1월 통계 및 2024년 새해 투자 결심

 2024년 1월 2일                          |                        By 랜스 로버츠           |                 출처

 

1월은 이렇게 시작됩니다

새해 첫 달에는 투자자들이 향후 12개월 동안 어떤 일이 벌어질지 예측하기 위해 애를 쓰면서 "월스트리트 진리"가 넘쳐납니다. '슈퍼볼 지표', '첫 5일은 이렇게 간다. 이번 달도 마찬가지입니다.", "이번 달도 마찬가지고, 이번 해도 마찬가지입니다."와 같은 문구를 잘 알고 있을 것입니다.

불과 며칠 전에 시장을 예측하는 것은 대부분 '어리석은 짓'이라는 점을 고려하면, 그럼에도 불구하고 묵은 해가 지나고 새해를 맞이하는 전통적인 의식이기도 합니다. 월스트리트에서는 연말 수익률에 대해 지나치게 낙관적인 전망을 내놓는 경우가 많지만, 현실은 다소 다른 경우가 많습니다.

하지만 투자 관리의 관점에서 1월의 몇 가지 통계적 증거를 살펴보면 향후 성과 경향에 대한 인사이트를 얻을 수 있습니다. 이러한 분석을 통해 앞으로 발생할 수 있는 리스크를 어느 정도 파악할 수 있습니다.

StockTrader's Almanac에 따르면 1월의 거래 방향(한 달 동안의 수익/손실)이 나머지 한 해의 흐름을 75% 예측했다고 합니다. 광범위한 역사적 관점에서 아래 차트는 1900년부터의 1월 실적을 보여줍니다.

 

또한, 지난 16번의 대통령 선거 연도 중 12번이 1월의 방향을 따랐습니다. 대통령 선거 연도와 관련해서는 2023년은 지난 세기 동안 그래왔듯이 강력한 수익률의 해가 될 것으로 예상됩니다. 대통령 선거가 있는 2024년 역시 평균 10%의 수익률과 76%의 성공 확률로 높은 승률을 기록하고 습니다.

 

 

자세히 알아보기

아래 표와 차트는 S&P 500의 월별 통계를 보여줍니다. 보시다시피 8월과 같이 한 달 수익률이 50%에 달하는 등 몇 가지 중요한 이상값이 있습니다. 이러한 이상 현상은 1929년 폭락 이후 1930년대에 발생했습니다.(아래 Best/Worst return by Month 그래프 참조)

중요한 점은 1월은 연중 수익률이 가장 좋은 달 중 하나인 반면, 2월과 3월은 수익률이 현저히 떨어진다는 점입니다.

 

 

1월이 가장 수익률이 좋은 달이며, 그다음으로 12월, 4월, 7월 순입니다.

 

하지만 1월이 항상 승자가 되는 것은 아닙니다. 통계적 확률은 높지만, 특히 강세 출발 후 항상 그렇게 끝나는 것은 아닙니다. 1월의 최대 플러스 수익률은 9.2%였지만 최대 하락률은 -6.79%로 가장 낮았다는 점에 주목할 필요가 있습니다.

 

12월의 대규모 '산타 랠리'에 이어 1월에는 2024년으로 향하는 단서를 찾기 위해 면밀히 관찰할 것입니다. 12월에 비해 주식이 크게 상승하고 과매수된 상태에서 1월이 약세를 보일 것으로 예상하는 것은 비현실적이지 않습니다.

그렇기 때문에 향후 12개월 동안 '투자자의 결심'이 중요한 역할을 할 것입니다. 중요한 것은 투자자가 싸워야 할 대상은 시장이 아니라 자신의 "심리"라는 것입니다.

 

실수를 계속 반복하는 이유

Dalbar Research는 매년 투자 실패의 세 가지 주요 원인을 반복적으로 보여주는 광범위한 연구를 발표합니다.

