인플레이션 '롤러코스터' 위험을 감안할 때 연준의 금리 인하를 기대하지 말라고 블랙록은 경고합니다.

2024년 1월 10일             |                    아닐 바르마                        |                         출처

블랙록은 세계 최대 규모의 자산 운용사입니다.

 

블랙록에 따르면 올해 연방준비제도의 급격한 금리 인하를 기대하는 투자자들은 실망할 수 있다고 합니다.

세계 최대 자산 운용사의 전략가들은 주간 메모에서 올해 말 인플레이션이 반등하고 타이트한 노동 시장이 임금 상승을 가속화할 것이기 때문에 중앙은행이 시장의 예상대로 금리를 인하하지 않을 것이라고 말했습니다.

블랙록에 따르면 지정학적 리스크의 증가는 향후 몇 년 동안 물가 상승 압력을 높여 연준이 통화 정책을 완화할 여지를 줄일 것이라고 합니다. 지정학적 긴장은 글로벌 원자재 공급망에 영향을 미쳐 원자재 가격의 변동을 유발하는 경향이 있습니다.

투자자와 분석가들은 연준이 통화 완화 가능성을 고려하고 있다는 신호를 보낸 후 최근 몇 달 동안 올해 미국 금리 인하에 대한 베팅을 늘리고 있습니다.

UBS는 기본 시나리오의 일부로 연준이 올해 4번의 벤치마크 차입 비용을 낮출 것으로 예상하고 있으며, NatWest Markets는 200베이시스포인트 이상의 인하를 예상하고 있습니다.

이러한 기대감은 11월과 12월에 주식과 채권 시장 모두에서 뜨거운 랠리를 불러일으켰고, S&P 500 지수는 같은 기간 동안 14% 상승했습니다.

 

인플레이션 '롤러코스터'

하지만 블랙록의 견해에 따르면 시장이 너무 앞서 나간 것일 수도 있습니다.

장 보이빈이 이끄는 애널리스트들은 "연준이 성장이 둔화되더라도 시장이 기대하는 금리 인하를 단행하지 못할 수도 있다고 생각합니다."라고 썼습니다.

연준이 금리를 500 베이시스 포인트 이상 인상한 후 연간 인플레이션은 2022년 중반 40년 만에 최고치인 9.1%에서 11월에 3.1%로 하락했습니다. 블랙록에 따르면 물가 상승 속도는 앞으로 몇 분기 동안 2%로 더 완화될 수 있지만 올해 말에는 반등할 것으로 예상됩니다.

"미국 상품 가격 하락은 팬데믹으로 인한 지출 증가세가 완화되면서 인플레이션을 끌어내리고 있습니다. 그러나 12월 고용 데이터에서 볼 수 있듯이 타이트한 노동 시장이 고집스럽게 높은 임금 상승을 주도하고 있습니다."라고 분석가들은 썼습니다.

"이는 상품 가격 하락세가 사라지면서 인플레이션이 2025년에 3% 가까이 다시 상승할 것이라는 의미입니다. 또한 지정학적 분열이 향후 몇 년간 인플레이션 압력을 강화할 것으로 보입니다."라고 덧붙였습니다.

자산 관리자에 따르면 인플레이션이 당분간 계속 둔화됨에 따라 주식의 상승 추세는 단기적으로 지속될 수 있지만 가격 상승 압력이 부활 할 조짐이 나타나면 상황이 바뀔 수 있습니다.

채권 시장은 "인플레이션의 지속성이 더 명확해지면" 변동성이 커질 수 있다고 전략가들은 썼습니다.