리스 윌리엄슨(Chris Williamson) S&P 수석 비즈니스 이코노미스트 글로벌 마켓 인텔리전스(Global Market Intelligence)는 이렇게 말했습니다.(긍정적임)
"서비스 부문 활동의 더욱 강력한 확장 2월에는 제조 생산량이 빨라진다는 소식이 전해졌습니다. 성장. 재화와 서비스를 생산하는 부문은 다음과 같습니다. 지난해 이후 가장 급격한 성장을 종합적으로 보고 6월, 견고한 GDP 성장이 추가로 1/4 증가할 것임을 암시합니다.
"성장 둔화에도 가속도 발생" 최근 하락세와 관련된 금융 서비스 부문 금리 인하 기대. 소비재에 대한 수요와 그러나 서비스는 2월에 더욱 개선되었습니다. 생활비 위기가 완화되고 건강해지는 가운데 노동 시장 상황은 소비자가 한때 다시 경제 확장의 최전선에 서게 되었습니다.
"우려되는 점은 이러한 빠른 성장과 함께 조사에 따르면 가격 압력이 다시 나타났습니다. 평균이긴 하지만 가격은 여전히 가장 느린 속도로 상승하고 있습니다. 지난 4년 동안 인플레이션율이 상승했습니다. 2월의 상품과 서비스 모두에 대한 암시 우려할 수 있는 가격 압력의 광범위한 확고화 정책 입안자들은 금리를 너무 일찍 인하하는 것에 대해 우려하고 있습니다."
상무부가 발표한 1월 공장재 수주는 전월보다 3.6% 감소한 것으로 나타났습니다.
월가 전망치 3.1% 감소보다 나빴고, 2020년 4월 이후 가장 큰 감소 폭입니다. 지난 4개월 중 3개월 동안 감소세를 기록했지요. 보잉기 주문 감소로 내구재 주문이 6.2% 급락한 영향이 컸습니다.
미국 인구조사국은 지난 4개월 중 3개월 동안 감소한 1월의 제조품 신규 주문이 215억 달러(3.6%) 감소한 5,697억 달러를 기록했다고 오늘 발표했습니다. 이는 12월의 0.3% 감소에 이은 것입니다. 지난 5개월 중 4개월 동안 감소한 수출은 57억 달러(1.0%) 감소한 5,723억 달러를 기록했습니다. 이는 12월의 0.5% 감소에 이은 것입니다. 지난 14개월 중 13개월 동안 증가한 미처리 주문은 21억 달러(0.2%) 증가한 1조 3,951억 달러를 기록했습니다. 이는 12월의 1.3% 증가에 이은 것입니다. 미처리 주문 대 배송 비율은 7.18로 12월의 7.10에서 증가했습니다. 재고는 두 달 연속 감소하여 0.8억 달러(0.1%) 감소한 8,558억 달러를 기록했습니다. 이는 12월에 이어 거의 변동이 없는 감소세입니다. 재고 대 출하 비율은 1.50으로 12월의 1.48에서 증가했습니다.
월가 컨센서스
골드만삭스의 마크 딜레이니 애널리스트는 "우리는 다가오는 미국 대선 결과에 대해선 아무런 견해도 갖고 있지 않지만 (트럼프가 당선되어) 인플레이션감소법(IRA)에 따른 보조금 수혜 범위를 줄이면 잠재적 전기차 수요에 5~15%, 폐지할 경우 10~30% 영향을 미칠 수 있다고 추정한다"라고 분석했습니다. 결국, 테슬라는 3.93% 하락한 채 거래를 마쳤습니다.
에버코어는 부양책에 대해 "올해 재정적자를 3%로 제시했는데, 시장이 기대한 3.5% 이상을 밑도는 것이어서 실망스럽다"라면서도 "1조 위안 규모의 특별 국채를 발행하기로 한 것은 재정을 더 많이 쓰겠다는 의지인 만큼 최소 기대치는 충족했다"라고 진단했습니다. 1조 위안은 2023년 명목 GDP의 약 0.8%에 달합니다. 중국이 특별 국채를 발행하는 것은 지난 26년 동안 단 네 번에 그쳤습니다.
에버코어는 "전반적으로 오늘 메시지는 중국 증시 하락세를 제한할 수는 있지만 큰 상승세를 촉발하지는 못할 수준이다. 중국 주식은 전술적으로 매력적이지만 상당한 추가 상승 여력을 촉진하기 위해서는 추가 촉매제가 필요할 것"이라고 분석했습니다.
ING는 "몇 가지 긍정적 신호를 보았지만, 중국 경제 신뢰 회복에는 다소 시간이 걸릴 가능성이 크며 그 과정도 고르지 않을 가능성이 높다"라고 결론을 내렸습니다.
야데니 리서치는 "애플과 테슬라, 나이키, 얌브랜드 등은 중국 시장에서 상당한 노출을 갖고 있다. 중국 경제가 둔화하고 중국 브랜드와의 경쟁이 치열해지면서 이들의 주가는 2023년 중반 이후 거의 움직이지 않고 있다"라고 지적했습니다. 이건 AMD 같은 반도체 기업에도 해당합니다.
블룸버그는 아침 미국 상무부가 AMD의 중국에 대한 AI 칩 판매를 막았다고 보도했습니다. AMD가 중국 수출 제한 규제에 맞춰 칩 성능을 낮췄지만, 상무부는 "칩 성능이 여전히 강력하다"라며 라이선스를 받으라고 답한 것으로 알려졌습니다. 이 보도에 최근 AMD의 주가 폭등세가 꺾였습니다. 같은 처치에 있는 엔비디아의 주가도 주춤했습니다. 사실 AMD의 중국 수출 비중은 별로 크지 않고, 엔비디아는 매우 큰 상황이지요.
