2024년 상반기 주식 시장의 4대 리스크

2024년 1월 5일              |            매튜 폭스            |                   출처

 

시장 베테랑인 에드 야르데니는 주식 시장에 대해 낙관적이지만, 여전히 위험이 많으므로 투자자들이 면밀히 모니터링할 필요가 있다는 점을 인정합니다.

야르데니는 인공지능과 같은 기술 혁신이 인플레이션을 억제하면서 생산성 성장을 이끌 수 있기 때문에 경제와 주식 시장에 활기찬 20년대가 도래했다고 주장했습니다.

하지만 지난 4년 동안 그랬던 것처럼 여전히 많은 일이 잘못될 수 있습니다. 2020년에는 코로나19의 세계적 대유행이 시작되었고, 2021년에는 두 차례의 코로나19가 더 발생했으며, 2022년에는 러시아가 우크라이나를 침공하여 인플레이션이 치솟았고, 2023년에는 중동에서 새로운 전쟁이 발발하여 임박한 경기 침체에 대한 공포가 널리 퍼졌습니다.

야르데니는 "하지만 이 위험한 4년 동안 S&P 500 지수는 2019년 말부터 2023년 말까지 47.6% 상승했습니다."라며 2023년 말의 위험자산 랠리로 인해 일부 투자자들은 "평온한" 모습을 보였다고 덧붙였습니다.

하지만 야르데니에 따르면 경제와 주식 시장에는 여전히 많은 위험이 존재하기 때문에 안심해서는 안 됩니다.

야르데니는 "지금처럼 평온한 시기에는 '두려워할 것도 없고, 두려워할 필요도 없다'는 것이 우리의 진언입니다."라고 말합니다.

야르데니는 2024년 상반기에 투자자들이 주시해야 할 네 가지 '명백하고 현존하는 위험'을 다음과 같이 정리했습니다.

 

1. 매파적인 연방준비제도

투자자들은 2024년에 비둘기파적인 연준을 예상하고 있으며, 현재 시장에서는 연준이 2024년에 최소 6번의 금리 인하를 단행할 것으로 전망하고 있습니다. 이는 2024년에 단 3번의 금리 인하를 예상하는 연준 자체의 예상과 큰 차이가 있습니다.

야르데니는 연준이 투자자들의 비둘기파적 기대치를 낮추기 위해 매파적 발언을 내놓을 가능성이 높다고 말합니다.

"연준은 계속해서 데이터에 의존할 것입니다. 실업률이 4.0% 미만으로 유지되는 한, 연준은 완화정책을 보류할 가능성이 높다고 생각합니다. 최악의 악몽은 인플레이션이 반등하는 것이기 때문입니다."라고 야르데니는 말합니다.

 

 

2. 의회 교착 상태

민주당과 공화당 간의 정치적 싸움은 투자자들에게 새로운 일은 아니지만, 연방 재정 적자, 정부 자금 지원 대결, 지정학적 긴장이 고조되는 상황에서 도움이 되지 않는 것은 분명합니다.

야르디는 양당이 앞으로 몇 주 안에 2024년 지출 목표에 합의해야 하며, 이미 이민 개혁과 우크라이나와 이스라엘에 대한 군사 원조를 어떻게 다룰지에 대해 이견을 보이고 있다고 강조했습니다.

야르데니는 "양당 내부의 당파성 또한 마비되고 있다"고 지적하며 정치적 내분이 심화되고 있다고 덧붙였습니다.

 

 

3. 중동 전쟁

이스라엘과 가자지구 간의 전쟁 발발은 더 광범위한 지역 전쟁으로 번질 위험이 있습니다. 이는 예멘의 후티 무장 세력이 홍해에서 유조선을 공격하는 형태로 서서히 현실화되고 있습니다.

미군은 후티 반군의 유조선 3척을 침몰시켜 선원들을 살해했고, 이란은 군함을 홍해로 보내 대응하고 있습니다. 야르데니에 따르면 이러한 분쟁은 궁극적으로 유가 상승으로 이어질 수 있으며, 이는 투자자들이 주의해야 할 사항입니다.

 

 

4. 중국과 대만

중국 경제는 지난 몇 년 동안 어려움을 겪고 있으며, 이는 대만과의 통일에 대한 중국의 야망을 제한한다는 측면에서 좋은 소식이 될 수 있습니다. 하지만 최근 시진핑 중국 국가주석의 발언을 보면 중국과 대만 간의 갈등이 발발할 위험은 여전히 존재합니다.

"중국 경제가 약해지면 중국 정부는 대만 침공 계획을 보류할 것입니다. 그럼에도 불구하고 시진핑 중국 국가주석은 지난 일요일 대만 자치정부의 총통과 입법부 선거를 불과 몇 주 앞두고 연말 연설에서 중국과 대만의 '통일'을 약속했습니다."라고 야르데니는 설명했습니다.

중국과 대만의 갈등은 특히 반도체와 그 최종 제품에 대한 글로벌 공급망을 뒤흔들 수 있습니다.