 

핵심 문제는 투자할 자본과 심리의 부족입니다. 달바는 비합리적인 투자 행동 편향을 구체적으로 9가지로 정의했습니다:

  

• 손실 회피 - 손실에 대한 두려움으로 인해 최악의 상황에서 자본을 인출하게 됩니다. "패닉 매도"라고도 합니다.
• 좁은 프레임 - 전체에 미치는 영향을 고려하지 않고 포트폴리오의 한 부분에 대한 결정을 내리는 것.
• 앵커링 - 변화하는 시장에 적응하지 않고 이전에 일어난 일에 집중하는 과정.
• 정신적 회계 - 성공과 실패를 정당화하기 위해 투자 성과를 정신적으로 분리하는 것.
• 다각화 부족 - 포트폴리오가 실제로는 상관관계가 높은 자산 풀인데도 다각화되었다고 믿습니다.
• 군집 투자 - 다른 사람들이 하는 대로 따라가는 것. 이는 "고점 매수/저점 매도"로 이어집니다.
• 후회 - 이전의 실패에 대한 후회로 인해 필요한 조치를 취하지 않는 것.
• 미디어의 반응 - 미디어는 광고주의 제품을 판매하고 조회수/독자 수를 늘리기 위해 낙관주의에 편향되어 있습니다.
• 낙관주의 - 지나치게 낙관적인 가정은 현실과 만나면 다소 극적인 반전으로 이어지는 경향이 있습니다.

 

'군집 효과'와 '손실 회피'는 시간이 지남에 따라 투자자의 실수 문제를 악화시키는 가장 중요한 행동입니다. 시장이 상승하면 개인은 현재의 가격 추세가 무한정 지속될 것이라고 믿습니다. 상승 추세가 오래 지속될수록 이러한 믿음은 더욱 뿌리 깊게 자리 잡게 됩니다. 결국, 시장이 "행복감 상태"로 진화함에 따라 마지막 남은 "버티기" 투자자들이 마침내 "매수"에 나섭니다.

그런 다음 사이클이 반복됩니다.

2023년은 강세장이었지만, 투자자들의 주식 비중은 여전히 높은 수준을 유지하고 있으며 2024년에도 낙관론이 높습니다. 투자자들의 행동 특성이 '저점 매수/고점 매도'라는 투자 원칙에 반한다는 점을 고려할 때, 이는 실망할 위험이 높다는 것을 의미합니다.

그렇기 때문에 일련의 결심을 따르는 것이 중요합니다.

 

2023년 투자자 결심

저는 매년 더 나은 투자자와 포트폴리오 관리자가 되기 위해 새해 결심을 점검합니다:

• 효과가 있는 것은 더 많이 하고 그렇지 않은 것은 덜 한다. 
• "추세는 내 친구"라는 말을 기억합니다.
• 강세 또는 약세 중 어느 쪽이든 선택하되, "호기심"은 갖지 마세요. (돼지는 도살당한다)
• 세금을 내는 것은 "괜찮다"는 것을 기억하세요.
• 매수 준비, 주문 작업, 최적의 가격 확보로 수익을 극대화합니다.
• 손상된 투자가 아닌 손상된 기회를 매수합니다.
• 위험을 관리하기 위해 다각화합니다.
• 항상 미리 정해진 매도 수준과 손절매를 통해 리스크를 관리합니다.
• 숙제를 하세요. 숙제를 하겠습니다. 숙제를 하겠습니다.
• 공황이 매수/매도 결정에 영향을 미치지 않도록 한다.
• "현금"은 승자를 위한 것임을 기억합니다.
• 조정을 기대하되 두려워하지 않습니다.
• 틀릴 수 있다는 것을 예상하고 오류를 빠르게 수정하겠습니다. 
• 문 앞에서 "희망"을 확인합니다.
• 융통성을 발휘하세요.
• 나의 규율과 전략이 작동할 수 있도록 인내심을 가지세요.
• 텔레비전을 끄고 신문을 내려놓고 분석에 집중합니다.

 

 

결론

대부분의 금융 미디어와 블로고스피어는 투자자가 장기적으로 '매수 후 보유'만 하라고 제안하지만, 시장 하락 시 자본 손실이 발생하는 현실은 훨씬 더 심각한 문제입니다.

시장 밸류에이션이 상승하고 레버리지가 높으며 경제가 약세를 보이는 상황에서 투자자들은 1월 한 달을 관찰하며 단서를 찾아야 합니다. 증거의 무게는 내년 시장에 대한 지속적인 '강세론'에도 불구하고 실망스러운 한 해가 될 수 있음을 시사합니다.

주의를 기울이세요. 그리고 결심을 지키세요.